Journal Of Life: 全球REITs明年股息率穩健吸引投資人目光 > 分析與評論

2009年10月13日星期二

全球REITs明年股息率穩健吸引投資人目光 > 分析與評論

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在全球經濟可望穩健復甦，商用不動產基本面回溫，以及2010年商用不動產租金收入可望落底成長、辦公大樓空置率將獲改善之下，投資人已重新擁抱REITs。根據UBS證券預期，2010年全球各主要REITs市場的平均股息率仍佳，其中以新加坡的6.55%居冠，其次在5%以上的國家包括香港、澳洲、日本等國家，建議投資人在年底前可酌量佈局具有成長題材及全球化佈局的REITs基金，以酌量納入資產配置組合之中。要衡量REITs是不是投資情況好轉，總體經濟是否良好，是必要的條件之一，如上周澳洲升息，證明當地經濟體質轉佳，儘管目前當地的租金收入尚未觸底彈升，但已較歐美地區相對來得穩定。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良認為，澳洲REITs在逐步增資，並持續降低債務之下，預期今年底前將有新的REITs掛牌上市，會進一步刺激建物的交易量。

一般來說，REITs的租金收益若是穩定、且每年租金收益成長率佳，REITs每年的配息成長率幾乎優於美國消費者物價指數年增率。在物價上漲的同時，REITs的租金收入會因租金向上調整而增加，所配發出來的股息會相對增多。

根據富時的資料顯示，近十年REITs的配息率落在3.36%-5.42%之間，儘管REITs市場自2007年一路回檔修正，租金收入下滑，影響股息收入，2006~2008年這三年全球REITs平均股息率達3.96%，今年以來至第三季則為4.02%，至於美國REITs及澳洲REITs的2006~2008年平均股息率分別為4.73%和6.6%，今年前三季平均則分別是4.43%、6.91%，而亞洲地區的新加坡REITs，2006~2008年的平均股息率為3.26%，今年至第三季底，達到5.11%。

根據Bloomberg資料，至10月9日，美國REITs股息率為4.95%，高出美國10年期公債殖利率的3.38%的數值，而REITs與10年期公債的利差，歷史平均約105bps的水準。根據UBS證券的預估，佔全球REITs市值最大的美國，預計明年股息率將約4.95%，尤其在市場波動度可望降低下，股息率相對具吸引力。而佔全球REITs市值第二大的澳洲，平均配息率達5.67%，預計明年在不動產市場基本面轉好的情況下，REITs市場前景相對已經走出谷底。

至於歐陸部分，因經濟基本面持續改善，辦公大樓已見復甦，預估明年地產股的股息率可達5.3%。亞洲地區則可望受惠於中國經濟成長和日本經濟復甦，加上基本面改善，使得REITs需求不減、價格回升，亞太地區REITs的股利率相對較歐、美國家要來得佳，預估新加坡、香港、日本明年的股息率均可達5%以上，依序各為6.55%、5.72%、5.42%。

分析與評論

不動產證券化基金 REITs 是會比房市提前復甦，因為它們都是優質商用不動產租金之業績反應於配息上；
臺灣投資不動產證券化基金 REITs 之收入，是否還是 6% 稅? 如果投資國外 REITs ，是否也是 6% 稅?
如果投資國外 REITs ETF，是否也是 6% 稅?
許多稅率問題會是投資人比較需要注意，國外 REITs ETF 及 REITs 投資，基本上配息部份是要扣稅的直有差價部份賣出穫利了解時加上個人綜合所得稅超過萬必須扣20%稅；
以下是國外 REITs ETF投資分析 ( I Ithink VNQ and RWO are better )

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