2013年1月10日 星期四

民間新增投資、台商回台投資將是台灣經濟成長最大動力,但不知真實性?

Taiwan Beautiful Park

經濟部昨(8)日宣布超級有感的拚經濟成果,原定今年度台商回台投資目標金額1,000億元,已經超標,因此經濟部將招商金額上修至1,500億元。同時今年民間投資目標金額也由原訂的1.15兆元,上調至1.2兆元。

經濟部長施顏祥表示,今年景氣會比去年好,勉勵同仁要「更衝一點」,「氣勢要拿出來」,所以提高目標金額。

經濟部表示,「加強推動台商回台投資方案」啟動後,工業局舉行3次聯合審查會議,通過包括可成、日月光等8件投資案,預計投資總金額約1,100億元,已達成原定目標,因此順勢將目標上調。

目前經濟部最重視的產業政策之一,是「讓智慧手持裝置產業根留台灣」,規劃串連上下游產業鏈,鼓勵宏達電、華碩、宏碁等品牌業者,選用台灣零組件,帶動零組件投資,同時;推動產業合作、爭取外商來台投資,以補足產業鏈缺口。

經濟部通訊產業發展推動小組副執行秘書施煥旭透露,日商在零組件、相關設備居領先地位,是招商重點,目前約有7、8家日商正在接觸中,有些是有機發光二極體(AMOLED)材料廠或設備廠,並透過對日本熟悉的廠商協助接觸外,也請在台的日商銀行幫忙牽線。

施煥旭表示,經濟部希望智慧手持裝置產業鏈能留在台灣,除了歐美廠商外,日商在零組件或相關設備等方面,相當先進,經濟部規劃AMOLED小尺寸應用在智慧手機面板,希望吸引AMOLED上游材料廠、設備廠來台投資。

施煥旭表示,智慧手持產業鏈缺口仍在,會透過對外招商投資方式補上斷鏈,合作方式包括直接投資、技術合作、生產製造及市場品牌等多面向。

經濟部預估,隨著景氣好轉,業者今年擴大研發與製造投資,整體智慧手持裝置投資額上看804.6億元,較去年成長28.9%。

經濟部統計資料顯示,台商回台投資去年有57件,金額合計519億元,達成率103.8%;至於民間新增投資部分,共有2,341件,金額為1兆1,078億元,同樣達標。

經濟部分析,去年民間新增投資以電子資訊業投資金額最多,為4,560億元,達成率100.21%,批發零售及物流業、技術服務業、金屬機電業、電力供應業等業別達成率也都超過100%。

經部三大策略 深耕智慧手持裝置產業

智慧型手持裝置成為科技業下一個藍海,經濟部長施顏祥昨日主持「一月份促進投資擴大招商推動會議」時指示,要讓智慧型手持裝置產業鏈在臺深耕,未來將以串連上下游產業鏈、推動產業合作開發深度應用,以及爭取外商來臺投資等三大重點,以促進整體產業發展。

 據統計,去年智慧型手持裝置終端業者受景氣影響,較一百年衰退百分之十八,投資金額為新臺幣六百二十四點三億元。今年智慧手持裝置市場熱潮持續,業者擴大研發與製造投資,估計整體投資金額上看八百零四點六億元,較去年成長近三成,可望超越一百年的投資額。

 經濟部通訊產業發展推動小組副執行秘書施煥旭表示,將持續推動上下游產業鏈串連,希望宏達電、華碩、宏碁等品牌業者多用臺灣零組件,有了商機,零組件廠自然就會多投資。

 施煥旭指出,經濟部希望智慧手持裝置產業鏈能留在臺灣,不過,由於產業鏈仍有缺口,希望爭取國際合作夥伴來臺投資,以補足產業鏈缺口。

 施煥旭說,除了希望歐美廠商來臺投資外,由於日商在零組件或相關設備方面也具有一定的水準,同時也希望能吸引日商AMOLED上游材料廠、設備廠來臺投資;他透露,目前約有七、八家日商正在接洽中,除請在日本的熟悉廠商協助洽談外,同時亦透過在臺日商銀行幫忙牽線,至於合作方式,包括直接投資、合資技術合作、生產製造、建立品牌等多面向。

由 2011 ~ 2012 經濟成長模型看 2013 台灣 GDP
Tablet price drop in speed will drive Taiwan Company to
low profit rate, so it will impact to Taiwan GDP

在支撐經濟成長的C(消費)、I(投資)、G(政府)、X-M(貿易順差)之中,請参考下表,X-M(貿易順差)含海外營餘占31%、外資投資占13.8%、內需消費含房產建材占40.6%、政府支出占12.4%,公司貿易順差含海外營餘 + 外資投資 + 內需消費含房產建材就占整體 GDP 85.4%;

  • 由上市公司 2013 獲利率看,整體獲利率仍不易提升,小幅提升可能性較高;台灣電子業占上市公司整體營收 68.82%看,產業升級、品牌能力之提升才有助於GDP之提升;
  • 由亞洲投資環境優惠稅率看,台灣投資環境優勢不大,這也是為什麼台灣投資率是全世界倒數原因,2013 外資投資率也不易大幅提升,但應該會比2012年好;只有改善台灣投資率,GDP、勞工薪資才能大幅提升,稅收才能增加;馬政府每次都用台灣投資環境改善幫大家洗腦,更說明 ECFA 後台灣投資環境改善來吹噓,但實際投資率與金額不管外資或民間在亞洲都是很落後的,因此,再考慮油電續漲、消費信心下滑因素,GDP 成長率修正至1.8% ~ 3.3%;
  • 若能啟動民間 1.2 兆之投資,將可以增加GDP 成長率 0.3% ~ 0.4%,因此,2013 GDP 成長率因民間投資率上升而上調至 2.1% ~ 3.6%,但台商回流及外資投資率仍很低,以台商回流金額 1500億占FDI過去投資台灣之比率仍很低,由於,馬政府過去拼經濟太多都是假的,而且,欺騙人民記錄遠超歷任總統,所以,仍要看第一季 GDP 成長率才能確認真實性。
  • 台灣政府要大幅下降政府體制花費,經筆者查證是很確認 2008 金融海嘯後,大陸、新加坡、東協國家、菲律賓持續以投資優惠條件吸引外商、台商,所吸收之外商、台商長期投資金額遠超過 2300億美元,台灣由於政府體制花費過高,以致根本拿不出投資優惠籌碼拉住外商、台商
  • 只有讓政府體制花費降低,降低整個台灣之公共行政負擔(Taiwan Overhead),每年政府歲入才有結餘做鼓勵投資,創造更多就業率,才能產生更多營業稅、綜所稅、營所稅,這時政府體制才能真正幫助後代子孫建立未來前途。

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2013年1月9日 星期三

S&P 500 許多公司獲利率持續成長 ( Wall Street Is Unbelievably Optimistic About Profit Margins )

These 3 Charts Show That Wall Street Is Unbelievably Optimistic About Profit Margins

總體而言,華爾街的戰略家看好股票,2013年企業的利潤空間在不斷擴大,雖然,它已經處於歷史高位,這是第二次看值得考慮的的各種reasons.One原因。Overall, Wall Street's strategists are bullish on stocks for 2013 for various reasons.One reason worth taking a second look at is expanding corporate profit margins, which are already at historic highs.

A slew of experts like GMO's Jeremy Grantham, SocGen's Albert Edwards, LPL Financial's Jeff Kleintop, and John Hussman think these margins are unsustainable.

But the equity analysts and the companies they cover disagree.

這裡有一個圖表高盛公司的大衛·考斯汀分析師的預測,明年為S&P 500的利潤: Here's a chart from Goldman's David Kostin showing the analysts' forecast for S&P 500 margins next year:

根據摩根士丹利(Morgan Stanley)的亞當·帕克,越來越多的企業比以往任何時候都相信他們的利潤會走揚:According to Morgan Stanley's Adam Parker, more companies than ever believe their margins are going up:

在最近的一份報告中,BMO的Brian Belski共享的圖呈現出利潤率長期上升趨勢。In a recent note, BMO's Brian Belski shared ths chart showing a secular uptrend in margins.  Deutsche Bank's David Bianco has also pointed this out before. Both point to lower interest rates and shift in sales toward overseas regions where tax rates are lower.

這是很難想像的利潤率要高得多,從這裡,但是這是一個參數,也取得了一年前的這個時候。It's hard to imagine profit margins going much higher from here, but this was an argument that was also made this time a year ago.

財報─富國銀行第三季獲利上升22%至49.4億美元

富國銀行( Wells Fargo )(WFC-US)周五公布,第三季獲利上升22%。該全美第四大銀行說,營收與抵押貸款收入大幅增加,信用亦轉強。該銀行風險主管Mike Loughlin說:「由於整體企業與消費者的財務情況轉強,第三季的信用品質持續改善,許多地區的房屋市場亦轉佳,且我們持續減少問題資產,並從事新的高品質貸款,」

但因營收成長不如預期,盤前交易中,富國銀行股價下跌2.2%至34.45美元。富國銀行說,第三季提供抵押貸款1390億美元,第二季為1310億。

該銀行公布第三季獲利49.4億美元,或每股88美分,去年同期為40.6億,或每股72美分。第三季營收上升8.1%至212.1億美元。接受路透社調查的分析師平均預估,該銀行第三季每股獲利87美分,營收為214.7億美元。

分析
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2013年1月7日 星期一

2013 美公債、QE forever 配『財政懸崖』解藥形成什麼? ( what is the effect of QE forever plus solution of fiscal cliff ? )

    美國次貸風暴至雷曼宣佈倒閉保護,造成金融海嘯,然後美國信貸泡沫破裂,美聯儲救市救銀,美債泡沫逐步形成,美國政府債務將於年底屆臨舉債上限的16.39兆美元。經濟學家說,財政部操作可以使違約不至於立即發生,再延後到2月底或3月初,但最後需國會調高舉債上限。

    人類為了不讓人類整體經濟成長求生之體系毀滅,不得不因應二次大戰後最大災難: 貨幣危機、通貨膨脹、資金行情,再持續製造下一泡沫,同時美聯儲也將印鈔之資金行情將非美區域性之貨幣拉至高點,造成非美區域不得不走向內需經濟,GDP也因此衰退,甚致比美國GDP成長還弱,2012 台灣、巴西、新加坡、許多歐洲都低於美國GDP成長;

全球資金大幅增加,大幅增加貨幣供應,特別是

美國 M1 增加,經濟成長率較 2011 成長;
中國 M1 增加,經濟成長率較 2011 下降;
日本 M1 增加,經濟成長率較 2011 下降;
台灣 M1 增加,經濟成長率較 2011 下降;
巴西 M1 增加,經濟成長率較 2011 下降;
蘇俄 M2 增加,經濟成長率較 2011 下降;

   而新興國家股市上漲後,全球資金是否持續待在新興國家則決定於何時美國收傘,美國經濟雖逐漸好轉,但聯準會仍於去年12月12日推出第四輪量化寬鬆政策(QE4),將貨幣政策目標和通膨率及失業率掛鉤(CPI 2.5%、失業率降至 6.5%),因而被稱為永久的量化寬鬆(QE forever),顯示距離全面、穩定復甦仍是漫漫長路。面對「財政懸崖」,歐巴馬政府與參議院共和黨在去年最後一刻及時達成協議,確定富人加稅及延後削減政府支出兩個月,眾議院昨天亦通過兩黨協議,化解大半墜崖危機。


    報告顯示 QE 及許多美國復甦之策略奏效,去年12月美國制造業採購經理人指數為50.7,高于前月的49.5。美國制造業採購經理人指數是衡量美國制造業綜合發展狀況的晴雨表,該指數以50為臨界點,高于50表明制造業處于擴張狀態,低于50則表明制造業處于萎縮狀態。

 報告顯示,在18個制造業中,當月有7個行業實現擴張,包括初級金屬、電腦和電子產品等;包括機械、交通設備等在內的9個制造業行業出現萎縮。制造業一直是本輪美國經濟復蘇中的亮點,截至去年5月份,美國制造業已實現連續34個月擴張,但是制造業採購經理人指數在去年下半年呈現波動態勢。
台灣 GDP成長率不可能超過5%

   危機將發生在美國資金收傘或調高利息或伊郎以色列戰爭,資金會大幅流回美國,原先非美區域性之貨幣拉至高點但經濟成長弱勢國如歐洲、台灣、南美極可能有區域發生另一波金融風暴。弱勢經濟成長且強勢貨幣國家最易發生金融風暴與亞洲金融風暴情況會有類似之處,台灣處於弱勢經濟成長且強勢貨幣國家,加上證所稅實施後股市資金動能被外資掌控程度提升很多,將是亞洲風暴發生機率較高國家。

   一旦,美國資金收傘或調高利息,歐洲及弱勢GDP成長新興區域如台灣是很粹弱的,歐洲崩盤將導致弱勢GDP成長新興區域也崩盤,台灣GDP成長結構與過去不同,內需消費、房產、觀光占很大比重,出超及順差大幅減少,若該區域大量資金大幅移出,風險是很明顯。從另一觀點看,美QE forever 配『財政懸崖』解藥形成新興區域資金行情,若美發生強徑經濟成長,將是一波美元戰略攻擊之機會,國際大咖不可能輕易放過這機會,新興區域資金行情結束,易發生金融風暴。
美元/台幣歷史圖

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