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歐央行LTRO 2如何影響匯市？機構看法迥異
歐洲央行(ECB)將於周三(29日)推出的第二輪長期再融資操作( LTRO 2)成當前金融市場頭等風險事件，或是機構一致看法。然而對於 LTRO 2 對外匯市場的影響，各大機構卻看法迥異。德意志銀行外匯交易策略主管表示，若歐洲央行推出的LTRO 2規模超出市場普遍預期的水平，歐元匯率或將受到打壓。
歐洲央行周三將實施第二輪三年期再融資操作，為歐元區金融機構提供流動性。德意志銀行認為，如果金融機構獲得的低息貸款超出市場預期，歐元可能出現回落。
根據國外機構調查結果顯示，歐洲央行或在本輪再融資操作過程中提供4700億歐元的流動性。去年12月，超過500家歐洲金融機構通過LTRO從歐洲央行獲得4890億歐元貸款。德意志銀行外匯分析師表示，“如果LTRO 2規模超出預期，我認為將給歐元帶來下行壓力，因為這反映出歐洲央行資產負債表迅速膨脹的事實。”
“若LTRO 2規模小於預期或與預期一致，將對歐元帶來提振，這意味著歐洲央行資產負債表僅錄得較小的擴張。”該分析師指出，“不過長期來看，此舉對歐元區增長前景仍將產生負面效應。”
不過其他機構并不認同上述說法。在瑞士信貸看來，歐洲央行LTRO 2規模料在3500-4500億歐元之間，若最終規模低於2000億歐元，將對風險情緒造成明顯沖擊；但若超過5000億歐元，則將推動風險情緒強勢回歸，刺激風險貨幣進一步走高。
隔夜標普宣布希臘“局部違約”，但市場對此早有預期，加之歐洲央行周三(2月29日)將實施第二輪長期再融資操作(LTRO)，市場未理會希臘利空，主要非美貨幣兌美元本周以來呈區間波動。
短期市場正在等待歐洲央行的連續措施，包括針對銀行業推出的7天期貸款招標，以及之后於周三進行3年期再融資操作( LTRO )，這將是未來幾天影響市場人氣的關鍵因素。分析指出，若7天期貸款投放規模小而隔夜貸款操作規模大，那么可能預示著周三的3年期貸款投放規模將增加。
歐洲央行定於周三推出第二輪3年期長期再融資操作(LTRO)，以再度向歐元區銀行發放貸款，幫其解決融資緊張的問題。該行在去年12月份的首輪3年期LTRO中發放了4,890億歐元貸款。
據道瓊斯通訊社，巴克萊資本( Barclays Capital )在一項有關客戶對LTRO預期的非正式調查中稱，歐元區客戶均認為本輪LTRO規模會大於4,500歐元，64%的客戶甚至認為大於6,000億歐元。
巴克萊的調查結果還顯示，64%的非歐元區銀行和48%的歐元區銀行認為，本輪LTRO規模若大於一致預期將推動歐元走高，但該機構認為歐元在這種情況下會走軟。而根據彭博的調查，歐洲央行此次提供低息的貸款規模預計為4700億歐元，去年12月首次融資操作的4890億歐元接近。
有分析師表示，若銀行資金需求低於預期，歐元將可能受到支持，因這可能反映歐洲金融機構已經有足夠流動性。若銀行資金需求大於早前，歐元有機會承壓，而新興貨幣例如澳元和紐元將可能受到支持，因過度的流動性將可能刺激澳元、紐元兌歐元的套息交易。
LTRO放水 焦點預覽
歐洲央行於去年12月22日，首次推出對金融機構的3年期再融資操作(LTRO)，被視為變相「放水」；並將於本周三(29日)，再向歐羅區銀行發放第二輪超低息無限制的長期貸款。本網整理了市場對此輪LTRO的關注點。
日期:
2月29日 ，結果將於香港時間晚上10:30公布
預計規模:
1月市場仍料今次的規模或達1萬億歐羅，因歐洲大銀行在不借白不借的情況下，需求應洶湧。但最新路透調查估計，第二輪貸款預測或降至4920億歐羅。
第一輪回顧:
首推LTRO，超預期發放4890億歐羅，有523家銀行參與認購，效果無異量化寬鬆( QE )。項目推出當日，意大利的10年債息為6.745%，對比上周五為5.468%；在歐央行水淹市場下，市場風險胃納上升。
第二輪焦點：
1. 貸款規模和參與銀行數量，仍受關注；但市場焦點是資金最後落在哪些人、用在何方上，以及是否仍用以支持歐洲債市。
2. 有傳這輪LTRO將是最後一次，因歐央行將把確保歐羅區前景的任務，交還給區內政府。
分析
- 到底LTRO時資金如何流動，照巴克萊資本( Barclays Capital )預估本輪LTRO規模會大於4,500歐元，認為歐元在這種情況下會走軟。所以澳元、紐元兌歐元因套息而上漲，理應歐元跌其他貨幣漲，黃金也漲。
- 我可以仔細觀察匯率趨勢、2012 美股、亞股、債卷整體配息投資策略、全球投資趨勢 、 農產品 ETF 、 世界礦產。根據高盛高手，如果大家齊漲，再來之修正是大於10%，不知是真的嗎？
- 這是今年因應歐債到期，歐盟最大演出之戲: LTRO 2.0 。這刺激會不會像美聯儲 QE1、QE2 就不得而知；要不是德國及希臘反反覆覆，應該是很正面。
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