2012年8月4日 星期六

油元帝國形成與衰退 - 美公債指標之分析 ( US treasure, Dollar crash period and world wide economic relationship analysis )

OPEC members
OPEC members (Photo credit: Wikipedia)
新舊帝國主義的分界點在20世紀70年代

閱讀提示：我把1970年代初作為新舊帝國主義的分界點，依據就在於，從這時開始，美國推動了印錢購物空殼經濟和虛擬產業的剝削，新帝國主義的剝削就是殺人於無形，讓你被剝削了還偷著樂。拿著廢紙美元，送出去真金白銀的財富和產品，還以為得了多大的利。

那麽，新舊帝國主義的分界點在什麽時間呢？我認為是在20世紀70年代初。

為什麽不是在二戰結束後？的確，二戰結束後帝國主義的殖民地不久紛紛獨立了，它們已經告別了殖民掠奪的舊帝國主義時代。然而，雖然告別了過去，卻沒迎來新時代。從1945年到20世紀90年代初，基本上是一個過渡期。

在這個過渡期內，新帝國主義的四大忽悠方式都沒能產生和形成。主要原因有二：

第一，這個時期基本上就是布雷頓森林體系時期，那麽金融層面，帝國主義國家（美國）就無法實現印錢購物的金融忽悠，因為美元是和黃金掛鉤的，不可能濫印，印多了人家就要懷疑美元的可靠性，就會拿美元儲備來美國擠兌黃金。

第二，這個時期社會主義陣營與資本主義陣營基本相互隔絕，一方面政治和意識形態鬥爭花費了美帝國主義的主要精力和力量，它們騰不出手來去琢磨如何搞新帝國主義剝削。另一方面，社會主義國家與資本主義國家隔絕，帝國主義也無法在全球範圍內物色足夠數量的被剝削國。不像今天，基本上任何一個國家都能成為美國的四類忽悠剝削的對象。

直到20世紀70年代，美蘇冷戰開始趨向緩和，而布雷頓森林體系也土崩瓦解，美元與黃金脫鉤，美國新帝國主義才開始萌芽。隨後開始逐步發展成熟。可以粗略地劃分一下新帝國主義的發展階段。

整個20世紀70年代是萌芽時期，這個時期布雷頓森林體系剛剛瓦解，而蘇聯方面的壓力漸漸減少，美國開始騰出手來琢磨經濟上的事，怎麽在世界進行新的掠奪。由於這個時期社會主義國家基本上占了半個地球，美國只能在另半個地球上尋找剝削的對象。思來想去，非洲是不合適的，南美還湊合，最合適的還是日本。他們首先準備拿日本下手。整個20世紀70年代，美國就是靠印錢來買日本的產品，當日本人傻呵呵地為賺取美元儲備而沾沾自喜的時候，卻不知道已經掉入了美國人的印錢購物陰謀。

1980年到1990年是美國新帝國主義的形成時期。這個時期，美國繼續印錢購物，範圍從日本擴大到整個東亞和東南亞，日本和亞洲四小龍還有中國一道白白為美國人幹活，為美國人提供了豐富的物質產品，換回來廢紙一般的美元儲備。印錢購物在這個時期已經逐步成熟。同時，格林斯潘口中的債務經濟模式也開始逐步形成，日本和亞洲四小龍賺取的美元，由於其中大部分都用不著，到頭來只能購買美國國債回流到美國本土，美國人再用這些錢繼續進口產品，如此循環。

除了印錢購物，美國的其他三大忽悠也開始伸出魔爪，美國的消費潮流、電影和流行音樂、品牌和專利都開始輸入這些地區乃至全球，在全世界瘋狂吸收美元。

美元帝國主義形成與衰退

The Golden Gate Bridge and San Francisco, CA a...
The Golden Gate Bridge and San Francisco, CA at sunset taken from the Marin Headlands (Photo credit: Wikipedia)
     美元帝國主義形成其實是中東幾次戰爭之結果，第一次中東戰爭：於1948年5月15日開戰，以色列人稱之為「獨立戰爭」，阿拉伯人稱之為「大災難」。第二次中東戰爭：於1956年10月29日開戰，又別名為「蘇伊士運河危機」和「西奈戰役」。第三次中東戰爭：於1967年6月5日開戰，以色列稱之為「六日戰爭」，阿拉伯國家稱之為「六月戰爭」。 三次中東以 OPEC 為主國家大敗，中東分列，沙烏地阿拉伯等 OPEC國開始親美，同意OPEC 等國出售石油以美元為交易，所賺取的外匯，OPEC 等國再以美元買美國公債 ( US Treasure )，等於美國可以印美元換物資時代來臨，OPEC的產油國皆因而攫取了大筆外匯，這些數量龐大的資本及其衍生的經濟，美國運用這勢力大幅吸出全世界人才打造最強科技、軍事武力、建立強大美元金融武器，讓美國形成超級強權。

    OPEC 會員國（目前共11國），南美：委內瑞拉，非洲：利比亞、阿爾及利亞、奈及利亞，中東：伊朗、伊拉克、科威特、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國，亞洲：印尼，世界原油蘊藏量將近八成在OPEC會員國，其他非OPEC國如加拿大亦是親美的，因此OPEC的政策動向對國際原油價格具有相當大的影響力。伊朗、伊拉克因背離美元獨一石油外貿，危及油元合約制度 ( Petrodollar )，美國運用許多方式制裁了伊拉克，下一個將是伊朗，大部份OPEC國是親美的，許多政權仍靠美國保護，不太可能放棄油元合約交易制度 ( Petrodollar )；

    美國持續印美元換物資及刺激經濟結果，也形成高債務，金融海嘯後，也就逐漸走上美債泡沫之日子，危及油元合約制度 ( Petrodollar )，然而，中國很早看準這油元制度 ( Petrodollar )微妙，經濟改革開放時大幅賺取外匯，再將一半以上之外匯買了美國公債，等於將兩國連在一起，也就是美國大量買中國商品，中國大量買美國公債，讓中國世界工廠之經濟改革開放成功，但由於美國大幅圍堵中國，也讓中國必須加強武力於以有限度制衡，但美國武力仍是世界最強，美元不可能極速崩潰，更何況美國庫存之黃金是世界第一，美元貶時黃金大漲也維持住聯儲財務，油元帝國崩潰它是緩慢的過程，理由是：

  • 大部份OPEC國是親美的，許多政權仍靠美國保護，不太可能放棄油元合約交易制度 ( Petrodollar )；
  • 石油能源仍將控制全球經濟，20年內不可能改變；
  • 全球仍依賴石油能原，需要石油就需要美元，需要美元就需要用勞力、腦力、物資出口換取美元外匯，因此，全球持續經濟自由化，連「維他命十國」（VITAMIN）（越南、印尼、泰國、土耳其、墨西哥、伊朗、伊拉克、奈及利亞、阿根廷、南非）及金磚4國等新興國家，大幅發展經濟，最後結果就是全球仍依賴石油能原數量增加，美元需求增加，油元帝國就能持續維持。
  • 美元轉弱只是美國降低債務、刺激經濟之手段，由歐盟制度看，歐元不可能取代美元，人民幣既使國際化也不可能取代美元，所以，勿將美元轉弱看成美元大崩潰；
  • OPEC國大部分放棄油元合約交易制度 ( Petrodollar )，目前還不可能，因為， 伊朗與伊拉克、 科威特、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國相互對立，大家怕伊朗；
  • 油元帝國終因美債泡沫走上衰退，這是無可避免的，如何觀察呢？只要仔細觀察美公債 ETF 就可以知道這趨勢是否既將發生。
  • 值得注意美國石油戰略轉變，到底為什麼？
  • 美元資產不可能有馬上泡沫之危機，但美元走弱是大趨勢，無可避免；我們的資產只要抓住趨勢就不會不值錢。( 也就要靈活運用各 ETF 特性 )
    • 抓住美元反彈時美股轉強，資金回流投資美國時；
    • 美元反彈結束時， 維他命十國、 金磚4國、亞股轉強大幅回升；
    • 美元反彈結束時，美元資產可用1/3資金其他貨幣ETF避險；

参考全球投資趨勢 ( Global Investment Trend ) 分析

20年 美公債 ETF, TLT,  iShares Barclays 20+ Year Treas Bond  ( 自動更新 )

7 ~ 10年 美公債 ETF, IEF,  iShares Barclays 7-10 Year Treas Bond  ( 自動更新 )

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2012年8月3日 星期五

後金融海嘯時期，人民幣持續升值，縮QE，『維他命10國』幣值大貶後反成機會 ( VITAMIN Relative ETF Analysis )

維他命10國 明日之星

今年1至7月，全球股市前10強中，有5國是大前研一最新著作中所提到「維他命十國」的成員，分別是土耳其、越南、泰國、奈及利亞及墨西哥等，法人雖然不見得完全認同大前研一的看法，但均認為未來幾年新興市場股市是主角！

大前研一最新著作《大資金潮》指出，資金潮已經從「金磚四國」（BRICs），繼續流向「維他命十國」（VITAMIN）（越南、印尼、泰國、土耳其、墨西哥、伊朗、伊拉克、奈及利亞、阿根廷、南非）等新興國家，他甚至認為維他命相關的10國股市後市會比金磚4國具潛力。

以現實面來看，金磚4國今年以來的表現令人感到「神話」沒落。根據先鋒投顧統計，截至7月30日，MSCI金磚4國指數年初至今仍下跌0.16％，但MSCI新興市場指數則上漲3.56％，東南亞指數甚至出現11.45％的漲幅，將各國股市表現攤開來看該4國多半也處在後段班。
2013 South Asia GDP growth is still very stronger

先鋒投顧總經理周智釧認為，在整體新興市場中，除了金磚4國是選項外，新興亞洲是當前趨勢的首選，因此，在「維他命十國」中，最看好東南亞國家如越南、泰國等。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，在這10國中，今年內，只看好泰國、墨西哥與阿根廷。泰國是水災的災後重建、墨西哥是製造業移出中國大陸轉往東協與墨西哥，阿根廷則是美國遭遇大旱，對阿根廷的農產品出口有利。至於其他7個國家，則是長線的題材，特別是伊朗，這個國家根本就沒有股市，伊拉克則是標準的戰後重建，但是股市規模太小，而且今年漲幅已經超過40％。至於越南與印尼，前者股市漲多已經修正，後者正在打底過程中，股市要漲起來也是明年以後的事情了。

在這10國中，保德信亞太基金經理人羅暐程則看好較泰國、印尼兩大市場。他指出，這兩國除了富含資源外，印尼2億4千萬人的內需市場、以及泰國高素質勞動力，再佐以東協加一效益發揮，形成兩國經濟成長的重要利多。特別是近年中國的營運成本提高，使得外資開始把資金轉入東協地區投資，以降低生產成本，泰國、印尼的勞工是在此趨勢之下受惠最多者。同時，外資對部分東協市場的持股比重偏低，所以預期此兩國股市仍是未來外資青睞的重點。

由全球股市近期歷史看

只要人民幣升值、中國薪資拉升、美利息超低，要重視「維他命10國」(VITAMIN)，『維他命10國』成資金港。

中國股市泡沫、原物料泡沫、金融海嘯後，美會一直求人民幣升高會持續 ：

south Asia economic is still very stronger

東協消費的力道成長大

 全球經濟放緩，企業獲利下調的同時，摩根士丹利預測今年東協5國企業平均每股盈餘成長預估值仍能維持一成左右的成長，不少產業更有兩位數的高成長，例如泰國電信業與食品飲料業的成長分別上看57％與44％。

 東協消費的力道可從核心和非核心消費類股2012年平均每股盈餘預估有12.4％和12.9％成長率，窺見一二，在泰國增長率逾30％、菲律賓和印尼也有15％，這些數據推升各國相關類股漲幅從兩成到三成不等，但能源與原物料的跌勢卻使得指數無法全力上攻，使得年初迄今MSCI東協指數僅上漲 9.1％，但還是優於MSCI亞股（日本除外）指數7.4個百分點，其中MSCI菲律賓指數大漲21％、新加坡上揚19％、泰國漲10.9％。

縮QE東協許多幣值大跌後，反而增加出口，成為投資機會；東南亞各國的外債佔GDP比重並不高，東南亞各國 GDP成長也高，特別是和歐洲諸國相比。因此並不具備當年財政崩潰的條件。( 引用：愛錢客: QE退場衝擊，譜出東南亞長線投資良機。)

 「維他命10國」(VITAMIN) 相關 ETF ( 自動分析)



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2012年8月2日 星期四

股市、金融風暴、泡沫歷史與回顧 - 分析, 美國 QE 結束 ( World wide stock history - an economic world war history and QE end )

NASDAQ Panelists Think London - connecting business to London)
亞洲金融風暴至美國科技股泡沫

如果沒有亞洲東南亞股市破線弱點、經濟成長疲軟、匯率確強勢跟美元，就沒有亞洲泰國開始金融風暴，再看韓國、香港金融風暴結果，資金往美國跑造成美國科技股泡沫終於2000/3大崩盤。 

 註： 亞洲金融風暴賺過台幣大貶值的套匯避險錢，那時極擔心亞洲全部陣亡。

 2000 美國科技股狂瀉
科技股触發美國股市狂瀉，納斯達克指數跌破2000點大關，触發各地市場跌勢。

据BBC報導,美國納斯達克科技股指數跌破2000點，創自1998年12月以來最低記錄，并拖累道瓊斯工業綜合指數暴跌436點，當日跌幅達4%。納指星期一以10208點收市，跌128．2點。 受科技股市場恐慌的影響，道指雖因交易規限而未出現狂瀉，當日跌幅卻也排上了有記錄以來最大當日跌幅的第五位。

美國大部分知名度最高的科技和電訊公司都在納斯達克市場交易。星期一開市后几分鐘內，納指就滑到2000點以下，之后暴跌6．25%。僅一年前，納指被科技股"泡沫"頂上了5048點，而今已貶值60%。

註：  美國科技股泡沫前賣掉所有台股且放空大賺，報酬率 >626%。

美股、股市泡沫、金融海嘯
美國科技股今年表現亮眼 專家：前景看好 也沒有泡沫疑慮

Nasdaq 指數來到 2000 年以來的最高峰。投機性高的股票如網路影音商 Netflix(NFLX-US)、遊戲商 Zynga(ZNGA-US)的股價皆上揚，而投資人也對本益比可能達 100 倍的臉書垂涎三尺。

但《CNNMoney》專欄作家 Paul R. LaMonica 認為，如果人們以為這是科技股泡沫再現，那可就錯了。的確，Netflix、亞馬遜(AMZN-US)、Salesforce.com 的今明兩年的本益比很高，但它們只是例外，並不是常態。雖然聲稱科技泡沫即將到來的衝動相當誘人，如同 2000 年 3 月前網路泡沫破滅那般，但現況卻不是如此。

先觀察一下 Nasdaq 100 指數 (Nasdaq 100 指數內包含非科技股的集合)。雖然裡面有一些非科技類股，但仍以科技股為重。

在 Nasdaq 指數裡面，以市值排列，分別有蘋果 (APPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Google(GOOG-US)、甲骨文 (ORCL-US)、英特爾 (INTC-US)、思科 (CSCO-US)、高通 (QCOM-US) 分別位居前 10 名。當中本益比最高的是高通，但以 2012 年的獲利預期來看，不過也才 16 倍。蘋果、微軟、英特爾、思科的本益比則為 11 倍。甲骨文為 12 倍、Google 則為 14 倍。

Nasdaq100 指數 2012 年的本益比則為 18 倍，雖然較大市還高一些，但若考量到獲利來說，則不算瘋狂：Nasdaq 100 指數平均獲利，預期將在今年成長 14%。的確，這些大型科技股並沒有辦法像幾年前一樣高速成長，比方說蘋果，因此使某些投資人對於成長潛力較高的股票，比方說臉書較有興趣，是可以理解的。

現在許多科技股看起來相當吸引人，也是相對的安全標的，真樣的組合可不常見。Apex Capital Management 的資產經理 Sunil Reddy 指出：「大型科技業的估值真的相當合理，它們創造了大量的現金流。成長率 10 年前相比下滑，但是它們的資產負債表則強勁許多。」

不過，投資人仍須感到謹慎，Nasdaq 指數今年以來已上揚 11%。科技股 2012 年以來已經漲得太快太高，若想繼續上攻，很難想像未來不會出現某種程度的修正。

 Hinsdale Associates 投資總管 Andrew Filzpatrick 指出，也許已經開始出現超買的現象，短期內市場對科技股太過熱情，因此可能出現拉回的現象。不過 Filzpatrick 認為，任何的拉回可能相當短暫，需要謹記在心的，是Nasdaq 雖然來到 2000 年 12 月 以來的最高點，但與該年的歷史高點相比，仍低上 44%。

Filzpatrick 認為，科技股前景仍相當正面，Nasdaq 指數已被低估好一段時間。無論臉書在幾個月後上市的股價有多麼高昂，也別將社群媒體可能發生的泡沫，誤以為將蔓延到整體科技業上。

註： 2008 ~ 2012 其間，沒大賺 AAPL、PCLN，但賺過 2009 台股投資報酬率 >275% 。 

亞洲、歐洲、中國股市受金融海嘯影響大

 亞洲、中國股市受金融海嘯影響大主因來自於油價原物料泡沫及中國股市泡沫，中國沒有在亞洲金融風暴香港戰役打勝歐美金融戰略：借量子基金攻擊亞洲，如何能讓中國自1998到2008 經濟大幅成長呢？ 沒有經濟及外匯大幅成長，怎能讓量子基金投資中國股市創造股市泡沫呢？ 
油價原物料泡沫及中國股市泡沫


台股、韓股受金融海嘯及泡沫之影響
泰股、馬股受金融海嘯及泡沫之影響
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