2009年8月11日星期二

美國 REIT ETF 及房地產 ETF 投資分析 ( US REIT ETF analysis )

美國房地產 ETF已超漲?

上面表格集合 REIT ETF 及房地產 ETF 投資分析.

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2009年8月9日星期日

2009 資金行情怎麼會這樣? 極可能 8 ~ 10月還有一資金浪

台股已經高檔轉弱數週，是否轉強將是未來兩週需要仔細觀察的，無論妳喜歡與否，資金行情與溫和通貨膨脹將一起來，台股是否因為美股上揚本益比調高而突破 7000 邁向 7450 值得仔細觀察。

道瓊也產生資金行情?

過去M1B如果有20%以上成長，通常指數會有>75%漲幅，而這次M1B>21.5%成長，因此是極可能還有一波資金行情。

2009年8月8日星期六

這是一條通縮走向通貨膨脹經濟復甦或持續衰退之路?

這一陣子真是糟糕，看見股市未來一段資金大行情，漲幅可能超越人們想像，然而，恐怖威脅經濟復甦之毒蠍卻敲敲出現，本來以為美國壓制石油漲幅會生效，現在不得不去考慮壓制石油失效與資金大行情共存狀況。

專家預測中國7月CPI仍告負但Q4可能轉正 PPI跌幅將再擴大

宏觀數據發佈8月10日起將迎來高峰，多名專家預測7月CPI仍告負，並有望於四季度轉正，而PPI 7月降幅將超過6月份的-7.8%。

中證網援引21世紀經濟報道8月8日消息，多位宏觀經濟分析師認為，7月份PPI數據降幅將超過6月份的-7.8%。而CPI數據在仍為負數的共識下，預測區間為-1.3%至-1.9%。

渤海證券宏觀分析師周喜表示，08年中國經濟明顯下滑從三季度末、四季度初開始，所以7月份的CPI、PPI數據由於基數大，二者同比漲幅繼續保持負增長。分析師普遍認為，進入第四季度，CPI將由負轉正。不管數據走勢是V也好U也好， 7月份屬於底部。

CPI四季度轉正

銀河證券宏觀經濟分析師郝大明認為，7月份食品和必需品價格都在往上走，尤其之前負向帶動明顯的豬肉、糧食價格出現回穩。7月份CPI數據在-1.4%至-1.5%之間，相較於6月份-1.7%的降幅有所收窄。

與前者預測接近，國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，7月CPI大概-1.3%左右。從環比看CPI是上升的，推動CPI上漲的原因主要是食品和能源，尤其石油、煤炭價格變化，對CPI價格造成了影響。

對CPI預測降幅最大的渤海證券宏觀分析師周喜認為，7月份CPI數據在-1.9%左右。他認為，目前各個機構計算影響CPI同比的因素主要有兩個，一個是翹尾因素，另一個是新漲因素，在翹尾因素是確定的，不同的是對「新漲價」的計算。

雖然對7月份數據下滑預測較大，但周喜認為，隨著下半年翹尾因素逐漸消除，再加上前段時間國家對豬肉進行收儲，豬肉價格有所回升，未來CPI會逐漸企穩。在三季度末、四季度初可能會出現由負轉正的拐點。

李迅雷也認為，CPI會在年內由負變正，而出現轉折的原因還是同比基數，08年第四季度CPI數據開始下降，所以四季度由於基數變小，再加上豬肉價格見底回升，CPI將「脫負」。

奧巴馬：美國經濟可能已過最糟糕時期但距復甦仍有長路要走

美國總統奧巴馬8月7日表示，最新失業數據證實，美國經濟可能已度過最糟糕時期。

據新華網8月8日消息，美國總統奧巴馬7日表示，最新失業數據證實，美國經濟可能已度過最糟糕時期，但他同時也強調，距離美國經濟復甦仍有漫長道路要走。

美國勞工部當天公佈的數據顯示，美國7月份失業率為9.4%，低於此前一個月的9.5%。這是美國失業率自2008年4月份以來首次出現下降。

奧巴馬隨後在白宮發表講話說，這一數據顯示美國經濟正運行在正確軌道上，美國政府「已將經濟從懸崖邊解救出來」，並正為經濟持續增長奠定基礎。但他同時也強調，距離美國經濟復甦還有漫長道路要走，「我們還有陡峭的高山需要攀登」。

白宮發言人吉布斯7日也表示，儘管7月份的失業率數據是一個積極的信號，但需要指出的是，當月仍有近25萬人失去工作，美國就業市場前景仍不容樂觀，失業率很可能會突破10%大關。

心得:

道瓊 100MA - 200MA 黃金交叉，指標必定高檔超買中，小回再超買持續走到資金行情之高點；
油價萬一壓不住，走上每桶 80 ~ 85美元，必然引爆利率調升之壓力，這對資金行情之殺傷力很大。
從來也未料到 2009 資金行情竟是一般投資人操盤練功成為專業投資操盤最好時期，多了解未來基本面之變化是2009下半年重點。

ETF投資書籍 - Investing From the Top Down: A Macro Approach to Capital Markets‎

由於ETF高度成長，基金規模縮小，如何運用ETF 由世界至微觀經濟之投資理財成為非常重要課題。

作者 Anthony Crescenzi 是一位經濟研究者，曾任於 Lehman Brothers 及 Prudential Securities ，BONDTALK.com 總經理，也是美國聯儲之經濟顧問。這書強調由上而下之宏觀至微觀 ETF 投資方法是可以避開 2007 ~ 2008 金融風暴，更說明由下而上見樹不見林投資方法在2007 ~ 2008 金融風暴徹底失敗。

過去多年來，新的金融工冒出眾多，指數股票型基金（exchange traded funds；ETF）既非最奇特的，也不是新的產品，但他們很快就變得炙手可熱，其中自有道理。和共同基金比起來，ETF更能分散風險，能鎖定特定的產業或國家，避免投資錯誤，既使短期ETF投資錯誤，發生變動投資ETF標的交易成本遠低於共同基金十倍以上（trading minimum cost），同時能持有特定的不同資產配置，例如科技、原物料、能源、金融或商品等。

由於ETF分成貨幣,黃金 ETF、債券ETF、美股指數ETF、放空美國指數, 放空資源ETF、美股,能源物資,各區域ETF ，不同資產配置，也可以制定不同之投資交易策略 ( Trading strategy )，所以自然風險下降抓住投資交易策略與投資資產配置重點。

2009年8月5日星期三

Barclays Capital 債券ETF投資分析

上面表格集合SPDR Barclays Capital Bond ETF 投資分析.

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2009年8月3日星期一

BDI 指數面對之挑戰 - 下半年有470萬噸新船湧入市場 BDI將嚴重受壓

Image via Wikipedia

業者報告：下半年有470萬噸新船湧入市場 BDI將嚴重受壓

倫敦船舶經紀公司 SSY 報告指出，上半年只有 23.7% 的新船完成交付，預計下半年會有 470 萬噸新船湧入市場，乾散貨船日租金將因此下跌，BDI 同樣難以回升。
今年許多船東撤銷新船訂單，推遲交付日期，甚至新船建成後依舊置於船廠中，市場運力增幅未明顯上揚，加上 BDI 因中國對鐵礦石龐大需求，及新船延遲進入市場等因素，今年以來一直穩步回升。但下半年有許多新船等待交付，乾散貨船租金恐嚴重受壓。
根據《大公網》報導，挪威奧斯陸海運衍生產品交易所（Imarex）船舶經紀蘭斯伯格表示，即使下半年鐵礦石需求穩定，甚至進一步上揚，但由於新船急速湧入市場，乾散貨船日租金將出現大幅下跌。尤其近來鐵礦石海運量明顯減少，海岬型船租金正不斷回落，租金疲弱已成事實。
不過蘭斯伯格指出，中國對鐵礦石的需求相對穩定，庫存量稍有回落，歐洲與日本的鐵礦石需求也逐漸復甦，下半年不會出現嚴重的供求失衡。
SSY 諮詢及研究部主管諾福克認為，預定今年內交付的 967 艘乾散貨新船中，可能有 35% 不會交付，比原先預估還要高，因此無法肯定新船交付會在下半年加速，推算今年僅有 470 萬噸的乾散貨新船交付，低於原定的 550 萬噸。
目前 BDI 走勢始終未突破 3600 點關口，在中國鐵礦石需求減弱與新船急速進入市場的情況下，乾散貨船租金難以顯著回升。
不過有分析師認為，中國對煤礦和大豆等乾散貨的需求仍未減少，有利推高船租金。韓國未來資產證券公司分析師 Jay Ryu 指出，在這項因素帶動下，BDI 可望在今年底攀升至 6000 點。全球鐵礦石貿易量的逐步增加，促使BDI指數止跌回升。另一方面，全球用電量的增長，加大了電廠的煤炭消耗，也帶動了沿海煤炭運輸價格的反彈。但是美國調高煤炭環保相關稅率是否造成歐美大量使用天然氣進而降低航運量。

BDI成分指數7月起重新調整，4種船型各占25%

波羅的海交易所宣布，為了提高乾散貨海運衍生性商品交易，從7月1日起，針對BDI指數成分首次進行重大結構調整，即採用海岬型船、巴拿馬型船、超輕便型船與輕便型船的航次期租航線的平均日租金作為BDI指數計算成分，四種船型指數在BDI指數計算中的權重系數各占25%。而海岬型船中C2、C3、C4、C5、C7和C12航線的煤炭與鐵礦砂貨運，以美元/噸為計費單位程租運價則從指數中被剔除。

BDI指數計算方式改採計時租金數據

根據波羅的海交易所(Baltic Exchange)日前公佈的資料，為了提升衍生性商品交易，波羅的海指數(BDI)計算方式將加以改變，自7月1日開始改採計時租金數據。該所表示，BDI當中海岬型(capesize)、巴拿馬極限型(panamax)、輕便極限型(supramax)與輕便型(handysize)這四種船型各佔25%的比重。BDI每日在倫敦時間下午1時(台北時間晚間8時)結算，主要依據船舶經紀商的估價數據而定。BDI為反映鐵礦砂、煤礦與穀物這些海運大宗物資運輸成本的重要指標

分析

這樣BDI壓縮結果, 讓BDI六個月內失去優先參考之經濟指標.
造成除了原油外原料價格成為六個月內優先參考之經濟指標.

2009年8月1日星期六

ETF投資、美股投資、世界ETF投資八月份第一、二週之操作策略

美國對經濟振興方案已經激起經濟回溫，然而原預估之回溫指標因七月、八營收持續上揚，加上零售銷售續跌，雖然金融業問題持續消化將延後至十月後，但是，失業率衰退之壓力仍然很大，需要注意國際經濟回溫確定持續但是緩慢，美債、美元泡沫之憂慮將轉變成溫和通貨膨脹之相關商品驚喜時間將因經濟回溫速度而調整，預估通貨膨脹之憂慮將再2010第二季升高，房地產價格低迷之問題將因通膨舒緩, 而許多強勢股已經50MA上升。所以，開始選擇之多空組合來操作，上週績效持續成長，因為DOW突破8600成功往9000突破並將持續測試9350~9500，未來兩週持續抱強勢ETF，等待背離之壓力高點時建議表『觀望』或『賣出』時再買出 50%。
再注意經濟回溫之速度及通貨膨脹延後等待一次經濟回溫之後將是百年難得一見之整體之溫和通貨膨脹將延後，臺灣極可能是這次經濟回溫速度最慢的，因為大陸延海出口經濟被大陸新勞動基本法影響到，這將影響到臺灣出口之零組件也就是說臺灣出口經濟，臺灣又不會利用ECPA與自由貿易中心將部份大陸延海出口公司轉移至臺灣，這政府都不做對臺灣大成長之政策，只做小餅那能救臺灣經濟。
八月份第1、2週只談如何利用前幾月穫利，振盪走高未形成壓力高點時以前持續抱強勢ETF為主，抱回原物料股，避開USO 石油ETF，因為美國不願意見到石油通貨膨脹造成利率調升。
這些投資組合做多組合調整為 UYM, FXI, HAO, TAO ... 及 EWZ. 趨勢向上之強勢ETF商品，這週多方組合仍然保守經營，勿追那些乖離率過高的，續抱等待DOW進入9300~9500往上形成背離壓力高點，是較穩健做法。
做空避險組合等待DOW進入9300~9500往上形成背離壓力高點後出現『賣出』時機是可用之兵, 也就是說這時候是未來基本面主導股價，不是股價主導時機。
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Journal Of Life: 放空美指數ETF表

我還未投資過美國放空型ETF基金來避險，由其那些有選擇權之放空型ETF基金，確實可以用來避險。我加了UltraShort 資產既UltraShort Real Estate ...

Journal Of Life: 郎咸平：萬億美元，難救美國經濟>> 看法( 美債泡沫)

基本上我的看法，要注意道瓊下修，然後小波反彈決定這波DOW, 金融ETF反彈幅度與放空型金融ETF如SKF是否突破101，這樣就能看準下次投資轉折點與經濟局面。 ...

Journal Of Life: ETF投資、美股投資、世界ETF投資五月份五週之操作策略

2009年5月24日 ... 國際匯率看板 · 貨幣,黃金ETF · 債券ETF分析表 · 美股指數建議表 · 放空美國指數, 資源ETF表 · 美股, 台股ADR, 亞太ETF看板 · 美股,能源物資, ...

Journal Of Life: 全世界天然氣能源之分析與ETF投資機會(World Wide ...

2009年5月23日 ... 國際匯率看板 · 貨幣,黃金ETF · 債券ETF分析表 · 美股指數建議表 · 放空美國指數, 資源ETF表 · 美股, 台股ADR, 亞太ETF看板 · 美股,能源物資, ...

Journal Of Life: Crude Oil ETF ( 原油ETF )

2009年1月19日 ... 國際匯率看板 · 貨幣,黃金ETF · 債券ETF分析表 · 美股指數建議表 · 放空美國指數, 資源ETF表 · 美股, 台股ADR, 亞太ETF看板 · 美股,能源物資, ...

Journal Of Life: 我們能源未來: 太陽能源- 一本值得參考的書

2009年4月14日 ... 國際匯率看板 · 貨幣,黃金ETF · 債券ETF分析表 · 美股指數建議表 · 放空美國指數, 資源ETF表 · 美股, 台股ADR, 亞太ETF看板 · 美股,能源物資, ...

2009年7月23日星期四

奈米科技ETF、奈米科技股、微機電科技股投資分析建議

上面表格集合奈米科技ETF、奈米科技股、微機電科技股 ( PXN, SDTH, NVEC, FEIC, MMM, MEMS ) 投資分析.

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美國科技股ETF、軟體ETF 投資分析建議

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2009年7月21日星期二

原料ETF、資源ETF投資分析建議

上面表格集合原料ETF 資源ETF 投資分析.

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2009年7月20日星期一

投資分析與管理 , Reilly Brown >> 閲讀分析

Investment Analysis and Portfolio Management(Reilly Brown)7Th Edt

Holding Period Risk

Analysis the risk of each market

這本書在管理投資標的有一套數學方法值得閱讀.

重點是如何計算持有之風險, 為什麼要持有? 還是只是長期操作.

2009年7月18日星期六

日本ETF 投資分析建議表

上面表格集合日本ETF ( 如 : EWJ, SCJ, PJO, JPP, ADRA, EWV ) 投資分析.

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2009年7月13日星期一

臺灣六月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析

臺灣六月份營收、總營收、月增率與同期年增率, 取前二十大營收之公司做統計，其中以營建業、觀光, 鋼鐵與上游恢復最快，半導體業反彈力道大於其他電子業，但是，許多下游已經營收也回溫，預估回溫勢已確定。

預估成長率強的公司將持續營收回溫，要注意歐、美、日有許多加工廠房之公司穫利大衰退如 Nokia 等，這些歐、美是否進一步動作？。

Journal Of Life: 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析

2009年6月14日 ... 臺灣五月份營收、總營收、月增率與同期年增率, 取前二十大營收之公司做統計，其中以營建業、觀光, 電機與上游恢復最快，半導體業反彈力道大於其他電子 ...

Journal Of Life: 臺灣股票四月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析

臺灣四月份營收、總營收、月增率與同期年增率, 取前二十大營收之公司做統計，其中以營建業、上游恢復最快，半導體業反彈力道大於其他電子業，但是，許多已經營收趨緩， ...

Journal Of Life: 臺灣股票三月份營收、總營收、月增率與同期年增率

2009年4月19日 ... 臺灣三月份營收、總營收、月增率與同期年增率, 取前二十大營收之公司做統計，其中以營建業恢復最快，光電業反彈力道大於半導體業。 ...

Journal Of Life: 五月份四,五週之操作策略(ETF投資, 美股投資, 全世界 ...

2009年5月16日 ... 雖然，美國對經濟振興方案開始激起經濟回溫，然而原預估之回溫指標因四月營收小幅回軟，加上零售銷售續跌，查封屋增加，雖然金融業問題之聲音將延後 ...

Journal Of Life: 五月份第一、二週操作策略(ETF投資, 美股投資, 全 ...

2009年5月3日 ... 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析 · 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難) · 第二波金融海嘯推演> 感想( 美債泡沫, ...

Journal Of Life: 五月份三週之操作策略(ETF投資, 美股投資, 全世界ETF ...

雖然，美國對經濟振興方案開始激起經濟回溫，然而原預估之回溫指標因四月營收小幅回軟，加上零售銷售續跌，查封屋增加，雖然金融業問題之聲音將延後至六月後，但是，...

Journal Of Life: 放空指數ETF, 放空資源ETF將是七月份第一、二週需要 ...

2009年7月3日 ... Journal Of Life: ETF投資、美股投資、世界ETF投資六月份第四、五週之. .... 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析 · 美國政府的債務-...

2009年7月6日星期一

羅傑斯:未來一到三年內將爆發貨幣危機可能是英鎊或美元 - 分析評論

羅傑斯指出，未來一到三年內可能會爆發貨幣危機，其對美元前景悲觀，稱美元作為儲備貨幣總有結束的一天，但稱是否很快發生不得而知。
綜合外電7月6日報道，Rogers Holdings董事長羅傑斯就美元及其作為儲備貨幣的地位指出，其認為未來一到三年內可能會爆發貨幣危機，可能是英鎊或美元，其對美元前景很悲觀，美元已失去信心。
羅傑斯指出，美元作為儲備貨幣總有結束的一天，歷史上的儲備貨幣都有這一天，但稱，不知道是否很快就發生。羅傑斯稱，美國是世界最大的負債國，負債金額會持續增加。美國政府印了許多鈔票，舉債更多，這不是健全貨幣的基礎。

分析評論:

貨幣危機的主要原因

隨著市場經濟的發展與全球化的加速，經濟增長的停滯已不再是導致貨幣危機的主要原因。經濟學家的大量研究表明：定值過高的匯率、經常項目巨額赤字、出口下降和經濟活動放緩等都是發生貨幣危機的先兆。就實際運行來看，貨幣危機通常由泡沫經濟破滅、銀行呆壞賬增多、國際收支嚴重失衡、外債過於龐大、財政危機、政治動盪、對政府的不信任等引發。

（一）匯率政策不當

眾多經濟學家普遍認同這樣一個結論：固定匯率制在國際資本大規模、快速流動的條件下是不可行的。固定匯率制名義上可以降低匯率波動的不確定性，但是自20世紀90年代以來，貨幣危機常常發生在那些實行固定匯率的國家。正因如此，近年來越來越多的國家放棄了曾經實施的固定匯率制，比如巴西、哥倫比亞、南韓、俄羅斯、泰國和土耳其等。然而，這些國家大多是由於金融危機的爆發而被迫放棄固定匯率，匯率的調整往往伴隨著自信心的喪失、金融系統的惡化、經濟增長的放慢以及政局的動盪。也有一些國家從固定匯率製成功轉軌到浮動匯率制，如波蘭、以色列、智利和新加坡等。

（二）外匯儲備不足

研究表明，發展中國家保持的理想外匯儲備額是“足以抵付三個月進口”。由於匯率政策不當，長期鎖定某一主要貨幣將導致本幣幣值高估，競爭力降低。貨幣危機發生前夕，往往出現經常項目順差持續減少，甚至出現巨額逆差。當國外投資者意識到投資國“資不抵債”（外匯儲備不足以償還所欠外債）時，清償危機會隨之出現。在其它眾多不穩定因素誘導下，極易引發撤資行為，從而導致貨幣危機。拉美等地發生的貨幣危機主要是由於經常項目逆差導致外匯儲備減少而無法償還對外債務造成的。如阿根廷公共債務總額佔國內生產總值的比重2001年底為54％，受阿比索貶值的影響，2002年年底已上升到123％。 2003年阿根廷需要償還債務本息達296.14億美元，相當於中央銀行持有的外匯儲備的2.9倍。

（三）銀行系統脆弱

在大部分新興市場國家，包括東歐國家，貨幣危機的一個可靠先兆是銀行危機，銀行業的弱點不是引起便是加劇貨幣危機的發生。在許多發展中國家，銀行收入過分集中於債款收益，但又缺乏對風險的預測能力。資本不足而又沒有受到嚴格監管的銀行向國外大肆借取貸款，再貸給國內成問題的項目，由於幣種不相配（銀行借的往往是美元，貸出去的通常是本幣）和期限不相配（銀行借的通常是短期資金，貸出的往往是歷時數年的建設項目），因此累積的呆壞帳越來越多。如東亞金融危機爆發前5年—10年，馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓和泰國信貸市場的年增長率均在20％—30％之間，遠遠超過了工商業的增長速度，也超過了儲蓄的增長，從而迫使許多銀行向國外舉債。由此形成的經濟泡沫越來越大，銀行系統也就越發脆弱。

（四）金融市場開放過快

許多研究材料表明：一些拉美、東亞、東歐等新興市場國家過快開放金融市場，尤其是過早取消對資本的控制，是導致貨幣危機發生的主要原因。金融市場開放會引發大規模資本流入，在固定匯率制下導致實際匯率升值，極易扭曲國內經濟；而當國際或國內經濟出現風吹草動時，則會在短期內引起大規模資本外逃，導致貨幣急劇貶值，由此不可避免地爆發貨幣危機。在轉型經濟國家中，捷克本是一個較為成功的範例。 1992年底，捷克經濟出現復甦跡象，物價穩定，財政盈餘，外國直接投資增加，國際收支狀況良好。然而，為加入經合組織，捷克加快了資本項目開放步伐。 1995年10月生效的新《外匯法》規定了在經常項目下的完全可兌換和在資本項目下的部分可兌換，接受了國際貨幣基金組織第八條款義務。由於銀行體系脆弱和有效監管缺乏， 1997年底大量短期外資外流，最終引爆了貨幣與金融危機。據統計，在還沒有做好充分準備就匆匆開放金融市場的國家已有3／5發生過金融危機，墨西哥、泰國都是比較經典的例子。

（五）外債負擔沉重

泰國、阿根廷以及俄羅斯的貨幣危機，就與所欠外債規模巨大且結構不合理緊密相關。如俄羅斯從1991年一1997年起共吸入外資237.5億美元，但在外資總額中，直接投資只。佔30％左右，短期資本投資約70％。由於俄金融市場的建構和發展一直是以債市為中心，債市的主體又是自1993年後由財政部發行的期限在1年以內的短期國債（80％是3個月—4個月），這種投資的短期性和高度的對外開放性，使俄債市的穩定性弱，因而每每成為市場動蕩的起源。在危機爆發的1997年10月，外資已掌握了股市交易的60％—70％，國債交易的30％—40％。 1998年7月中旬以後，最終使俄財政部發布“8.17聯合聲明”，宣布“停止1999年底前到期國債的交易和償付”，債市的實際崩潰，迅即掀起股市的拋售狂潮，從債市、股市撤離的資金紛紛湧向匯市，造成外匯供求關係的嚴重失衡，直接引發盧布危機。

（六）財政赤字嚴重

在發生貨幣危機的國家中，或多或少都存在財政赤字問題，赤字越龐大，發生貨幣危機的可能性也就越大。財政危機直接引發債市崩潰，進而導致貨幣危機。

（七）政府信任危機

民眾及投資者對政府的信任是金融穩定的前提，同時贏得民眾及投資者的支持，是政府有效防範、應對金融危機的基礎。墨西哥比索危機很大一部分歸咎於其政治上的脆弱性，1994年總統候選人被暗殺和恰帕斯州的動亂，使墨社會經濟處於動蕩之中。新政府上台後在經濟政策上的猶豫不決，使外國投資者認為墨西哥可能不會認真對待其政府開支與國際收支問題，這樣信任危機引起金融危機；加劇東南亞國家金融危機的一個重要原因是政治腐敗，“ 裙帶資本主義 ”不斷滋生“ 內部交易 ”長此以往，造成外國投資者和民眾對政府產生嚴重的信任危機； 1998年5月一6月間的俄羅斯金融危機的主要誘因也是國內“ 信任危機 ”。

（八）經濟基礎薄弱

強大的製造業、合理的產業結構是防止金融動蕩的堅實基礎。產業結構的嚴重缺陷是造成許多國家經濟危機的原因之一。如阿根廷一直存在著嚴重的結構性問題。 20世紀90年代雖實行了新自由主義改革，但產業結構調整滯後，農牧產品的出口占總出口的60％，而製造業出口只佔10％左右。在國際市場初級產品價格走低及一些國家增加對阿根廷農產品壁壘之後，阿根廷喪失了競爭優勢，出口受挫。再如，東南亞金融危機前夕，泰國、印尼等國產業長期停留在勞動密集的加工製造業，在中國大陸與東歐轉型國家的競爭下，逐漸失去原有的價格優勢，出口不斷下降，外匯收入持續減少。俄羅斯危機也是因為產業結構存在嚴重問題，經濟復甦與出口創匯過多依賴石油生產與外銷，國際油價下跌，外匯收入減少，還債能力被大大削弱。

（九）危機跨國傳播

由於貿易自由化、區域一體化，特別是資本跨國流動的便利化，一國發生貨幣風潮極易引起臨近國家的金融市場發生動盪，這在新興市場尤為明顯。泰國之於東亞，俄羅斯之於東歐，墨西哥、巴西之於拉美等反複印證了這一“ 多米諾骨牌效應 ”。儘管危機通常只在一個新興市場出現，但是驚惶而失去理智的投資者往往將資金從所有新興市場撤出。這是因為：一方面，投資者擔心其它投資者會拋售證券，如果不捷足先登必將最終殃及自己，因此投資者作出拋售決定是理智的選擇；另一方面，如果投資者在一國資產（如俄羅斯債券）上出現虧空，他們會通過在其它新興市場出售類似的資產（比如說巴西債券）彌補整個資產的虧損。這對於單個投資者來說是完全正常的。然而，從整體上看，眾多投資者撤資會造成了一種不理智的結果，勢必將相關國家置於金融危機的險境。

（十）基金組織政策不當

國際貨幣基金組織（ IMF ）的存在造成或者至少是加劇了金融危機。 20世紀80年代—90年代，IMF等國際金融機構依據與美國財政部達成的“華盛頓共識”，向要求遭受危機、等待救援的國家硬性推出“財政緊縮、私有化、自由市場和自由貿易 ”三大政策建議。原世界銀行的首席經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨，著名經濟學家、“ 休克療法 ”的創始人、哈佛大學教授杰弗裡·薩克斯等，猛烈抨擊：IMF的“華盛頓共識”，認為IMF造成的問題比解決的多，該組織迫使受危機打擊的國家提高利率，從而加深了衰退，使情況變得更加嚴重。由此導致一些國家的經濟崩潰和社會動盪。 “華盛頓共識”倡導的是一個“各國政府被跨國公司和金融集團的決定壓倒”的經濟全球化進程。對IMF更深刻的批評涉及到IMF的救援行動會引起道德風險，即對陷入危機國家的救助，會引起投資者和一些國家不理智的行為，因為他們相信在遇到麻煩時總會得到國際救助。

綜上所述，20世紀90年代國際金融危機頻頻發生，先後肆虐於西歐（1992年—1993年）、墨西哥（1994年—1995年）、東亞（1997年—1998年）、俄羅斯（1998年）、巴西（1999年）、土耳其（2001年）、阿根廷（2001年—2002年）等國家或地區。大多數遭受危機侵襲的國家幾乎走過了同樣的道路，最後嚐到了同樣的苦果。這一歷程可概括為：固定匯率一快速增長一幣值高估一財政赤字不斷增加、國際收支持續惡化一貨幣貶值、金融危機、經濟直至社會危機一全面衰退一被迫作休克性調整，最後接踵而來的是一個十分痛苦漫長的恢復期。

實際發生模擬: ( 參考美國政府的債務 - ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難 )

將來幾次金融危機反而是美元、黃金升值，直到最後一次，IMF與G8國家受不了美債泡沫造成之通貨膨脹，開始提供多元貨幣機制，美元就會大幅貶值。
表中有模擬美債泡沫後多元貨幣機制啟動後大幅貶值狀況，這並沒有包括出口經濟為主之國家，它們中央銀行買一籃子貨幣來抑制貨幣漲幅。
國際貨幣投資之金融市場約280~310兆美元，多元貨幣機制必然造成新投機風潮，這也是另一場衝擊。
由表看出2010開始美國利息將升高。
由表看出如果美元開始大幅貶值，擁有許多美債、負債比率較高之國家幣值升值幅度會受壓抑。
Journal Of Life: 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難)
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2009年7月4日星期六

三倍做多ETF、三倍做空ETF之投資分析 ( 3X bear and 3X bull investment analysis )

下面表格集合三倍做空ETF ( FAZ, SPXL, ERY ) 、三倍做多ETF ( FAS, SPXS, ERX ) 投資分析. 這種商品波浪非常巨大，通常都是避險用，因為跌勢通常速度很快。

所以，不是很建議大家玩這種高槓桿 ETF。

全世界房價熱潮結束 - 分析評論

Image by Sam Ilic Photography - STAGE88 via Flickr

由於信貸泡沫破碎和通貨膨脹轉變造成通貨緊縮，全球房價熱潮已經結束，根據我們的最新調查房價指標。在這一年裡只剩13個國家，住宅價格指數定期公佈的價格上漲，以2008年第一季度結束，而21個國家認為住宅格下降的實質( 即扣除通貨膨脹 )。

在大多數國家扣除通貨膨脹後，房價下降，顯然失去動力。最大的房屋價格下跌，主要是在拉脫維亞（裡加），下降-38.2 ％， 2008年5月從一年前同期比較，經過通脹因素調整後。美國的價格也出現持續下滑在今年第一季度末，由-4.2 ％至-18.1 ％。在歐洲，真正的房屋價格顯著下降發生在今年年底至2008年第一季度在愛爾蘭（ - 13.2 ％），盧森堡（ -5.8 ％），葡萄牙（ -4.3 ％）和馬耳他（ -4.9 ％）。英國房價下跌在今年第一季度之間- 0.7 ％， -2.1 ％（經通貨膨脹因素調整）後。

在日本，現在是住房市場再次失去漲勢。城市土地價格指數6個主要城市上漲4.1 ％，僅比去年同期（去年同期）的上半年2008年按名義價值計算（扣除通貨膨脹後的2.9 ％），低於7.8 ％，比2007年同期（ 7.9 ％，扣除通貨膨脹後的）。國家指數為日本下降了0.7 ％，上半年比去年同期為2008年（ -1.9 ％後，通貨膨脹率）。

通貨膨脹困境

Singapore Flyer (Photo credit: chooyutshing)

按價值計算，至2008年第一季度 28個國家看到他們的住房價格上漲，而只有6看到價格下跌。然而，當房地產價格是經通貨膨脹因素調整後的圖片看上去完全不同的。由於油價，食品和商品價格上漲推動通貨膨脹率在世界各地。在烏克蘭例如，名義房價增幅大幅下降79.5 ％，今年在2007年第一季度，以18.2 ％在今年2008年第一季度。但是如果扣除通貨膨脹因素，房地產價格實際上下降了-6.4 ％年率。以實質計算，物業價格下跌同比最終2008年第一季度在挪威，西班牙，希臘，韓國，新西蘭，印度尼西亞，南非，以色列，愛沙尼亞和立陶宛，儘管名義上的價格上漲在所有這些國家。註：這些上漲國家，於2009也面臨下跌。

房價繁榮地方

另一方面是觀察少數新興經濟體之強有力的房價升幅。未來的包裝是中國（上海），以一個巨大的40.5 ％上升名義房價在這一年年底的2008年第一季度。

其他國家的令人印象深刻的名義房價比去年同期增加最終被2008年第一季度保加利亞（ 31.6 ％比去年同期），香港（ 31.1 ％比去年同期），新加坡（ 29.8 ％比去年同期）。強大的房價漲幅也發生了塞浦路斯，澳大利亞和台灣。

同樣地，如果扣除通貨膨脹因素，其中許多價格上漲期待更令人印象深刻。世界頂級的不良房地產市場（扣除通貨膨脹後的）不是中國或香港，新加坡，但斯洛伐克，在那裡真正的房價上升了29.3 ％。註：這些新興經濟體上漲國家，於2009也面臨下跌後築底過程。

低迷的原因

經過很長的繁榮，房價已成為許多國家的延伸。主要指標是價格/租金比率，這之間的關係相比，購買價格一所住宅與其租金價格。在許多國家購買價格過高，從而導致一些買家決定租用而不是購買。住房抵押貸款持有人也受到極大的壓力。一個關鍵的教訓是極其重要的監測價格/租金比率，以確保房價估值維持在合理的限度內。
通縮壓力迫使央行降低利率。但是高失業率加息是足以動搖股市和嚇跑投資客。
不健全的監管和銀行的做法在美國和其他地方領導的過度貸款的抵押貸款供應商，當這些不健全的貸款開始變壞產生泡沫破碎，造成了金融危機。壞消息的傳播都恐慌傳染效應，而且因為許多銀行在美國以外的地區被證明是更容易受到比最初預期的。

先行指標

可以觀察 TAO, URE ，可以看出中國房地產將先復甦

房地產選擇區域分析表

引用: globalpropertyguide.com, Yahoo.finance

2009年7月3日星期五

ETF投資、美股投資、世界ETF投資七月份第一、二週之操作策略

雖然，美國對經濟振興方案開始激起經濟回溫，然而原預估之回溫指標因五月營收小幅上揚，加上零售銷售續跌，查封屋增加，雖然金融業問題之聲音將延後至六月後，但是，經濟衰退之壓力仍然很大，需要注意國際經濟回溫確定持續但是緩慢，美債、美元泡沫之憂慮將轉變成溫和通貨膨脹之相關商品驚喜時間將因經濟回溫緩慢而延後，預估通貨膨脹之憂慮將再2010第二季升高，房地產價格低迷之問題將因通膨舒緩, 而許多強勢股已經50MA上升。所以，開始選擇之多空組合來操作，上週績效持續成長，因為DOW突破8600未成功往8100測試支撐，未來兩週經營反彈高點賣出50% 跌破支撐建議表『賣出』時全部賣出做放空型ETF，等待背離之反彈突破壓力時建議表『買進』時再買進。
再注意經濟回溫之速度及通貨膨脹延後等待一次經濟回溫之後將是百年難得一見之整體之溫和通貨膨脹將延後，臺灣極可能是這次經濟回溫速度最慢的，因為大陸延海出口經濟被大陸新勞動基本法影響到，這將影響到臺灣出口之零組件也就是說臺灣出口經濟，臺灣又不會利用ECPA與自由貿易中心將部份大陸延海出口公司轉移至臺灣，這政府都不做對臺灣大成長之政策，只做小餅那能救臺灣經濟。
七月份第1、2週只談如何利用前幾月穫利，做避險之ETF與未來期之ETF，未來幾週道瓊大盤進入測試8100，振盪走低未形成背離之反彈以前避險之ETF為主，背離之反彈形成時再抱回原物料股。
這些投資組合做多組合調整為 USL, FXI, HAO, TAO ... 及 FXY. 趨勢向上之強勢ETF商品，這週多方組合仍然保守經營，勿追那些乖離率過高的，續抱等待DOW測試通過8300~8100支撐往上，是較安全做法。
增加做空避險組合是放空型ETF, SRS, SCC, SMN, DUG, SKF, SCO, DHY, GLD 黃金ETF，因為，放空型ETF形成背離之反彈, 當DOW 測試 8100 振盪走低之時機是可用之兵。
所有測試 Google Spreadsheet, Google Finance API 與 Google Web computing server 之表格, 屬於自己投資與Web computing 計劃之參考, 請勿當成投資之參考, 更勿複製也不可用於交易目的或諮詢!技術圖如下，參考 Yahoo Finance (每天自動更新) Thanks to Yahoo Finance And Google Finance。

Journal Of Life: 放空美指數ETF表

我還未投資過美國放空型ETF基金來避險，由其那些有選擇權之放空型ETF基金，確實可以用來避險。我加了UltraShort 資產既UltraShort Real Estate ...

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Journal Of Life: Crude Oil ETF ( 原油ETF )

Journal Of Life: 我們能源未來: 太陽能源- 一本值得參考的書

放空指數ETF, 放空資源ETF將是七月份第一、二週需要之工具

由於美國就業數據持續變差，石油相關庫存增加，加上資源、能源相關ETF已經漲多了，手上如果有資源、能源相關基金或ETF，又不做資源、能源相關期貨放空時，相關之放空資源ETF、放空能源ETF將是最佳選擇。如何使用避險之放空型ETF，請參考下面之連結。

以下是放空石油ETF：DUG，正上揚中;

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Journal Of Life: 郎咸平：萬億美元，難救美國經濟>> 看法( 美債泡沫)

Journal Of Life: 六月2009

我還未投資過美國放空型ETF基金來避險，由其那些有選擇權之放空型ETF基金，確實可以用來避險。我加了ultrashort 資產既ultrashort Real Estate . ...

Journal Of Life: 一月2009

... 與經濟衰退之問題，以『利空持續，利多出盡』一日上漲行情來結束，大家開始關心持續失業率、公司穫利營收及經濟數據，所以，預備數個放空型ETF來操作，以解決DBC, ...

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2009年7月2日星期四

世界最小CEO：印度9歲女童不玩芭比玩網站 > 感想:

Soluzioni Siti Web (Photo credit: Crearevalore S.p.A.)

年僅9歲的蘇雷什來自印度科澤科德區，別看她年紀小，她已設計出了一個又一個網站，還成立了屬于自己的網絡設計公司，她不僅是世界上最年輕的女性網絡設計師，也成為了世界上最小的CEO。

8歲設計網站創紀錄

據英國媒體6月28日報道，8歲的時候，蘇雷什就為她的學校設計了官方網站并因此創造了世界紀錄。此外，她還為聾人及孩子設計了專門的網站。至此，蘇雷什已經設計和開發的10多個網站。

蘇雷什最新設計的網站是喀拉拉邦的律師執行委員會的官方網站。這個舉動也讓她在歐美媒體中一舉成名。這個網站的目的是普及法律知識，并為窮人提供免費的法律援助。

一名9歲的女孩能為如此專業的網站設計，與她出生在一個律師家庭不無關系，父母不僅是蘇雷什的法律顧問，父親還是蘇雷什學習網站設計的堅強后盾。

父親為她啟蒙網站設計

蘇雷什在接受媒體采訪時提到了父親對自己的影響，她說：“小時候我就對電腦很感興趣，當我還在幼兒園的時候就很喜歡畫畫，后來我在記事本上記事。有一天，我爸爸給我看了一則新聞，說的是一個男孩設計了自己的網站。我認為我也可以做一個網站。我的爸爸懂得網頁設計基礎，所以，我把我的想法告訴爸爸后，他就教我網頁設計了。”

喀拉拉邦高級法院法官約瑟夫說：“看到她(蘇雷什 )在IT領域的表現，我實在非常高興。她的前途無可限量。我認為她將在世界IT領域內取得巨大成功。”

她的平常面

和同齡人一樣愛看卡通

蘇雷什和她的同齡人一樣，喜歡交朋友和看卡通節目。她所念的小學的校長說蘇雷什已經成為其他同學的榜樣：“她對于我們成年人來說也是一個激勵。我們學校很幸運能擁有這樣一個人才。”

蘇雷什的父母反而希望孩子有個正常的童年，覺得女兒年紀還小，不希望她在電腦面前花費太多精力和時間。

她的天才樣

拿下美國網頁設計最高獎

蘇雷什出色的網頁設計技術為她贏得了許多國內和國際榮譽。她成為美國網站管理員協會里唯一一個18歲以下的會員。該協會還授予她黃金網站獎，這是優秀網頁設計的最高獎。此外，印度政府還授予她2008年全國兒童突出表現獎。

蘇雷什已被委任為InfoGroup的品牌形象大使。她也創辦了自己的網頁設計公司(eDesign)并任首席執行官。

感想:

近十年來，出現幾位孩子CEO、青少年CEO、利用網路成功之孩子歌星，證明網路時代，每個人從小到大爭取成功更公平，大家更有機會；
網路與高度發達之通訊時代讓許多人更有機會追求成功，只要你有才華，只要有機會讓人們知道，成功之路不遠；

參考：

感想

如何培養富翁？ - 我的感想

我們比我聰明 - 分享自己閱讀之心得

2009年7月1日星期三

專家觀點：你需要多元化經營工程師職涯 >> 感想

最近我獲邀在母校的畢業典禮上發表演說；數年前，我取得電子與電腦工程博士學位，並已經在EDA產業界工作了十幾年。這場演說從始自終，我的大部分思緒都環繞著一個主題：多元化(diversification)。

我們在投資的時候都會尋求多元化，不要把雞蛋都放在同一個籃子裡，除了定期存款、債券與股票，不動產等也是不錯的選項。多元化投資可以降低潛在風險，並增加獲得長期性財務報酬的機會。而相同的觀點也可以用在人生的各個方面，包括事業、朋友以及教育。

多元化的人生經驗能帶給我們和諧、快樂、豐富的生活，這在職場生涯上也同樣適用。若能將自我專業能力多元化，就能在經濟艱困時期(就像現在)降低丟飯碗的風險，並增加職業生涯的樂趣；而若要取得各種不同的專業技能，需要不間斷的學習以及努力工作，這也能取得高投資報酬率。

雖說是否採取這種多元化策略，端看每個人的需求，但我認為這對工程科系畢業生來說特別重要。
最近我獲邀在母校的畢業典禮上發表演說；數年前，我取得電子與電腦工程博士學位，並已經在EDA產業界工作了十幾年。這場演說從始自終，我的大部分思緒都環繞著一個主題：多元化(diversification)。

我們在投資的時候都會尋求多元化，不要把雞蛋都放在同一個籃子裡，除了定期存款、債券與股票，不動產等也是不錯的選項。多元化投資可以降低潛在風險，並增加獲得長期性財務報酬的機會。而相同的觀點也可以用在人生的各個方面，包括事業、朋友以及教育。

多元化的人生經驗能帶給我們和諧、快樂、豐富的生活，這在職場生涯上也同樣適用。若能將自我專業能力多元化，就能在經濟艱困時期(就像現在)降低丟飯碗的風險，並增加職業生涯的樂趣；而若要取得各種不同的專業技能，需要不間斷的學習以及努力工作，這也能取得高投資報酬率。

雖說是否採取這種多元化策略，端看每個人的需求，但我認為這對工程科系畢業生來說特別重要。

將風險最小化

在1776出版的《國富論(The Wealth of Nations)》中，亞當˙史密斯(Adam Smith)第一次指出了專業(specialization)的優勢，以及貿易所帶來的利潤。200多年之後，大多數的工程師職業已經高度的專業化。

當專業化幫助了個人變成某領域的專家，同時也提高了轉換職業的風險──你很難再轉換跑道去一個完全不同的職場。而在經濟蕭條時期，當勞動市場供過於求，那些擁有多元化專業技能的人，會很容易就找到另一個適合的職缺。

工程科系畢業生已經具備?僂籅漣獊遄A能學習並解決各種科技挑戰；而在職訓練與工作本身，則能讓一個人在某單一領域專業化；當專家是很好，但你必須要避免故步自封。我們所在的世界，科技發展與創新速度飛快，很多知識可能在十年或更短的時間內就被淘汰，因此持續掌握新科技趨勢、且超越你所熟悉的領域，是非常重要。

不同科技的交叉詰問能孕育出創新；各大專院校通常都在研發的最前線，因此最好在畢業後還繼續與學校有所聯繫，這能讓你的心智持續對新穎、重要的科技研究成果保持開放。另一個掌握新趨勢的途徑是加入IEEE、EDA Consortium等專業社群，你必須駕馭科技浪潮、別落在它後頭。

有許多軟性技能也可提升個人的職涯，例如溝通技巧就很重要。當某工程師必須獨立負責專業任務，能以有效、有效率的文件或對談表達個人觀點，對於團隊成員間的共同合作成功性至關重要。此外還需學習製作出各種專業文件(例如電子郵件、規格表、技術文件或簡報)，能清晰簡潔地發表或推廣具創造力的想法，並透過協商來達成目標。

商學院的畢業生通常會較注重溝通技巧的培養，但工程系所往往對此較忽略；溝通技巧是讓我們能繼續工作、並提升職涯的必備能力。優良的溝通技巧能為你創造一種正面的個人形象，也有助於增加讓職業生涯成功的機會。

工程師對新科技玩意兒的興趣往往會高過於商業議題，而這也是我們為何會變成工程師的原因。然而，我們是生存在一個資本主義的社會，你的事業經營是否成功，也會影響你的職業生涯成功性；同時，這個自由市場也為企業家提供了龐大的機會。
掌握機會
身為一個工程科系畢業生，商業技能成為我學習歷程中的一大弱點，所以我去修讀了國際管理碩士學位。那些包括經濟學、會計、行銷學、商業策略、永續發展以及國際法等等的科目，幫助我對這個世界有更深入的了解，不但讓我擁有更多元化的觀點，也大幅增加了我的職業選擇機會。

並不是每個人都需要去拿個商學院文憑，但具備某些商業技能，將有助於你對所在公司的格局更了解。你對商業策略的興趣與觀點，不僅能對你的職場升遷之路有助益，也對你的公司有好處。

此外，我們處在一個國際間互相依賴程度不斷升高的全球性經濟體系中，會有很多到海外工作的機會、或是與來自其他國家的人一起工作；這些人們的心靈都是相同的，卻有著不同的性格。因此，具備文化素養(cultural competence)，也就是能辨別、理解並尊重文化差異的能力，將會是你與外國公司或外國人擁有順暢、豐碩合作成果的關鍵。
領導能力
最後我要談的是領導能力；當我們在團隊中工作時，任何人都有可能成為領導者。一個好的領導人需要具備了解大格局的眼界，在事情進展不順利時仍能保持耐心，還要有識人、用人的能力，以及能激勵團隊、鼓舞士氣的魅力。

有些人是天生就有領袖特質，但領導能力也是能學習的；對一個社會新鮮人來說，能負責任、在工作職務上有最好的表現，並以領導人的角度為團隊尋找投入新挑戰、新行動的機會，一定會有助於你某天站上領導人的位置。

將專業能力多元化，不僅能保住我們的飯碗，也能為工作增添樂趣；多元化為我們所處的世界帶來色彩。我目前擔任Real Intent的技術行銷經理，我熱愛我的工作的原因之一，就是因為我每天所運用、仍在發展中的多元化能力。

在技術層面，我負責推動新產品的開發以及訊息的發佈，讓客戶瞭解我們產品的競爭力與解決關鍵問題的能力。在行銷層面，我的工作會涉及企業經營與行銷決策，而我學習自商學院的能力在這方面就幫助很大。這些得自工作、學校甚至家庭的多元化技能，是我在職場生涯取得成功的動力、樂趣與熱情的來源。

最近我的三歲女兒開始學小提琴，每次開始上課，她都會把小小的提琴在手臂上架好、拿好琴弓，然後對老師說：「我準備好上課了。」她的老師也會回應她：「我準備好開始教囉。」我們該一輩子保持這種“準備好學習”的心態。

畢業值得慶祝，但不是學習的終點；這個世界已經準備好成為我們的導師，並獎賞那些勤奮學習的人們。恭喜所有的工程科系畢業生，你們這些年來的辛苦有了成果，而眼前有無限的可能正等著你去探索。
感想:
人生許多事情、時間、資源之投入都是一種投資，管理投資需要一種好的方法。
多元化投資、分散風險與專業是管理投資相當重要之原則。
技術、市場趨勢洞悉力、組織團隊能力、領導力、行銷力、未來趨勢應變力將是未來職業生涯裡相當重要之能力。
除了以上之個人能力，理財能力成為一個一生每日之功課。
另一方面，網路集結之討論能力與無形成長網路統計工具之也成為另一項成長指標。
(引用原文：Viewpoint: Diversification is not just about your money 及 www.eettaiwan.com )

2009年6月28日星期日

全世界 IPO 突然間消失? 導致Facebook,Twitter 尋求私賣股票?

Facebook,Twitter 尋求私賣股票?

紐約-Scott Painter的生活使他賭注押在新興公司，發揮了作用，他們投資29多年。但是，隨著經濟不景氣哽塞首次公開發行和收購，Scott Painter現在支持這一想法使得人們喜歡他出售的上市之前公司股份。

SharesPost 是由Scott Painter的商業合作夥伴，格雷格Brogger ，公開在6月推出。通過SharesPost的網站，Scott Painter正試圖出售股票的，他幫助一些公司發現，包括汽車價格啟動TrueCar.com 。他還希望購買股份的公司，遠遠的IPO ，如短消息Twitter的網站和商業網站LinkedIn 。

SharesPost是少數私人證券交易所正在出現鬥爭的風險資本家稱為流動性危機。這些利益相關者的交流提供一個替代性的交易方式的股份，如Facebook創業熱冷，現金-無需等待多年的IPO 。

創業員工往往工作時間很長，但得到的工資可以低於同行上市公司百分之二十同。作為回報，他們得到的股票或期權，他們希望公司上市或收購後股票或期權將是一部跑車和夏季的家園。

鑑於此，服務，如SharesPost可以幫助創業員工獲得一些現金，同時等待一個遙遠的首次公開招股，可能從來沒有起步。大多數人不會在行動上，但因為這些交流是只開放給一個小游泳池的買家。和目前還不清楚有多少-或多少-股票易手通過它們。在其短暫的生命，聖莫尼卡的總部設在加州SharesPost表示，它已經執行一個25,000美元的交易，而另一種服務，總部設在紐約的SecondMarket說，它已完成約40個交易在過去的一年，價值約1.5億美元。

不過，如果他們管理蓬勃發展，這些交流有助於經濟。通過出售股票的私人交流，投資者可以騰出資金來投入其他創業。和機構投資者可以利用這些服務，以擴大其控股，包括快速增長的公司尚未上市。

這些方法的私人交流有所不同。 SharesPost使用網上公告欄，介紹買家和賣家。 SecondMarket聯繫各方，並讓企業建立了自己的小市場，他們所控制，而美國加利福尼亞州紅木城的XChange推出了一個在線系統，讓買家和賣家直接連接和貿易份額的現金。

所有公開公正的機構投資者-組織，如風險投資公司或養老基金管理至少1億美元的資產-和個人認可的投資者。這一類包括人，淨資產至少100萬美元，或年薪至少20萬美元在過去兩年裡。

這個概念是不是全新的。 Nyppex ，成立於1998年，有利於私營公司股票的交易，和幾家公司有類似的產品出現在過去的經濟衰退，但未能收集大量蒸汽。的問題包括：確定合理的價格為一家私人公司的股票很難經過大量的公眾信息。

然而這一次，員工和投資者們更積極地尋求一種可以得到回報的奉獻精神和資金。十幾家公司的IPO價格今年在美國，從35在2008年上半年，據市場研究公司復興資本公司。在同一時期的網絡泡沫，瘋狂的2000年，有219名在美國上市

除了經濟，創業投資者表示，成本高和法規的要求與上市也阻礙許多較小的，年輕的公司。據全國風險資本協會，中間跨度從一個公司的成立是在IPO 9.6年在2008年。在1998年為4.5年。

全世界 IPO 突然間消失?

全世界 IPO 市場突然間資金好像消失一樣，我們由下面表格發現如同停止交易般，沒有交易了？這是非常嚴重的事。

Journal Of Life: 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難)

2009年6月13日 ... 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難). 美國政府的債務，通常稱為“ 公共債務”或“ 國家債務” ，是的金額拖欠聯邦政府的美國持有美國債務 ...

Journal Of Life: 美國金融業利空頻傳，對全世界影響要注意

2009年1月15日 ... 這是很擔心的情況，因為美國金融業與全世界是相關的，如果臺灣銀行與保險業不盡快將可能發生之風險避開，很可能2009是臺灣金融業災難年。 ...

Journal Of Life: 一月2009

這是很擔心的情況，因為美國金融業與全世界是相關的，如果臺灣銀行與保險業不盡快將可能發生之風險避開，很可能2009是臺灣金融業災難年。而且，又會受雙D與半導體業 ...

Journal Of Life: 宋鴻兵：預警金融海嘯第二波>> 看法( 美債泡沫? 弱勢 ...

該廠商由於及時根據宋鴻兵的判斷調整了市場策略，從而避免了一場災難。 2008年8月，宋鴻兵首次提出了“金融海嘯第二波”這個概念，與《貨幣戰爭》一書遭到的質疑類似，...

Journal Of Life: 全世界天然氣能源之分析與ETF投資機會(World Wide ...

2009年5月23日 ... 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析 · 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難) · 第二波金融海嘯推演> 感想( 美債泡沫, ...

Journal Of Life: 全世界煤能源分析與ETF投資機會(World Wide Coal ...

2009年5月6日 ... 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析 · 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難) · 第二波金融海嘯推演> 感想( 美債泡沫, ...

Journal Of Life: 十二月2008

如果它屬於泡沫表示新災難還會在明年發生。既然都知道它是反彈，那到底反彈行情如何操作？通常這種反彈短則一個月長可以延伸至五個月，所以，操作理財是一定需要的， ...

Journal Of Life: 如何培養富翁？ - 我的感想

2009年4月21日 ... 臺灣股票五月份營收、總營收、月增率與同期年增率分析 · 美國政府的債務- ( 美債泡沫，通貨膨脹，貨幣災難) · 第二波金融海嘯推演> 感想( 美債泡沫, ...

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