2012年8月16日 星期四

大停滯:全球經濟陷入漸凍,如何擺脫困局? - 讀書心得 : 決定於信心 ( The great stagnation : If There are no confident to future of economic )

    「大停滯」作者泰勒.柯文 Tyler Cowen,哈佛大學經濟學博士,目前任教於喬治梅森大學,並主持該校知名智庫 Mercatus Center。與克魯曼並列全球人氣最高的經濟學家,這部簡潔有力的作品中,點出了一個遠較金融危機更令人驚駭的事實:其實從1970年代開始,你我的平均薪資就已經出現大停滯!而且柯文警告:這場長達數十年之久的「經濟大停滯」,還沒結束! 而他的超高人氣部落格,在全美經濟類點閱率的排行榜上高居第二位。柯文是當今經濟學界少見的天才。三歲就愛看書;十五歲贏得紐澤西州西洋棋冠軍;十九歲發表經濟學論文。目前為止,已經寫過15本書如 The Age of the Infovore: Succeeding in the Information Economy 、 Create Your Own Economy: The Path to Prosperity in a Disordered WorldCreative Destruction: How Globalization Is Changing the World’s Cultures 等等好書,是美國學界最肯定的經濟學大師之一。

    由 Tyler Cowen 在講台上真對「大停滯」.....

( 註:Tyler Cowen 忽略了人們若對未來有信心,願意購買更多債卷,讓企業及政府可以借錢來發展經濟,全球經濟大停滯之情況就不會發生,所以,決定因素仍在人們對未來有信心、借錢來發展經濟之成果,因此,信心是一切之基礎,債的成長是全球經濟成長基本現象。)


我研讀後有幾大心得:
機器取代許多勞工

  1. 全球創新的速度下降 :這本書提醒我們“科技大躍進的時代已經是近兩世紀前的事”。19世紀火車的普及,將過去需要十幾天的陸上旅行變成一天可達的行程。1837年電報的出現,將過去最多只能和馬一樣快的資訊傳播,變成幾乎可以即時傳達。一個19世紀初期的人,到了19世紀中葉,他會發現世界已經完全不同,也就是說,許多大發明都在二次大戰就發生了,第一台 Semiconductor、Microcomputer 也在1950、1960  就發明了,雷射也是二次大戰期間就發明了  。所以 1970年代的人到了現在,恐怕不會覺得有那麼多令人瞠目結舌的新發明,一個 iPhone、 iPad  人們就為之瘋狂,近20年真的找不令人驚訝的新發明,如果要說有新發明 只剩半導體製程技術、智能手機/平板、基因工程、耐米技術、能辨別有視覺之機器人這種幾項發明對未來影響較大
    • 影響最大是 Productivity 不再上升;
    • 人均 GDP 成長無法大幅成長;
    • 人們只摘過去發明之應用果實,所以短視近利 , Productivity 也就無法大幅上升 。
  2. 新興企業模式,工廠、企業在新科技下大量使用電腦、自動化設備取代人力,無法增加太多就業率:重大新科技的發明進入一個遲緩的階段,為了增加效率,企業大量使用電腦、自動化設備取代人力。使經濟成長停滯不前、就業率很難大幅提升,更衝擊民間消費力;
    • 最明顯的例子就是 Apple Inc., 及 Google,總共員工才 60400 + 31353 , 總共營業額及產值超過整個超過400萬勞工形成之台灣上市公司營業額及產值總合,這是人類最大警訊:新興企業及經濟只要 10萬人的企業就可以服務 10億人口,那另外 9億9千9百9十萬人要靠什麼生存? ( The most obvious example is the total revenue and profit of Apple Inc. and Google, a total staff of 60 400 + 31 353 structure,  is more than the revenue and profit from four million workers in the EE industrial of Taiwan listed companies, it is humanity's greatest warning; )
    • 新興企業及經濟模式,如 internet、Smart Phone  營業額及產值成長所需之勞工遠低於過去企業,這意味大量失業率,民間消費力下降,長期的工資停滯時代。
    • 新興服務業如觀光農場、 觀光旅社,對稅收及GDP貢獻又低,產生稅收又不足。
    • 由新興企業、經濟模式及新興服務業營收獲利看,意味大量失業率、薪資平坦及政府稅收不足的時代正是現在至未來大家要面對。
    • 這更說明社會需要許多微型創業來產生新的就業機會 , 否則,無法改善增加工作機會。
    • 許多網路產業是無法產生 GDP,如 Youtube、Facebook 根本很難產生 GDP, 網路產業救不了經濟, 因此,政府抽不到足夠稅收,這又是另一大問題。
    • 實例: 高盛 (Goldman Sachs Group)指出,決策官員若無力恢復市場信心,歐美經濟淪落長期停滯的機率將近四成。美經濟陷大停滯 機率達四成,高盛駐紐約經濟家烏蘇(Jose Ursua)28日發布報告指出:「各主要已開發經濟體出現長期成長停滯是有可能且合理的。」,烏蘇表示:「這些國家能否步入復甦,避免陷入『大停滯』,端視官員能否祭出對策,恢復市場信心與經濟成長。」烏蘇針對過去150年93起案例進行分析,發現美國與歐洲已浮現經濟停滯的多項典型特徵,其中包括失業率「攀升並居高不下」,人均國內生產毛額 (GDP)增長徘迴在0.5%,以及股市投資報酬低落,不如歷史均值等。
  3. 政府支出過於龐大,GDP成長一部份來至政府花費,易造成資源浪費、 政府債務突增危及主權債泡沫,甚致誤導政府方向,引發政府財政危機,而實質政府支出產生GDP又很低,現在歐債問題就是這樣,台灣經歷馬英九執政近5年,政府支出成長率超過10% , 實質貢獻之GDP又成長率很低,一年政府支出近2兆,中央加地方經常性支出超過90% ,勞工福利及產業升級政府支出反而下降,經濟不衰退才奇怪;在歐債危機下,最易受經濟衝擊的是房地產、觀光業,而台灣過去馬英九執政5年剛好在房地產、觀光業成長較快,現在整個經濟衰退影響也較大。( Government spending is too large, if the GDP growth of one part to government spending, could easily lead to waste of resources and endanger the sovereign debt bubble, sudden increase in government debt, even to mislead the government direction )
    • 政府支出如果無法鼓勵民間投資產生GDP成長、就業率,就會產生嚴重之政府債務。而台灣政府經常性支出龐大又無法帶動民間投資,正是國債成長主因。
    • GDP 成長大部份來至政府經常性支出花費,易誤導政府方向,引發政府財政危機。
    • 政府需再度改革政府花費產生之績效,否則,易擠壓競爭力。
    • 由新興企業、經濟模式及新興服務業營收獲利看,政府稅收不足的時代正是現在至未來大家要面對, 政府不能一味增稅及增加政府支出,這樣會惡化競爭力產生經濟惡化旋渦,台灣正是十二年內數次增稅,結果已經是亞洲中經濟惡化最嚴重國家,連 ECFA 只能助台灣兩年經濟成長,所以,也不用太際望 TPP、TIFA 助台灣經濟許多。
    • 也就是說,增稅應付政府經常性支出增加是惡化經濟另一主因,因為政府經常性支出無法鼓勵民間投資產生GDP成長、就業率,國債就會以高速方式成長增加,希臘、西班牙、葡萄牙等國都有類似狀況。
    • 為什麼 “ 政府支出部份如果無法鼓勵民間投資產生GDP成長、就業率, 就會產生嚴重之政府債務 ”?因為“民間投資產生GDP成長、就業率”,同時會產生營所稅、營餘保留稅、營業稅、貨物稅、綜所稅五大稅收,也就會降低國債,因此,台灣近12年國債增高這麼快主因就是『政府支出無法鼓勵民間投資』,幾乎86%都是政府人事及退休福利就燒光了,結果就是國債溢表經濟衰衰。
    • 柯文 Tyler Cowen 強調縮減政府開支、刺激民間投資、 增加創新的時代來臨了,否則,無法擺脫全球經濟漸凍狀況,過去政府以為政府燒錢隨便做公共建設時代已過去,無法鼓勵民間投資之政府支出是國債增高導致希臘化,正說中台灣狀況;
    • 我舉一個最簡單例子: 政府支出於教育上如果不能造就足夠人才供應企業、創業, 民間投資於台灣必然無法增加,有些研發就會外移,結果政府支出於教育經常性支出就無法鼓舞民間投資,GDP及稅收就比預期差,也就不能幫政府降低國債, 國債就一直增加,也許這例子有點誇張,但馬總統不是正要推行12年國教,不正是一個最明顯例子,馬總統是否問過人民每人要多花多少錢來維繫12年國教? 馬總統是否問過企業要多增多少營所稅來維繫12年國教? 馬總統是否問過企業 12年國教需要教育出何種人才是企業需要? 由這問題很明顯,馬總統這決定又是花錢買選票,不顧錯誤的12年國教會惡化國債及教育浮濫,更沒有考慮人民真的要這嗎?
    • 我再舉一個例子:財政部一年經常性支出 1953億,等於可以養20萬人高薪公務員,台灣勞工才 850萬人,竟要每年花 1953億處理國家稅務,真的很沒效率,每位國稅局公務員退休等於政府還要準備 2500萬退休俸,等於財政部要全民背 5 兆債務,請問馬總統:你有問人民要負擔這債務嗎?我覺得人民該向政府說 "NO",政府沒有權利要勞工背國債,因為稅收之支出95.6%都不是用在勞工身上
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2012年8月12日 星期日

全球債卷 ETF 投資將是未來很重要觀察指標 ( Global Bond ETF becomes a quite important index to world wide market )

    債券 ETF ( Bond ETF ) 是跟蹤債券指數的交易所交易基金,相對傳統債基,債券ETF組合透明、交易成本低、流動性好,既可以滿足投資者的資產配置需求,也可以為復雜交易策略提供基礎工具。近年來,債券ETF已成為全球增長最快的基金品種之一。在美國市場,過去五年中,債券 ETF 規模的年均復合增長速度超過35%,存量規模已接近5,000億美元。

    全球債券型 ETF 依投資標的資產類型大致可以分為14 種,依不同存續期間可分為短期(1~3 年),中期(3~7 年)及長期(10~20 年以上);依不同發行人可分為中央政府公債、地方債、公司債;另外也有依不同投資目的設計的抗通膨、槓桿型及放空型等。

This did not include China Debt ratio, China Debt ratio also rank as highest one
 證交稅幾乎已經是全球最高了加上證所稅、期所稅、健保稅全部上來,台灣將成為全球最差的投資區域,只有大陸願意投資台灣?馬英九已經做到讓台灣大衰退雛型,僅靠外資、四大基金拉股票而投資環境持續惡化下,台灣民間投資率不可能拉升,投資國外ETF是趨勢,國內就選擇外資主流股一年做2次就夠了。
 

    債券ETF 的最大好處不外是流動性高、成本低及稅率的優勢,使其成為投資人有用的投資工具。但同時,對已保有債券的投資人來說,是否該投資這類固定收益的 ETF,則不無討論空間。( The great advantage of bond ETF is higher mobility and easy to cash out、lower cost in trading and lower tax )

    將分析集中於貨幣及黃金ETF、美國公債、高收益債 ETF、全球債券 ETF 四大類,有助於了解固定收益投資人資金流向與投資趨勢,我自已長線投資是 GLD , 時常操作是 MAIN、DHY,如果定期定額、定指標定額風險不高,2009 到 2013 應該都可以賺到錢;2014 年後全球債又是經濟成長率之推手,因此,全球債卷值利率將是重點的觀察指標。




所有測試 Google Spreadsheet, Google Finance API 與 Google Web computing server 之表格, 屬於 自己投資與Web computing 計劃之參考, 請勿當成投資之參考, 更勿複製也不可用於交易目的或諮詢!

( 註: 全球型高收債投資人也可結合 " 柏瑞全球策略高收益債券基金A " 去看高收債趨勢 )


全球中央銀行印鈔為什由製造繁榮變成經濟遲頓呢? ( why economic is still flat after world wide many countries printed money )

世界經濟復蘇乏力 寬鬆貨幣政策成全球央行共識

世界經濟復蘇動能愈顯不足,刺激經濟增長的處方似乎只有放鬆貨幣政策。7月5日,歐洲央行再次降息,英國央行再推量化寬鬆政策。瑞典和澳大利亞近日也相繼透露,或降息或實行量化寬鬆貨幣政策。面對不樂觀的全球經濟數據,通過降息或新一輪量化寬鬆來刺激經濟,顯然已漸成全球央行共識。

洲央行利率降至歷史最低

  歐洲中央銀行5日召開月度貨幣政策會議,會議決定將歐元區主導利率從1%下調25個基點至0.75%的歷史最低水準。新利率將從7月11日開始正式生效。這是歐洲央行自去年12月以來首次降息。
  繼上月底歐盟峰會傳出利好消息提振銀行業市場情緒後,歐洲央行此次降息顯示出要降低銀行融資成本,刺激歐元區經濟增長的決心。

  歐洲央行行長德拉吉在當天的新聞發佈會上說:“歐元區通脹壓力已經進一步減輕。”二季度經濟指標顯示歐元區增長疲軟和不確定性增強,經濟依然面臨下行風險。他表示,歐洲央行降息會對長期再融資操作貸款成本立即造成影響,也會影響到緊急流動性援助的融資成本。

  刺激經濟增長是當務之急。雖然名義上還不能說歐元區陷入衰退,但歐元區國家或已經陷入衰退,或正滑向衰退邊緣。歐洲統計局最新數據顯示,由於製造業產出和新訂單縮水,歐元區就業崗位明顯減少,失業情況較為嚴峻。5月份,歐元區失業率由4月的11%攀升至11.1%,創歷史新高;年輕人失業率已由4月的20.5%攀升至22.6%。

  然而,降息對於刺激經濟增長的象徵意義顯然大於實際意義。一方面是因為降息幅度不大。去年10月德拉吉就任歐洲央行行長後,在年底連續兩次調降主導利率,從1.5%降至1%的低位,而實際利率則為負值;另一方面因為歐元區銀行自身難保,不大可能願意放貸。德拉吉說:“信貸主要由需求驅動,目前需求疲軟。”

  國際貨幣基金組織總裁拉加德日前則建議歐洲央行維持利率不變,而使用另一種政策工具,即重新實施債券購買計劃。她認為此舉比降息更“明智”。因為降息可能對西班牙的“胃口”,但是德國並不需要降息。

國央行再推量化寬鬆政策

  英國央行5日宣佈實行新一輪量化寬鬆,將規模再擴大500億英鎊至3750億英鎊,並計劃在未來4個月裏通過購買資產(主要是政府債券)向英國經濟注入更多流動性。央行行長默文·金指出,歐債危機使得銀行業融資成本飆升,央行需要採取一些新步驟作為量化寬鬆政策的補充,從而有效降低銀行融資成本。

  經濟復蘇乏力成為英國政府目前面臨的主要難題,如何採取有效手段刺激經濟增長成為第一要務。5月份居民消費價格指數連續第二個月低於市場預期,多種跡象顯示英國準備再次開動印鈔機,進行新一輪的量化寬鬆。在路透社進行的一項月度調查中,參與調查的55位經濟學家中,53位都對央行即將啟動第三輪量化寬鬆毫無異議。銀行業內人士分析稱,量化寬鬆雖然會對英鎊匯率造成負面影響,但將會推高市場對英國國債的青睞。

  英國央行已經通過幾輪量化寬鬆,為英國經濟注入了3250億英鎊的流動性。另外,英國央行一直將利率保持在0.5%,是該行成立300多年以來的最低水準。

瑞典、澳大利亞央行觀望中維持低利率
Sweden

  4日,瑞典央行宣佈將基準利率維持在1.5%不變。同時下調今後基準利率預估,預計今年第三季度從原來的1.8%調低到1.6%,第四季度進一步下調至1.4%。瑞典央行發表聲明說,雖然瑞典經濟受到歐債危機影響,但仍處於增長階段。為繼續將瑞典通脹率維持在2%以下,同時支援經濟增長,央行決定維持利率不變。

  自歐債危機以來,瑞典由於沒有加入歐元區而受影響相對較小。根據瑞典央行預測,2012年瑞典經濟增長率為0.6%,2013年為1.7%,2014年將達到2.8%。這在歐盟地區屬於較好水準。但另一方面,瑞典以外向型經濟為主,與歐盟經濟融合度高。受歐元區經濟走弱影響,瑞典出口需求2011年底以來大幅下降。經濟不景氣導致家庭消費減少,企業暫緩投資。因此,維持利率在較低水準非常重要。對此次央行的利率決定,瑞典央行副行長卡羅琳·埃克胡姆和拉什·斯文松都持保留態度,他們支援將利率調低到1.0%。
Australia, Sydney

  而澳大利亞聯邦儲備銀行先於瑞典在3日宣佈,維持現金利率3.5%不變,繼續觀察國內外經濟走向。經濟學家們認為,目前還不清楚整體經濟是否需要額外幫助。澳大利亞較低的通貨膨脹率為澳聯儲在必要時調整利率提供了空間。在此前7次月度董事會議中,澳聯儲4次削減主要借貸利率,官方利率水準下降到2009年以來的最低點。4次降息總共削減了125個基點,商業銀行向客戶傳遞了97個基點。這意味著背負一筆25年期30萬澳元房貸的澳大利亞家庭,每月可以節省180澳元。

  全球經濟活動的脆弱性給澳大利亞經濟前景帶來很大的不確定性。儘管澳大利亞礦業還算繁榮,但大宗商品價格正在從歷史巔峰下跌。與此同時,消費者傾向於更多地存錢。過去一年,作為主要財富指標的房價在許多城市下降。

  在澳聯儲宣佈保持利率不變的決定前,市場預測澳聯儲在今後12個月將會降息75個基點,分3個月削減,每月削減25個基本點。降息是個趨勢,問題是什麼時候降。摩根大通經濟學家本·賈曼堅持認為,澳聯儲下個月將進行新一輪的降息。


美元國庫券測試美元強度及後QE2之策略 ( 2011 )
US GDP gorwth

在金融危機期間,美元因全球投資者尋求避風港的欲念而走強,但之后風險偏好情緒隨經濟復甦漸入正軌而升溫,美元也因此滑落--經濟刺激政策極大地鼓舞了市場人氣。花旗集團駐紐約的外匯分析師Steven Englander在一次采訪中談到:“市場對於美國經濟數據疲軟利好美元的假設似乎過於武斷。在過去兩年中,美國經濟顯示出疲軟跡象時,政府往往會采取相應措施予以應對。”

他補充道:“即便目前失業率仍高於9%,我們認為美聯儲不會再次采取2009年那樣的經濟刺激措施。” ....

美國會把台灣通膨搞的很嚴重

根據CBS周五的聲明指出,柏南克將在訪問中解釋,聯準會為何要決定要以6,000億美元購買國庫券的原因。他並且將解釋此一政策並不會引發通膨,且他也不排除擴大購買國庫券的可能性。聯準會在11月3日宣布發動第2輪量化寬鬆行動,也就是所謂的QE2,以支撐經濟復甦與創造就業,並且避免通縮風險擴大。

然而QE2也在國內外引發極大爭議。在國內方面,許多經濟學家都認為此舉能否振興經濟,根本就是未知數,而且會導致通膨升溫。在國際方面,包括新興國家與德、法等國的領袖都質疑此舉會導致美元貶值,在全球引發熱錢狂潮與資產泡沫。 ...

全球經濟真的要因德國之策略走入長期緊縮嗎?

周五(9日)報導,歐盟高峰會中修改歐盟條約的提議,未能獲得 27 個成員國一致同意,只有 23 個國家願意簽訂財政協議。一名不願具名的外交官員表示,峰會上英國首相卡梅倫要求德、法兩國作出讓步,不但讓會議陷入僵局,更令全面協議破局。 ....

2012 全球到期債面臨之狀況 (2012)

全球主要經濟體的政府2012年將有7.6兆美元的債務到期,而且其中多數國家正面臨融資成本攀高的情況。根據彭博編纂的資料,包括七大工業國( G7 )和「金磚四國」巴西、俄羅斯、印度和中國在內,主要經濟體今年到期的債務高於去年的7.4兆美元。日本和美國最多,各為3兆美元和2.8兆美元。

分析師預測,年底前這些國家當中至少有七個經濟體的十年期債券殖利率會上升。隨著全球經濟趨緩,投資人可能對這些債台高築的國家要求更高的殖利率作為補償。

Ignis資產管理公司經理人湯森說:「龐大的供應量或許是讓人擔心的地方。年初或許還不是問題,但年中可能會出現問題,因為那時全球經濟趨緩的衝擊最大。」 ...

IMF:西國恐加劇衰退

國際貨幣基金(IMF)上周五公布西班牙年度經濟預測報告,在失業率迭創新高的困境下,IMF再度看壞西國今明年的經濟前景,預料衰退會持續擴大。IMF警告西國政府,若無法儘速扭轉投資人的悲觀情緒,恐被融資市場拒於門外。IMF上周五發布的展望報告中,將這個歐元區第4大經濟體今年的國內生產毛額(GDP),從先前預估的萎縮1.5%下調到萎縮1.7%。明年的GDP估值,則由原先的負成長0.6%下修到負成長1.2%。

     鑑於西班牙經濟衰退幅度恐加劇,IMF預測西國今年的失業率將飆高到24.7%,且停留在20%高點之上的時間至少會持續到2017年。IMF的西班牙經濟專家丹尼爾(James Daniel)說:「這實在令人非常憂心。」西國政府新發布的就業報告顯示,今年第2季失業率從第1季的24.44%攀升到24.63%,創1976年來新高,尤其16到24歲的青年失業率飆破5成達53.27%。

     西班牙總理拉赫伊本月初提出650億歐元的預算刪減案及支撐脆弱銀行體系的新措施,IMF在報告中儘管表示肯定,但也點出無論是控制預算赤字,或整頓受房市崩潰打擊而奄奄一息的金融業,都有執行上的困難,尤其在達成減赤目標這方面。

     歐盟同意1,000億歐元紓困西班牙銀行業的條件之一,即要求西國今年與明年的預算赤字占GDP比重,分別降到6.3%和4.5%,去年的比重逼近9%。

     但IMF提到,西班牙的地方政府長期以來享有高度自治權與公共支出控制權,恐成為中央政府推行撙節方案時的阻礙。

白宮下修今、明年經濟預測
If Iran war happen in 2013, the risk of QE4 will fall into Asia?

美國白宮上周五下修經濟預測,預測今、明兩年美國經濟成長率將分別放緩到2.3%及2.7%,惟今年失業率8%、預算赤字1.2兆美元,則優於之前預測。

     白宮管理及預算局(OMB)在這份美國經濟年中預測報告中表示,今年美國平均失業率將為8%,明年微降至7.7%。2月份美國總統歐巴馬發表的預算報告,本預估今、明兩年失業率為8.9%及8.6%。該局並預期失業率將在2015年降至7%以下,比之前的預測還要快了1年。

     同時,白宮也將2012年美國政府赤字,由先前估計的1.33兆美元,下修為1.2兆美元,主因是支出削減。但2013年赤字預測值則由9,010億美元,上修為9,991億美元。報告指出:「歐元區的經濟及金融不穩,仍然對美國復甦及全球經濟,造成極大威脅」,「當局預期在2012及2013年,經濟將持續緩步成長,並於2014年再度加速成長。」
QE4 will make the core CPI increase

     之前白宮管理及預算局本預測今年美國經濟成長率為2.7%、明年3%。本次下修考量除歐債問題外,另包括房市復甦腳步顛簸、地方與聯邦政府預算吃緊,以及美國產能使用率偏低,資源閒置已達逾四分之一個世紀以來的最高程度等,也都是拖累經濟的原因。

     不過,企業獲利表現則是萬綠叢中一點紅,料將持續攀升。白宮估計,2012年美國企業獲利總額將達1.74兆美元,高於去年1.5兆美元。且明年還可望成長至1.8兆美元。經濟問題是今年美國大選主軸,而根據這份報告來看,歐巴馬恐怕很難在本屆任期內將美國預算赤字壓低到1兆美元以下,這也成為他在選戰中的最大弱點之一。

     目前歐巴馬與羅姆尼兩人民調幾乎不相上下。Real Clear Politics彙整7月9日以來的7份全美民調數據,統計出歐巴馬僅有1.1個百分點的領先。

分析
  • 主因仍在於印鈔、低利率未創造民間投資率、就業率,失業率、經濟就無法改善,消費信心指數就會惡化,GDP成長性下滑,如何刺激民間投資率 。這是為什麼 Obama 必須利用查稅要求美國公司海外代工部份回美國本土。( Major reason is the printing money from central banks and lower its interesting rate did not stimulate the private investment  and increase the job, so it leads to GDP drop, this is why Obama force and persuade US companies back to invest US )
  • 印鈔、低利率只創造股市、債市資金行情,沒有基本面、總經成長之資金行情成為今年反彈特色,新興國家預期將降息、降存款準備率,因此債市可期,定期定額、 每月定指標定額是可用的投資方式,不然就依歐債到期債使用定期定額加碼方式,於歐債到期債高峰期資金會留出產生匯率低點時加碼。
  • 由上面幾大國家 GDP 成長率看,全球經濟復蘇動能愈顯不足, 全球經濟正往衰退低成長方向走,就因歐洲緊縮造成的嗎?( world wide economic go into a lower growth rate with high printing money of lower interesting rate )
  • 美聯儲印鈔票意義? 這並不意味著美聯儲有一台印刷機,噴出了美元。 只有財政部這樣做的。 然而,“錢”,或大部分資金 ,目前使用的不是現金。 這是因為大部分投資大的金融機構更願意用借來的錢,或信貸。
  • 美聯儲管理資本的流動性 ,這是是可供投資的金額。 高流動性意味著有大量的資金,因為利率低,而且容易獲得資本。 當信貸是價格便宜,企業和投資者更容易借。 投資回報率只有高於利率,使更多的投資看好。 在這種方式中,高流動性,刺激經濟增長 。
  • 美聯儲管理流動性的貨幣政策和聯邦基金利率 。 美聯儲降低聯邦基金利率目標,降低銀行利率。 這增加了流動性,這更增加了貨幣供應量 。 這有印鈔票的效果相同。
  • 因為債務合約的兩個關鍵特性,貨幣危機和貶值會在新興市場國家引發全面的金融危機。在新興市場國家,債務合約的期限很短,而且經常是用外匯計價的。債務合約的這些特性造成了三種機制,新興市場國家的貨幣危機通過這三種機制,使信貸市場的不對稱信息問題更加嚴重,從而促使金融危機的爆發。第一種機制是貨幣貶值在企業資產負債表上帶來的直接影響。當本幣貶值時,以外幣計價的債務合約會加重國內企業的債務負擔。另一方面,因為資產主要以本幣計值,公司資產不會同時增加。結果貶值導致企業資產負債狀況惡化和凈資產減少。而這會加重逆向選擇問題,因為有效抵押的縮水會降低對貸款人的保護。而且,凈值的減少將增加道德風險,企業有承擔更大風險的動力,因為如果貸款增加它們將損失的東西就更少了。因為貸款者面臨更高的損失風險,信貸便會降低,於是投資和經濟活動下降。和1995年墨西哥的情況一樣,外匯危機導致的貶值對資產負債狀況的損害也是東亞經濟衰退的一個主要原因。因為印度尼西亞的貨幣貶值了75%,外匯計價債務的盧比價值是原來的四倍,所以這種機制就特別明顯。如果一家企業 有大量外債,在這種衝擊下,即使原來的資產負債狀況很好,也會陷入破產境地。
  • 未來印鈔最大風險是戰爭,一旦,伊郎與以色列發生戰爭,資金會大量回美國,將有數兆美元回流,將是又國際版的金融事件

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2012年8月8日 星期三

Google 是未來網路領導者並超越 Microsoft - Google 戰略及策略 ( Google is the internet market leader in next 5 years; )

Google Fiber光纖上網及Fiber TV服務開始試行

Google在堪薩斯市測試的1Gb光纖上網服務終於推出,Google Fiber有三種服務方案,單純存取Gigabit網路服務的每月使用費為70美元,若要同時使用Gigabit網路及Fiber TV電視服務的月費則是120美元,第三個方案則是免費的5Mbps網路。

Google本周發表了Google Fiber光纖上網服務,並供密西西里州與堪薩斯州的兩個堪薩斯市市民上網登記。Google除了提供每秒傳輸速度達1Gb的光纖網路外,還推出Google Fiber TV服務,以及5Mbps的免費網路服務。

Google在2010年2月宣布將測試1Gbps的光纖到府服務,並在2011年4月選定堪薩斯州的堪薩斯市作為首個正式部署的據點,現在Google則正式發表Google Fiber光纖上網服務,將率先開放密西西里州與堪薩斯州的兩個堪薩斯市市民登記使用,把這兩個城市區分為多個小社區,最多人登記的社區就會成為Google Fiber的第一個服務區域。

Google Access副總裁Milo Medin指出,Google把堪薩斯市切割成許多人數介於250~1500名的小社區,每個社區要有足夠的人數預先登記Google Fiber,Google才會進行光纖部署,登記期限為今年9月9日,擁有最多登記人數的社區很快就可享受1Gb的光纖服務,民眾還可選擇自己想要的服務方案,至於其他具備足夠登記人數的社區則可在明年底以前存取Google Fiber服務。

Google Fiber有三種服務方案,單純存取Gigabit網路服務的每月使用費為70美元,若要同時使用Gigabit網路及電視服務的月費則是120美元,這兩項服務皆免收300美元的網路建構費,第三個方案則是免費的5Mbps網路,但民眾必須支付一次性的300美元網路建構費

格外受矚目的是Google把電視服務嵌入光纖服務中。Google Access總經理Kevin Lo說明,Google Fiber TV擁有數百個頻道,以及數萬種HD畫質的隨選節目,它有8個諧調器與2TB的錄影存取空間,而且還可得到全新的Nexus 7平板電腦充當遙控器。

至於只使用Gigabit網路的方案則包括了具備Wi-Fi功能的網路盒,以及1TB的Google Drive免費儲存空間。免費網路則是鎖定那些已安裝Google Fiber,同時已登記使用但尚未使用Google Fiber的社區民眾,這些民眾只要支付300美元的網路建構費,就可享受免費的5Mbps頻寬,而且很容易就能轉換至Gigabit服務。

Google表示,1Gbps等於1000Mbps,約是現在多數美國人所使用頻寬的100倍,使用者將不用再因網路問題而等待,做任何事都能快上100倍,像是下載影片或上傳照片等,還可透過高畫質影片跟醫生或老師進行視訊溝通。


Google在美國 Kansus 推出第一個光纖專案,該地區的企業主無不睜大眼睛準備善加以極具創意的方式利用這個Gigabit等級的大寬頻建設。現年31歲的 Integrated Roadways 創辦人Tim Sylvester計劃將感測儀內建在道路的版胚中,收集道路危險狀況的資訊,例如龜裂、坑洞或塞車等。

原本 Sylvester 計劃自行投資興建高速網路建設,現在則希望利用比美國家庭平均網路速度快100倍的Google Fiber做為這項服務的根基。簡單來說,現在整個Kansus都為高速網路帶來的科技機會瘋狂。

Google希望透過光纖佈建帶動科技創新潮流,將無形的網路資本化,成為高清影音、遠距醫療、雲端運算、海量資料傳輸的基礎建設,翻轉教育與企業文化。

不過,根據分析師的研究指出,Google的大寬頻夢想還需要一些時間才能完成佈建,總成本可能達到幾百億美元。Google內部期待將Google Fiber計畫擴及美國電信商Verizon的光纖與網路電視服務FiOS套餐尚未涉足的城鎮。目前Goolge提供已預先繳付10美元訂金的訂戶光纖服務,這些使用者必須在9月9日前達到一定的數據使用流量方能繼續享有服務,服務月費將為每月70美元;除此之外,Google也開始推出自有的WiFi路由器、機上盒、機上盒錄影硬碟等設備,力保各種肥水都不落外人田。

Google發言人Jenna Wandres表示短期內沒有與企業直接合作的打算,將專注於提供光纖網路給個人或家庭,完成參與國家寬頻計畫的承諾

然而這樣的表態並未澆熄企業的希望,許多企業主仍引頸期盼與Google合作將健康照護等遠距醫療措施更推上層樓,畢竟Google Fiber的頻寬將能容許多個高清影音頻道同時傳輸與播放,可望加速營養訓練與遠距療程的發展。

除此之外,也有些新創公司的創辦人認為Google Fiber將有效降低網路建設的成本。44歲的新創公司RareWire創辦人Kirk Hasenzahl表示使用Goolge Fiber的寬頻可為他省下不少錢,他現在每月付1400美元而頻寬連Goolge的一小部分都不到。

Google市值超越微軟

Google公司(Google Inc.)已超越微軟公司(Microsoft Corp.),躍居全球第2大科技業者,再次彰顯網際網路能力拓展,有助以往在桌上型電腦完成的運算工作。

台北時間晚間9時50分,經營人氣最旺搜尋引擎的Google股價上漲0.6%,來到758.94美元,市值約2488億美元。全球軟體業一哥微軟則下挫0.5%,股價報29.61美元,市值約2482億美元。

Google從兩名史丹佛大學(Stanford University)學生發明的搜尋引擎,蛻變成開發全球最熱門行動軟體的廣告界巨擘,時至今日市值終於勝過微軟。

註:網路超越作業系統軟體時代

Google 戰略與策略

    Google 以逐漸由網路搜尋、廣告、雲端霸主伸進
 Google 很明顯要讓使用者愛用 Google 雲端各種服務,再由廣告收取利潤。

    而 Google Fiber 進入家庭高速網路、網路設備、家庭網路TV市場,開始往家庭網路設備進軍,許多網路設備公司將逐漸有被 Google 新策略打到,由營收大餅看,Google 要搶一部份網路設備及電信事業之大餅,因為,電信事業是足以讓 Google 未來營收獲利再成長的另一步大棋,由事業之大餅來看確實是很有力之一步。

    由市場營收、穫利及市值看

Apple Inc., 營收 1423億美元、穫利 438 億美元、市值 5657 億美元,打敗全球所有公司 ( AAPL revenue ),影響所及是擴及半導體、電腦、手機、平板、電視、音樂、軟體、通路、網購及內容產業。Google 需要由電腦、手機、平板、電視、音樂、軟體、通路、網購及內容產業占領廣告市場,而 Google Fiber 正要搶一部份網路設備及電信事業之大餅,因為,電信事業餅夠大

    台灣公司只能當代工嗎?自 Google、 Microsoft 紛紛推出自已硬體產品,台灣品牌就這樣完了嗎? Google 由於與 Apple 及 Microsoft 激烈競爭,引發 Apple 及 Microsoft 全力阻擋,是否有效再來一季就知道?



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