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| OBAMA: COMMUNIST PRESIDENT OF THE UNITED STATES (Photo credit: SS&SS) |
瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬昨（26）日表示，美國QE3（第三次量化寬鬆）並沒有退出舞台，且柏南克是歷來最聽美國總統話的聯準會主席，為了挽救美國的就業及房地產，今年5月後經濟數據出現緩和時，今夏將是推出QE的時機。
陶冬昨晚應邀在台北發表演講時，對於歐債危機相當悲觀，認為雖然3月20日歐洲援助基金到位，但希臘問題並沒有解決，只是打了麻醉劑而已；他還擔心下一個歐債引爆點將是葡萄牙。
不過對於美國經濟，陶冬則是相對樂觀。他指出，美國消費正在明顯反彈，今年好過去年，去年又好過前年。美國股市也恢復到金融危機前的榮景。然而他提醒，包括失業率等依舊居高不下，當前的榮景是央行資金量化寬鬆下，四大經濟體一起灌水的結果。
他指出，美國經濟當前仍面對兩塊巨石：房地產和就業。而房地產又是就業市場不景氣的根源，因為真正拖累美國就業的是房地產和相關行業。美國經濟能否復甦，將取決於房地產。他認為，QE3並沒有退出舞台。柏南克是歷屆聯準會主席中最願意拍美國總統馬屁的，為了配合救失業和房地產，今年第1季出現強勁經濟數據後，等5月數據開始放緩，今夏就可能推出QE。
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| US QE forever will spread all is debt to world wide? |
此外，他表示，很多人認為中國人民銀行將會對貨幣進行鬆綁，但他以當前利率、M2等數據與金融海嘯前進行比較，認為中國當前的穩健貨幣政策不會嘎然而止，還有若干年要走，不過銀行存準率有下調空間。
陶冬指出，大陸當前的貨幣流動性問題是，銀行體系太緊、但整個經濟體流動性充裕，造成貨幣政策的兩難，這正是大陸過去推動4兆人民幣刺激經濟政策所造成的後遺症。至於大陸是否會再推出刺激經濟政策，陶冬認為，目前經濟數據看上去依舊很好，沒有硬著陸跡象，且要記取2009年4兆元人民幣教訓，只能選擇性的和慎重的信貸寬鬆。
陶冬也警告當前大陸面臨兩大瓶頸：首先是銀行去中介化，銀行所得多數上繳國庫、支應地方融資平台、放到信託基金，放到國有企業，最後僅20％在銀行掌控之下。第二問題是投資去實業化。2011年是民營企業全都去從事投機炒作，現在連國有企業也有類似情況。他警告，沒有人投資實業，中國就是下一個日本。
陶冬指出，大陸經濟目前處境壞過2009年，第1季和第2季增長會弱過市場預期許多。未來大陸經濟結構甚至有可能會出現經濟短暫停滯的時期，我們要面對的是，一個弱信貸、弱樓市、弱出口、弱中小企業的時期。
美聯儲QE3升溫 德拉吉樂觀 美元全面承壓
周一受美聯儲主席伯南克講話提振緩和歐洲央行德拉吉樂觀演講以及巴西央行行長對2012巴西經濟前景的樂觀言論提振了市場信心，非美貨幣全線反彈，歐元兌美元升至1.3350上方，英鎊兌美元升至指標1.6000，澳元兌美元升至1.0500上方，美元兌日圓升至83附近。
周一早些時段，貝南克在全國企業經濟學家協會(National Association for Business Economics)的年會上發表事先擬好的講話稱，要使失業率進一步顯著下降，可能就需要加快生產擴張速度，同時消費者和企業需求以更快的幅度增加，這一過程可以靠持續的適應性政策來支撐。美元全面走軟。
歐央行德拉吉時段內表示歐元區經濟前景有所改善，金融市場有回穩跡象，不過經濟活動處於較低水平，目前銀行資金市場得到改善，經濟完全復甦的樂觀預期還為時尚早，但末日預言被大大夸大，政府已經采取了重要措施加強全球的防火墻，西班牙和意大利有決心解決財政失衡。整體來看德拉吉對債務問題和經濟前景都抱樂觀態度，歐元/美元在其講話後繼續維持高位。
午盤時巴西央行行長通比尼表示巴西2012年經濟增長將加快，經濟將以可持續的步伐增長，通比尼的講話刺激非美貨幣再次上揚，歐系貨幣對美元紛紛刷新日內高點，而商品貨幣也逐步收復早盤時的跌幅，巴西樂觀的經濟前景緩解了因中國經濟放緩而帶來的不安情緒。美股最終也大幅收高，三大股指收盤上漲都超過1%，標普500指數和納指更是刷新了近期高點，納指刷新自2001年1月26日以來高點，標普500指數刷新自2008年6月以來的高點。
周一美國時段公布的美國2月未決房屋數據和3月達拉斯聯儲制造業指數都低於預期和前值，不過默克爾講話提振了市場信心，而伯南克德講話則使得QE3升溫，美股周二短暫回落後開始強勁上揚。周二亞歐時段沒有重要的數據公布，市場可能延續周一良好的市場情緒，非美貨幣傾向進一步上揚，不過多數非美貨幣對美元都面臨關鍵阻力，關注良好的市場氣氛能否支持非美貨幣有效上破。
分析
- 有些主權債仍是可投資之標的，看GDP與債之比率可判斷。
- QE3 走向是為了解決美國到期公債問題及刺激美國房市。
- 美國到期公債須轉成長期公債以維繫日後經濟發展。
- 走上QE4，就是直接逼全世界接受美債或IMF貨幣權重分配；( QE forever will force all money flow to world wide, accept US treasure or drive IMF another direct to discuss the currency printing right for countries playing the role； )
- QE4 將使新興國家資金熱錢再一次流入，配上財政懸嘊將出現很奇怪的金融局面；
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