2011年8月4日 星期四

電子書趨勢分析

Image representing Barnes & Noble as depicted ...Image via CrunchBase

飛速發展的網際網路在改變全世界的同時,也改變了傳統的出版方式和人們的閱讀方式。二○○七年十一月,亞馬遜開啟了“電子閱讀革命”,推出了第一款電子書閱讀器Kindle。二○○八年全年,亞馬遜總共賣出了五十萬臺Kindle,這讓它一下子知名度飆升。本以網絡書店為主要業務的亞馬遜自從推出Kindle,突然得到了一次大的飛躍。緊接著,美國最大的連鎖書店巴諾( Barnes &Noble )也推出了電子書閱讀器Nook。它還被美國《時代》周刊評為二○○九年十大科技設備中之一。

  在數字浪潮驚濤拍岸的當下,電子出版物紛紛涌現,極大地改變了閱讀本身。在數字閱讀的新環境下,閱讀對象變得擴大化、閱讀終端開始多元化、閱讀模式更加多樣化。各種電子閱讀方式擁有很大的上升空間、且發展勢頭十分強勁,這讓一些鐘愛紙質書的人充滿了憂慮──在不遠的將來,紙質書籍或許會成為一種藝術品和收藏品,傳統閱讀很有可能被取代!

  不過,美國著名科技雜志《聯機》旗下的wired.com日前刊登名為《電子書未成氣候的五大理由》一文,駁斥上述觀點,證明在當下的時代,傳統書籍還會與電子書共存,並且不被取代。

  《紐約時報》科技記者詹娜.沃瑟姆今年初曾在文章中興奮地寫道:“終于看完了我的第一本電子書。”對于一個緊跟時代的人來說,為何這次會對電子書這樣的新科技顯得如此遲鈍?原來,沃瑟姆總是忘掉上一次閱讀到了哪裏,所以她才不得不決定在過新年的時候一口氣整本讀完。

  是的,電子書不會像傳統書籍那樣,再自然不過地存在于我們的視線范圍內;一旦你開始閱讀,它也不會像傳統書籍那樣時不時地“譏諷”你還有多少沒有讀完;他不會時不時地提醒你,使你為自己那“可憐”的閱讀速度感到羞愧。即便有一千零一本電子書,我們仍然看不到,因此就對它們的存在表現得若無其事、心不在焉。這是第一點原因。

  其實,電子書會拉長閱讀時間還有另外一個原因,就是容易分散讀者的注意力。《獨立報》作家約翰.哈裏認為,我們在計算機上閱讀電子書,就如同在一個聚會上看書,當周圍的人都在大聲說話,集中注意力是多麼困難的一件事。

  哈裏稱,自己在計算機上看書的時候,總會不自覺地去查看郵箱、瀏覽Twitter網頁,做與閱讀無關的事情,這樣一來,效率大大降低。因此,他認為,閱讀正受到“大規模分散注意力武器”(WMD, weapon of mass distraction)的威脅。最終,哈裏果斷地關掉計算機,安心閱讀。《時代》雜志圖書編輯戴維.幼林在《失去的閱讀藝術》一書中也說:“閱讀是抵禦分心的一門藝術……它要求我們內心平靜,帶我們進入冥想的境界。讀一本書的時候,我們別無他選,只有耐心,將消極情緒排遣到書外……直到我們從書中抽離再回到紛繁的世界,才發現收獲頗豐。”

  第二,對于傳統書籍,我們可以按照類別將之擺放于書架上,但對于電子書,我們現在還真的是束手無策。在平板計算機或者智能手機中,不同公司的應用程序決定了書的分類,這就導致每一次我們只能看到一個電子書商出版的書籍,而不能一覽來自不同書商的所有電子書籍。現在還沒有哪一個應用程序能解決這樣的問題。

  第三,就讀者本身而言,細心的人在閱讀的時候經常會在書的空白處做些讀書筆記。雖然這樣的空白在傳統書籍中佔的地方很少,但在電子書中,它竟然被“狠心地拋棄”了!所以說,相對傳統書籍而言,電子書缺乏與讀者的這種互動。試想下,在與他人交換書籍閱讀的時候,如果從對方的讀書筆記中獲得“意外的收獲”,這是多麼令人振奮的事情啊!可惜,電子書給不了我們這樣的驚喜。

  電子書一直被認為是可以任意處置的──看完就可刪除丟棄──然而它的成本問題不得不受到關注。誠然,一分錢都不需要花就可以“生產”一本電子書,但事實上電子書商一開始就已考慮所有因素並將價格定好,而這價格通常低于那些紙質新書的折扣價。電子書沒有共享的功能,不善“交際”,也不會體現讀者的個性,因此,在這樣的情況下,電子書如何才能擴大范圍、擁有更多的受眾群?目前的情勢恐怕還不夠樂觀,現在的電子書交易環境不夠成熟,因而也容易影響內容的創作與設計意願。這是第四點原因。

  說到傳統書籍能體現讀者的個性,的確,它是我們個性化的延伸。或許,這跟我們的虛榮心有關吧──在公共場合下讀什麼書、不讀什麼書,其實都受我們的內心所趨──我們更多的是希望別人看到我們在讀什麼書,從而將他們的想法往我們預期的方向上引導。紙質書籍就好比我們穿的外衣、挂的名片,也是我們外在形象的一種表現方式。所以,千萬別在成年人的聚會上看《戴帽子的貓》。當然,電子書可沒有這樣的作用。這是第五點原因。

  法國作家尚─菲利普.德.托納克曾這樣評價傳統書籍:“書的真正作用是對抗遺忘。”約翰.哈裏認為,當電子書承載的新式花樣越多、能提供一百種不同的功能時,它所能代替的那種我們真正想要的書籍作用就越少。當眼下我們的生活被網際網路包圍、形形色色的電子書層出不窮時,哈裏提議要進行“數字節食”──少上網、或盡可能地只開少量的窗口,這樣才能保證全神貫注地閱讀書籍。


外電周三(3日)引述美國矽谷《水星報》 (San Jose Mercury news)報導,Facebook 也決定跨足電子書市場,這家全球最大社群網站已同意收購電子書技術服務公司 Push Pop Press。雙方未表明收購細節。

Facebook 表示,計畫將 Push Pop Press 的電子書互動技術整合入社群網站,但不會直接進軍電子書市場。Facebook 強調,今後 Push Pop Press 的技術、想法與靈感,將成為數億人在 Facebook 聯絡與分享的一部分。

Push Pop Press 的創辦人 Mike Matas 與 Kimon Tsinteris 先前都任職於蘋果 (AAPL-US),今年 2 月甫正式創立 Push Pop Press,數周後隨即因為在 TED 大會上展示支援互動電子書「Our Choice」的技術而聲名大噪


行動市場可能不再由蘋果和Google兩大陣營瓜分,因為亞馬遜(Amazon)將挾著在電子書閱讀器的創新與領導地位,以及龐大數位內容的優勢,進軍平板電腦市場,很有潛力成為下一個數位媒體寵兒。
行動市場的疆界正日益模糊,從智慧手機、平板電腦到電腦與電視,甚至內容優勢,都足以影響戰況。隨著亞馬遜進軍平板電腦市場,外界預料直接受到威脅的將是蘋果、而非Google。

Google採取「水平策略」擴大Android作業系統的普及率,進而帶動廣告與搜尋業務,上季在智慧手機市場的占有率已經超越蘋果的iOS系統。相較之下,蘋果採取「垂直策略」,用戶從裝置、軟體到內容,用戶都固守在一套封閉系統中。

換言之,蘋果不追求提高作業系統普及率,而Google也沒打算跨足硬體製造。兩者是完全不同的企業,商業模式也大相逕庭。

從這個角度而言,擁有電子書閱讀器Kindle的亞馬遜,一直以來就遊走在智慧手機和平板電腦大戰的兩邊。當初亞馬遜率先推出電子書閱讀器並佔據這塊市場,直到邦諾書店(Barnes & Noble)推出彩色版電子書閱讀器Nook,才威脅到亞馬遜的龍頭地位。

既然亞馬遜在科技上具有優勢地位,為何讓邦諾有趁隙而入的機會?可能的理由是,電子書閱讀器市場雖然有其利基,但亞馬遜可能打算利用預定今秋推出的平板電腦,與自家的Kindle做出區隔。

亞馬遜與蘋果策略如今看來有雷同之處。購買亞馬遜裝置的消費者,可望直接使用快速便捷的線上購物與訂購服務。而且相較於蘋果,亞馬遜的雲端服務比蘋果新推出的iCloud更有競爭優勢;目前Amazon Web Services的客戶多為傳統上要求更嚴苛的企業主。

假使亞馬遜平板電腦推出後獲得熱烈迴響,這個「線上沃爾瑪」很可能搖身一變,成為足以直接挑戰蘋果的「數位媒體寵兒」。從蘋果推出iPad後獲利和股價的傲人盛況,分析師預估亞馬遜未來12個月股價可能上漲35%。


Push Pop Press:創造一個讓用戶可以分享照片、影片、音樂等互動電子書平台。這款App還有一項特別之處,這是美國前副總統高爾和兩位蘋果工程師一起打造的,首部出版作品就是高爾的「我們的選擇」 (Our Choice)。




強調個人化的數位電子雜誌,搭配最熱門的iPad裝置,推出第一週就有12萬人下載該款App;Zite創辦人Ali Davar表示,網路出現之初,許多業者努力改善瀏覽體驗,當搜尋引擎出現之後,人們開始有了「誰還需要瀏覽呢」的想法,不過iPad推出後,人們開始又不再熱衷於搜尋,而是更想要瀏覽。

2005年,Ali Davar和溫哥華UBC大學運算智慧實驗室合作創辦一家公司Worio,這也是Zite的前身,主要研究社群搜尋瀏覽器外掛軟體,也就是基於這個社群搜尋技術的背景,後來的Zite才能根據瀏覽習慣判斷用戶興趣,抓住用戶需求。Zite技術幾乎包括所有的網路瀏覽行為,從入口網站到某部落格發表的資訊,全都可以判斷篩選,因此Ali Davar相當有自信地認為可以幫人們解決「資訊爆炸」的問題。

由於完全免費下載,所以獲利方式是仰賴廣告營收,由於這是一款以內容為主的App,所以用戶體驗和廣告展示之間的平衡就相當重要。過不久之後,Zite要開始走出iPad,在其它行動設備平台發表。

趨勢分析

  • 平板化、互動化、應用軟體化、智能化、語音影像化成趨勢。



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糖和生質能源的趨勢分析

Ethanol storage tanks at the Costa Pinto sugar...Image via Wikipedia
全世界糖的產量 ( world wide sugar production )

全世界主要生產糖的生產國是巴西、印度、中國、泰國,巴西、印度就占全球產能之57%,加上中國糖產能則占全球產能之64.16%,因此,全球糖的價格決定於巴西、印度糖的出口,而巴西、印度糖的出口比率則由巴西、印度生質能源的政策,依巴西、印度生質能源的政策是將逐漸提高汽車燃料之乙醇使用比率,這一政策使得全球糖價一步一步走高。2009年印度的石油消費量已上升到每天330萬桶,成為世界第四大石油消費國,造成印度新生質能源的趨勢。

糖和乙醇生產行業的角度來看

印度是世界上最大的糖生產國在世界上。 在甘蔗生產方面,印度和巴西幾乎同樣放置。 在巴西,甘蔗的總出可用於破碎,45%是用於食糖生產和55%用於生產乙醇直接從甘蔗汁。 這使巴西的製糖業在增加靈活性,以調整其食糖產量保持在視圖中糖的價格在國際市場近40%的食糖產量用於出口。

全年預計增長速度在該地區的甘蔗下每年1.5%增加了一倍,在過去五年。 這是因為它被認為是保證效益好的經濟作物的農民VIS - A與其他競爭性作物。

印度目前通過一個與季末庫存量過剩的情況在年底超過100萬盧比自1999-2000噸。 與此相對應,糖蜜產量也有所增加。 下表給出了生產的糖蜜,酒精使用的酒精為基礎的化工行業,飲用水部門和盈餘在每年年底。 由此可見,隨著甘蔗生產,顯著的增長也發生在生產的糖蜜,基本原料生產乙醇的甘蔗。 當然,也有其他途徑獲得農業生產乙醇。

據MPNG,5%乙醇混合燃料在全印度的基礎將需要500萬升。 目前提供的糖蜜和酒精將足以滿足這一要求後,完全符合化學工業和飲用水行業要求。


石油是其中最珍貴的天然能源。 隨著印度正以快速的步伐,石油需求將上升。 印度和中國將占到45%的增長在全球初級能源需求到2030年。印度已成為一個重要的消費能源資源。 2009年印度的石油消費量已上升到每天330萬桶,使其成為世界第四大石油消費國。

印度也是第四大乙醇生產國在世界上。 乙醇生產在印度有一個優勢,因為它的生產可能會離​​開食糖價格的影響。 通過混合汽油與 10%的生物燃料,80萬公升汽油可節省每年在印度一份報告說,該研究所的國防研究與分析。為了加強國家的能源安全,印度政府規定的混合5%的乙醇與汽油的9個國家和4個中央直轄區在2003年和隨後規定 5%的混合乙醇汽油在20個國家和8個聯盟新界在2006年11月全印度的基礎除了少數州和東北部查謨和克什米爾。

該方案是一個重大的一步利用替代,可再生能源和環保能源資源,如乙醇,以補充化石燃料。製糖業同意所有條款的石油銷售公司(OMCS),其中包括同意以固定價格為三年,也表明了供應充足,增加乙醇混合比例提高到10%。

酒精與健康

經過多年的乙醇使用一次的污染主要城市,在美國,歐洲和巴西,空氣更清潔和更明顯的聯邦指導方針在一個健康的生活方式。

不僅是有毒的品種減少,如一氧化碳和芳烴,但也可能產生地面臭氧較低,因為其生產的必要內容已經大大減輕。特別是,高辛烷值苯,已知會導致白血病,幾乎可以消除,因為乙醇能提供辛烷值它曾經。

對公民的好處是巨大的城市 airsheds, 清潔的空氣意味著健康的人,特別是那些患有呼吸道疾病。 死亡率將提高,醫療保健訪問將減少的數量和嚴重程度,醫療費用和保險費率將受益,而生產率提高的曠工和性能得到提高。


中國是世界上最大的糖消費國,僅次於印度 ,可能會尋求更多的進口後,買了“實質性”的金額,以幫助抑制通貨膨脹作為輸出下降了第三年,根據最高經濟規劃機構。雖然國家有足夠的庫存,這將是“高興”看到更多的外國食糖採購成本低於國內供應,劉孝南區,副組長的經濟和貿易部門在國家發展和改革委員會表示,在一次會議上昨日。加強原材料進口可能增加糖供應來冷卻今年的中國通貨膨脹。


分析

  • 只要巴西、印度、中國經濟持續成長,生質能源的需求增加趨勢不變,全球糖價一步一步走高。
  • 以印度的石油消費需求增加趨勢不變,印度將糖轉為生質能源增加之趨勢不變,全球糖價只會走高。
  • 根據新的全球工業分析報告公司,到2015年,全球食糖消費量將達 1.77億公噸,主要需求來至新興開發國家,如中國等,因此新興國家平均所得對食糖消費量有明顯影響。





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2011年7月24日 星期日

全球能源的趨勢 ( Global Energy Trend ) 分析

The following is the author's description of t...Image via Wikipedia

雖然太陽能、風力發電、生質酒精與生質柴油成長率很高,世界能源消費在2010年:超過5%的增長,能源市場結合起來,危機恢復和強大的產業活力。 能源消耗在G20飆升超過 5%,2009年略有下降2。2010年後, 這種強勁的增長是導致兩個融合的趨勢。 工業化國家,經歷了大幅下跌的能源需求在2009年,在2010年堅決收回,幾乎回來的歷史趨勢。 石油,天然氣,煤炭和電力市場遵循相同的趨勢。 另一方面,中國和印度,這表明沒有放緩跡象,2009年,繼續他們的強烈需求,對所有形式的能源。

2009年,世界能源消費量下降,第一次在30年(-1.1%)或130億噸石油(百萬噸油當量),因此在金融和經濟危機(國內生產總值下降0.6%,2009年)。 這種演變,是由於兩種截然不同的趨勢。 能源消費增長依然強勁在一些發展中國家,特別是在亞洲(4%)。 相反,經合組織,消費受到嚴重削減了4.7%,2009年和因此幾乎下降到了2000年的水平。 在北美,歐洲和獨聯體國家,消耗下跌4.5%,5%和8.5%分別由於經濟活動放緩。 中國成為世界上最大的能源消費國(佔 18%),因​​為其消費量大幅上升8%,2009年(從 4%,2008年)。 石油仍是最大的能源來源(33%)儘管其市場份額已經下降隨著時間的推移。 煤炭張貼了越來越大的作用,在世界能源消費量:2009年,它佔 27%的總額。

據國際能源機構佔世界能源供應102569億千瓦時(1990年); 117687億千瓦時(2000年); 133602億千瓦時(2005年)和143851億千瓦時(2008年)。 世界發電量11821億千瓦時(1990年); 15395億千瓦時(2000年); 18258億千瓦時(2005年)和20181億千瓦時(2008年)。 相對於電源 20181億千瓦時的電力終端使用僅 16819億千瓦時,2008年歐盟 27國,包括:2 857億千瓦時,中國 2 883億千瓦時和533億千瓦時美國 4。 2008年能源使用量的人是在美國4.1倍, 歐盟的 1.9倍和1.6倍中東和世界平均水平的87%在中國和印度30%的世界平均水平。 2008年能源供應的電源是石油33.5%,煤炭26.8%,天然氣 20.8%(化石81%),可再生(水電,太陽能,風能,地熱發電和生物燃料)12.9%,核電 5.8%,其他4%。 石油是最流行的能源燃料。 石油和煤炭為代表的組合超過 60%的世界能源供應在2008年。


石油仍是最大能源消耗
首座離岸風力發電計畫將在下個月招標,國內風力機產業供應鏈,包含東元電機(1504)、上緯、台塑重工、中鋼旗下中鋼機械等具備風力設備及工程製造廠,可望成為主要受惠者,法人表示,未來風電商機粗估至少5,000億元,將成國內企業界未來發展新契機。

東元昨日股價收20.45元,上漲0.35元,成交1.15萬張。東元近年積極轉型布局風力發電整機組裝市場,去年發表台灣首座自製200萬瓦級大型風機,並與江西力德風電合資成立力德東元,確保東元綠能核心產品高效率馬達與永磁發電機的主要原料稀土供應無虞。東元風電有四座生產基地,分別位於美國德州、江蘇無錫、福建漳州與台灣中壢,最大年總產能可產到500支風力發電機,以單支約1億元推算,可創500億元營收。

另外,大陸風力發電葉片樹脂市占率去年已達15至20%的樹脂廠上緯,積極切入下游的離岸風電開發,去年底與東元電機、台朔重工、中鋼機械等合組「台灣離岸風電聯盟」,將於彰化啟動台灣首座離岸風場計畫,上緯董事會也於上月通過成立「海峽新能源股份有限公司」,資本額為台幣1億元,投入離岸風場開發。法人表示,經濟部為加速再生能源發展,積極開發離岸風力機,目標2030年前新增逾1,000支風機,台灣總容量將達4,200MW,發電量相當於3座核電一廠,預估將創造5,000億元產值,龐大商機將成國內企業界未來發展新契機。

經濟部長施顏祥日前表示,除在2020年增加450支陸上風力機,總容量達1,200MW外,也計劃2030年前在彰化、雲林及嘉義等外海海域,安裝600支離岸風力機,總裝置容量可逾3,000MW。

中國、印度能源需求激增

隨化石能源價格攀升,生質能源產業的發展成長迅速。工研院 IEK(產業經濟與趨勢研究中心)副主任張超群指出,由於需求仍將大於供給,未來幾年生質能源的產能將持續擴張,2015年全球整體產值可望達 533億美元。他表示,2006年全球生質酒精總產量 511億公升,生質柴油總產量65億公升,分別占全球汽油用量的4%、1%左右。從區域市場來看,德國的生質柴油產業領先全球,市占率高達 49%。而美國則在政策支持下,生質酒精與生質柴油產業並進,生質酒精去年更已超越巴西,成為全球第 1(市占率為 37%)。

他說,美國去年生質酒精、生質柴油總產量分別達183 億、10億公升,全球市占率分居 1、 2。每公升生產成本,生質酒精為0.26至0.33美元,生質柴酒為0.35至0.70美元,今年10月 E85生質酒精每公升零售價格為0.53至0.74美元,比汽油便宜 1成 5至 2成 5。

而巴西去年生質酒精總產量為 170億公升,市占率35% ,全球第 2。每公升生產成本為0.17至0.20美元,主要產品 E25每公升售價0.77美元,比一般汽油便宜約0.53美元。

由於生質能源的生產漸趨成熟,在巴西,「彈性燃料車」(Flex Fuel Vehicle, FFV)市占率已高達 8成2 。他表示,美國 FFV近年來也持續成長,目前已售出600 萬輛,2008年將有31種 FFV上市,預估市場規模約75萬輛。

至於亞洲,生質能源市場起步雖晚,不過張超群認為,部分東南亞國家擁有相對廉價的勞工,又具天然資源優勢,印尼為世界最大植物油生產國、馬來西亞為世界第 2大棕櫚油生產國、菲律賓則是世界最大椰子油生產國,這些都是驅動產業成長的因子,如能掌握出口至歐洲的商機,未來發展生質能源產業將極具潛力。


美國風力成本是越來越低
經濟部推動再生能源開發,在風力發電方面勾勒出規劃將風能開發由陸域延伸到離岸,預計2030年前設置千架風力機,總裝置容量將達4200MW(百萬瓦),相當於3座核一廠,其中包括離岸的600架風力機,風能產業鏈產值可望達5000億元以上。 經濟部長施顏祥今(18)日表示,目前風力的陸上發電成本已與一般傳統的石化能發電成本相近,各國也都相當看好未來海上風力發電的潛力,紛紛投入離岸風力的發展,而經濟部也已列為重點發展項目。

目前我國陸域風場共設置近300架風力機,累計裝置容量約530MW,預計未來可再設置約450架風力機,相當於1,200MW裝置容量,估計將在2020年前開發完成。

施顏祥指出,目前經濟部規劃先在2015年完成國內首座離岸風場開發,2020年完成開發淺海風場600MW,相當於120架風力機,由於目前以西部沿海地區較適合開發,因此後續將透過經濟規模區塊開發方式,在彰化、雲林、嘉義等外海海域,以每年新增240MW裝置容量的開發速度來推動,以逐步達到累計裝置容量3000MW,合計離岸共設置600架風力機。






分析
  • 石油能源需求仍是無法完全取代,這趨勢將造成越來越多農產品轉成生質能源,然而,生質柴油比傳統的石化柴油增加10%的氮化物排放;生質柴油燃燒產生的熱量比較低,所以引擎的馬力與扭力都會降低;生質柴油需要大量的植物來提煉,需要大面積的土地來種植,可能會衝擊糧食的供應,農產品長期處於高價時代將來臨;
  • 石油和煤炭為代表的組合超過60%的世界能源供應,而中國是全世界煤最大生產國,也是最大消耗國,預計至2015中國將消耗全球60%煤產能;
  • 如果以量計算,中國不管是石油、煤、天然氣需求成長都是最高,大幅發展高效率之替代能源是台灣很重要之方向,因為台灣風力成本是可以低於3/度;
  • 若中國、印度持續大幅用石油能源,全球石油價格將高漲;
  • 當石油能源枯竭時,石油能源占全球能源36.5%,其他能源很難取代;




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由歐美主權債看未來歐美債息趨勢

The ten largest economies in the world and the...Image via Wikipedia

評級機構穆迪( Moody’s )昨調低西班牙主權評級一級,由「Aa1」降至「Aa2」,為投資級別第六級,前景展望仍為負面,意味有進一步降級機會,因該國重組銀行業的支出,將遠超該國政府預期逾倍,令財政壓力沉重的政府百上加斤。

銀行重組超支 恐拖垮政府

西班牙降級消息重挫近期走強的歐元,昨急跌1%,跌至1.38美元邊緣。西班牙10年債息及5年期信貸違約掉期(CDS)同告上升,曾高見5.53厘及2.56厘,分別升4及3點子。

原先西班牙預期,重組17家地區儲蓄銀行(cajas)的整體開支不逾200億歐元,即不超過國內生產總值( GDP )2%;但穆迪指,相關開支將達400億至500億歐元,最惡劣情況更可能達1,100億至1,200億歐元。

西班牙央行在昨日歐洲收市後公布,國家銀行體系需要集資150億歐元,低於政府早前預期的200億歐元,而包括8間地區儲蓄銀行在內共有12間銀行需要集資。

評級機構通常對列入負面展望的國家進行3個月觀察後,再決定是否會作出評級調整,故穆迪本來可以最遲下周二(15日)才將西班牙降級。

不過,現今穆迪選擇於增資結果公布的同一日出手,西班牙政府難免對穆迪的決定感到非常不滿,一名財政部官員更稱,對穆迪行動感驚訝。但評級反映穆迪仍視西班牙國債為高等級投資項目,因該國評級較葡萄牙要高2級。此外,標普(S&P)及惠譽( Fitch )分別給予西班牙「AA」及「AA+」評級,但後者上周五已將該國列入負面展望名單。


意大利及西班牙成為歐債危機新主角,兩國債券孳息扯高接近7%高水位,與希臘、愛爾蘭及葡萄牙被迫接受援助的水平看齊,市場似要測試歐盟解決債務危機的決心,分析指債息反映兩國達到「臨界點」。
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意大利及西班牙的國債孳息率接近7%,接近希臘、愛爾蘭及葡萄牙當初被迫求援的水平,反映市場在測試歐盟化解主權債務危機的決心。意大利10年債息升近7%,在周一再度創下自1999年歐元區成立以來最高,曾見6.03厘。而歐元區財困成員國在債息升至7%之時,不能避免伸手求援。意大利經濟規模幾乎是希臘、愛爾蘭及葡萄牙三國總和的三倍,但上周發行五年期債券時,借貸成本漲至三年來最高。西班牙公債殖利率上周亦升破6%。
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雖然今年上半年意大利借貸成本維持平穩,一度令外界相信,意大利經濟規模強大,銀行體系有能力抵擋市場衝擊。但如今情況已經改變,即將接任歐洲中央銀行總裁德拉吉表示,危機進入新階段。國際貨幣基金組織呼籲盡快訂立希臘援助方案。分析表示,這對歐洲官員是一個警號。
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不過歐洲央行行長特里謝表示,歐洲可以克服主權債危機,他接受《金融時報德國版》訪問時表示,歐洲當然可以處理這個問題,這不是技術的問題,是決心的展現,歐元未陷險境,仍然是一種可信的貨幣,並重申歐洲央行不會接受一個違約國家的債券作為擔保。


在歐債危機二部曲上演的同時,美國民主、共和兩黨針對提高舉債上限爭執不下,歐美財政體質日益惡化;相形之下,亞洲國家債信持續獲得調升,多數國家信用評等已處於投資等級,其公債殖利率維持高水準,再加上人民幣升值預期拉抬今年以來包括印尼盾、韓圜、星幣等亞幣,都有超過4%以上的漲幅。ING亞太複合高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人劉蓓珊表示,透過亞洲高收益債券布局,不僅有機會獲得資本利得和利息收入,更可掌握亞幣升值所帶來的匯兌收益,在股市震盪下,可視為進可攻、退可守的投資策略。


  劉蓓珊指出,亞洲各國在1997年亞洲金融風暴後,國家財政體質持續改善,經濟成長動能由出口逐漸轉向內需,國家債信評等持續獲得調升,部分國家如越南和印度的十年期主流債殖利率約10%,較低的國家也有將近4%的水準,遠高於美國和德國十年期債殖利率3.10%和3.01%(資料來源:Bloomberg,截至2011/6/14),亞洲國家主權債具備債息收入高的優勢。

  除了債息較高,劉蓓珊亦指出,亞洲債券還有機會掌握利差水準擴大和升值的投資機會,由於新興國家升息不遺餘力,與成熟國家間的利差水準拉大,增加亞洲債券的投資價值,且部分國家放手貨幣升值作為取代升息的手段,包括印尼、澳洲、南韓和新加坡等國,今年以來兌美元的升值幅度一路放大,一旦人民幣兌美元浮動區放寬間,將導引一波亞幣升值的外溢效應,拉抬其他亞幣升幅更大,使得當地貨幣計價的亞洲公債獲得額外的匯兌收益。

  至於今年在香港積極發行的人民幣債券,今年以來至6月14日為止,共計發行93檔,平均存續期間為2.2年,以存續期間來計算平均票面利率為1.77%,反映過多資金追逐下的債息水準還低於現行中國2年期存款利率的4.15%。劉蓓珊分析指出,香港境內的人民幣存款在今年四月底突破5000億人民幣,但香港銀行一年定存利率僅.12%,在人民幣投資工具有限下,人民幣債券仍吸引部份資金流入,近期中國開發銀行發行1年期人民幣債券票面利率為0.5%、日本三井住友銀行的3年期票面利率也僅1.1%,相較於一般亞債的高殖利率而言,人民幣債券缺乏殖利率的下檔保護,一旦經濟景氣狀況或人民幣升值趨勢不如預期,容易出現虧損。

  雖然少數人民幣債券發行機構祭出3~6%高利率吸金,但其實這些發行機構的信用評等相當低,甚至不需評等即可發債,已經在香港引發可能違約的爭議。此外,人民幣債券的持有者大多持有至到期,使得次級市場的交易量小,每日成交量不到2億人民幣,遠低於亞洲高收益債每日成交量約3.7億美元(24億人民幣),也可能有流動性問題;若以人民幣兌美元匯價而言,今年升值幅度僅1.96%,亦低於其他亞幣,讓人民幣債券投資空間大為失色,投資部位不宜過高。

  劉蓓珊認為,只要人民幣升值,亞幣「補升」行情往往更加驚人,這種預期人民幣升值所帶來的外溢效應,將讓亞幣升值走勢欲小不易,透過亞洲高收益債基金所採取的複合式投資概念,可彈性布局以強勢貨幣(美元)發行的亞洲企業高收益債,抓住亞洲企業獲利契機,也可透過各國當地貨幣計價公債,在人民幣升值趨勢帶動亞幣同步走升下,同步參與亞幣升值優勢,如此均衡的配置亦可控制投資組合的波動風險。

  雖然亞洲債券前景看好,但近期仍須留意油價和原物料價格走勢,以及通膨情況,可能造成亞洲信用市場波動,投資人仍需依個人風險承受度衡量投資比重。


最近美國10年期公債殖利率上揚壓力增加。基金業者指出,美國10年期公債報酬率深具指標意義,如果殖利率突破壓力區4%以上,很可能在年底直衝5%,則股市多頭可期。美國股市最近持續創高點,但新的公債標售情況不如預期,公債市場也一路走弱,10年期公債殖利率突破去年底波段高點3.9%,上周收在3.95%。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示,美國公債疲弱,除了當地利率走勢上漲及利率趨勢向上以外,機構投資人看好美國經濟已逐漸走出2007年到2008年的金融海嘯深淵,也是推升長債殖利率的原因。20年以來,美國10年期公債殖利率一直處於長期的下降軌道中,4%以上的壓力始終非常巨大。鄧盛銘說,一旦突破4%,可能會直逼2006年5%以上的水準。

依歷史經驗,鄧盛銘說,只要10年期公債殖利率衝到5%,債市將面臨很大的賣壓,相對來說股市則會從中受惠,因為這代表投資人已能接受比之前更高的無風險利率,反映市場資金價格的上揚。康和投顧分析,20年以來,美國標準普爾500種股價指數的企業盈餘報酬率(Earning Yield)只要接近10年期長債殖利率,而且之後長債殖利率能維持上揚趨勢,則標準普爾指數之後上揚的機率便提高。

就目前的情況看來,盈餘報酬率再度趨近長債殖利率,如果後續殖利率仍繼續上揚,美股也將繼續保持上攻動能。如果10年期債息繼續處於3.5%至4%之間盤整,則美股大盤可能持續盤整的格局;反之,如果10年期公債殖利率不但沒突破4%甚至大幅下降,則美股大盤就有回檔的風險。

鄧盛銘認為,美國10年期公債殖利率可視為股市的先行指標,建議投資人可持續觀察近期此數字能否有效突破3.5%到4%的長期整理區,作為股市操作上進出依據。


國際貨幣基金組織( IMF )昨日發表報告呼籲人民幣升值,惹來中國高調反駁。國基會指人民幣匯率被「嚴重低估」百分之三至二十三,認為加快升值對全球穩定非常重要。中國罕有地反駁,指匯改六年以來,人民幣累計升值兩成二,更反指歐美壓低利率,資金湧入新興市場,是中國外匯儲備增至三萬億美元的主因。中國指匯改步伐仍會加快,重點是增強匯率彈性,擴大波幅。

  針對IMF首份中國「對外影響」報告稱,按不同方法計算一籃子貨幣,人民幣仍被低估百分之三至百分之二十三,有關言論暗示並逼人民幣進一步升值。面對外部批評浪潮,中國政府罕見的授權中國駐國基會代表發表一份長達六頁的聲明,隔空駁火。

  金融危機阻礙匯改

  中國駐國基會代表何建雄在聲明中寫道:「全球危機與經濟不景氣對新興市場經濟的財政表現與支出結構造成負面影響。外部危機嚴重阻礙中國改革,特別是在人民幣匯率改革方面。」何建雄指出,國基會官員對匯率的評估報告忽略了「匯率波動趨勢」,以及中期有望落實的各項重新平衡經濟舉措。

  國基會在上述報告中指出,通脹、房地產泡沫及不斷減弱的貨幣控制能力,「對中國金融和宏觀經濟穩定構成重大威脅」,中國政府應促使人民幣升值來對抗這些威脅。國基會建議,中國應加快人民幣升值、上調利率、減少大型國企的優勢以及進一步開放金融領域,這些改革亦有助減少中國與貿易夥伴之間的摩擦。

  昨天,人民幣對美元匯率再創新高,繼周三突破六點四六關口後,周四人民幣對美元中間價再度攀升至六點四五三六,較上一交易日上升五十六個基點,再創匯改新高。

  單邊升值預期存隱憂

  國家行政學院決策諮詢部副主任陳炳才指出,目前人民幣匯率整體仍呈「一面倒」升值趨勢,這種單邊升值預期吸引大量流動性涌入中國,給中國流動性管理帶來很大的壓力。

  人民幣持續單邊升值給中國經濟帶來了巨大的困擾,當中包括國際收支平衡並未明顯獲得緩解、外匯儲備增長過快、國際熱錢持續涌入、出口企業交易成本大幅上升、央行國內政策實施效果受到制約等。

  國家發展改革委對外經濟研究所研究員張燕生認為,從長遠趨勢看,美國持續保持低利率政策,及實行量化寬松政策,美元進入了一個長期貶值的通道。
  若人民幣升值幅度不能抵銷美元貶值幅度,那麼就會出現人民幣對美元升對其他貨幣貶的情況。

分析
  • 由於美經濟遲緩、失業率攀高、通膨不重,因此利率將持續低檔。
  • 而歐美主權債持續惡化,違約風險提高,隨時債息將急升,投資債卷風險增加,資金持續移往黃金、亞幣、亞債市、股市,預計全球經濟仍緩慢成長,資金持續移動新方向將不變,後QE2之全球資金流動形態。
  • 歐美主權債持續惡化,全球經濟仍緩慢成長,主權債值利率將升高,為了防此全球經濟下滑,歐美央行仍將壓低利率,因此存款利率與歐美主權債值利率距離將拉大,後QE2之金融炒家投機方向是否轉成借錢套"歐美主權債值利率-借款利率"是非常值得觀察,QE1及QE2之金融炒家投機方向是炒原物料,後QE2歐美主權債持續惡化,美為刺激經濟持續低利率,我預估主權債值利率將升高,導致套息新方向。
  • 由西臘主權債風波看來,主權債不會違約之神話成為歷史,這對於債市投資人心裡影響很大,因為領債息不如領股息,如果主權債會違約倒閉,投資債市等於借錢給黑道本金會被吃掉,這是為甚麼單單 AAPL、人民幣、黃金大漲,投資人紛紛由歐美主權債跑到新低風險商品,移動之資金遠大於炒家力量,想炒美元與壓低黃金之炒家大鱷幾乎大輸,可見歐美主權債跑到新低風險商品之資金遠遠大於預估。


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2011年7月11日 星期一

全世界 IPO 市場出現高檔?

Marketing MapImage by miss_rogue via Flickr
由全世界 IPO 金額數量發現全世界IPO市場 ( World Wide IPO Market Index ) 已經出現高檔振盪,總投資金額高點似乎已過,要注意第三季發行之金額,注入資金數量來判斷經濟遲緩情況。但是由美國 IPO ( US IPO Market ) 金額數量發現美國市場還在成長。

儘管The FTSE Renaissance IPO Composite Index 已經出現高檔振盪,美國 IPO ( US IPO Market ) 金額數量持續成長但仍然不夠,美國經濟刺激政策力道似乎不夠,談甚麼防止通貨膨脹調高利率還是太早。畢竟,新創公司是可以加速就業率之鑰匙,由2011富豪人數大漲8.3%計及財富總額迅速膨脹了10%來觀察,已經超過了以前2007年的峰值,就業率之鑰匙仍在政府對投資新創公司的獎勵投資條件。利用未來遺產稅刺激經濟投資激勵之優惠,將可以使富豪願意投資公司養人賺錢,經濟成長時失業率才易下降。


就以台灣而言,投資豪宅幾乎可抵減60%遺產稅,而投資新創公司卻不一定能賺錢,投資新創公司成功平均報酬超過300%,新創公司前三年雇用新員工成長率約200%,新創公司投資率上升失業率才易下降。但政府對於投資新創公司之獎勵之優惠真的是少之又少。只會抽稅之財政部對經濟成長與降低失業率是毫無幫助。







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2011年7月10日 星期日

救失業之重點在於獎勵投資的減稅優惠上

Official presidential portrait of Barack Obama...Image via Wikipedia

近來一系列疲軟的美國經濟數據又向奧巴馬政府施加壓力,尤其失業率再次上升,更是將成為2012年總統改選中共和黨壓制奧巴馬的利器,并且看二戰后美國的歷史,當失業率高於7.2%時,總統連任的可能為零。綜合媒體6月14日報導,如果美國總統奧巴馬(Barack Obama)想要說服美國民眾他有能力將美國經濟帶回正軌,有能力再掌美國政府大印四年,那么,他需要盡快制定出令人信服的創造就業計劃。

近來,美國的一系列疲軟的經濟數據令人失望,尤其是5月失業率升值9.1%,令人更加擔心美國會否接連發生第二次經濟衰退。并且民意調查顯示,人們十分擔心美國的經濟狀況,而共和黨方面更是以此為矛頭直戳民主黨軟肋,意在2012年將奧巴馬頂替下臺。大部分民意調查顯示,奧巴馬將在2012年的改選中打敗所有共和黨競爭者,但是遲遲不決的財政問題正在削弱他的領導勢力。路透與艾普索斯(Reuters/Ipsos)本月的調查顯示,60%的美國民眾認為美國經濟處在錯誤的軌道上,汽油價格上漲,持續居高不下的失業率,且住房市場仍然疲軟。

在13日進行的第一輪2012年總統改選候選人提名角逐中,共和黨候選人抨擊奧巴馬在管理美國經濟上的失敗。分析人士認為,處於領先地位的前馬薩諸塞州州長羅姆尼(Mitt Romney)成功商人的身份將勝過奧巴馬在經濟領域中的表現。縱覽第二次世界大戰以來的美國歷史,當美國的失業率高於7.2%時,沒有哪一位總統能夠連任成功。

奧巴馬政府艱難地找到了其經濟信條,不再將責任推到前總統小布什(George W. Bush)身上,因為這樣做并沒能令美國民眾信服地望著白宮的領導能力,轉而將重點放在美國所要面臨史上最大的挑戰上。

白宮稱,在回應最近令人失望的經濟數據上,奧巴馬不會改變其經濟策略。白宮發言人柏莎琪(Jen Psaki)前一周稱,“上個月公布超出預期的就業數據的那天,總統所說的話與上個周五所說的沒什么不同。一個月前,他沒有因為一點點的勝利而沾沾自喜,現在更不會。”

她稱,奧巴馬將繼續研究美國經濟已經取得的進步以及還有哪些應盡而未盡的工作,這其中包括了美國制造業已經實現的增長,同時還要制定有效措施削減赤字,研究計劃刺激美國經濟增長。13日,奧巴馬在北卡羅來納州會見了由企業高管組成的就業委員會,該委員會給出了一些刺激就業增長的提議,包括簡化繁瑣的程序,增加貸款,加大能源效率型投資。

但是投票者要的是顯著的成效,因為共和黨堅持要削減政府支出,控制預算赤字,要通過另外一項經濟刺激計劃或者支出計劃,奧巴馬將在國會與共和黨進行一場艱難的戰斗。



在職業訓練及就業服務領域浸淫多年的前職訓局就業服務組組長賴樹立,最近接任職訓局主任秘書,對民眾關切的失業率問題,他有獨到見解,認為唯有從源頭的教育制度改革著手,推動學歷認證雙軌制,才能讓人力供需逐漸趨向平衡,解決問題。

 賴樹立大學畢業後就進入職訓局工作,經歷完整資深,除未出任過外勞事務組組長外,職訓局主要的基層業務,他幾乎都接觸過,尤其近年他相繼擔任職業訓練與就業服務組的組長,工作十分吃重。由於金融海嘯後,如何壓低失業率,就成為職訓局的最重要任務之一,面對從政院以下各級長官幾乎是每日緊盯失業率,讓原本下班後都會與同事打桌球健身的賴樹立,最近兩年幾乎沒有一天準時下班過,昔日熟悉的桌球也只好「封拍」,但他仍然認為,這份工作,讓他有機會貼近觀察失業問題,對於失業者感受的人情冷暖也有比其他人有更深刻的體會,因此甘之如飴。

 賴樹立直言,台灣近年失業率問題,有一部分肇因大學教育的供給多過需求,也導致大學生成為台灣失業率最嚴重的特定族群。只是大學教育供需失衡,絕非僅降低大學招生名額就可以解決,因為台灣重視文憑學歷的傳統觀念,導致即使能力相近,但是大學生與專科畢業生的起薪就是有所差別,父母自然捨不得小孩不唸大學。

 因此,要扭轉人人都擠大學窄門的觀念,就要從教育制度改革著手,德國實施的學歷雙軌制就是方案之一,因為技職體系與一般大學體系的畢業生,只要能力相近,就能夠有相同待遇與出路。儘管改革教育制度絕非簡單事,但是賴樹立只要有機會就會推廣他的想法,並藉著全力投入職業訓練及就業輔導體系,希望藉著一批批完成輔導、重新迎向職場的結訓訓者,讓越來越多人看見「技職出頭天」。

 賴樹立甚至身體力行,鼓勵不少親朋好友的子女都選擇技職體系就讀,甚至他的兒子若是想唸技職學校,他也不會阻止。他笑著說,在少子化的年代,考不上大學比考上大學更來得稀奇,大學畢業已經不是人生成功的保證,唯有一技之長,才是變動的年代足以安身的保證。


誰算有錢人?他們過得怎麼樣?他們到底把錢都投到什麼地方去了?

你很可能會對這些問題的答案感興趣。

你也許想知道在這種經濟環境下﹐誰的日子過得不錯?或說富人都怎麼理財?說不定你還能從中學上幾招。

當然﹐你也有可能只是好奇而已。

無論出於何種原因﹐請你看看咨詢公司凱捷(Cap Gemini)和美林財富管理公司(Merrill Lynch Wealth Management.)聯合發佈的年度最新《全球財富報告》(World Wealth Report)。跟往常一樣﹐這份報告十分吸引人。

如今﹐富豪不光是以人數計超出以往任何時候﹐而且在財富總量上也堪稱歷史之最。可投資資產超過100萬美元的人數去年大漲8.3%﹐至1,090萬人﹐其財富總額迅速膨脹了10%﹐至42.7萬億美元﹐超過了以前2007年的峰值。經濟不是衰退了麼?哪裡有什麼衰退!

北美高淨值人士擁有的資產額達11.6萬億﹐大漲了9%。亞洲富豪的淨資產超過了歐洲富豪﹐躍至世界第二的位置。

資產超過3,000萬美元的超級富豪表現更為突出﹐他們在全球範圍內的財富總額去年大漲了近12%。對於我們這些人來說﹐這是個好消息﹐因為這意味著我們都可以去給富豪當男管家或女幫傭。這簡直就是英國電視系列劇《樓上樓下》(Upstairs, Downstairs)的真實再現。真美好哦!

那麼﹐富豪到底把錢都投到哪裡了?答案竟然是﹐撤出對沖基金﹐重新進入股市。

那些黃金大泡沫的說法可信嗎?我要說﹐全是胡言亂語。據最新調查顯示﹐富豪只把其財富的5%投入可替代投資品中﹐這類投資品既包括黃金和大宗商品﹐也包括對沖基金。這一比例低於2006年的峰值10%﹐甚至低於2009年末的6%。另外﹐在可替代投資品中﹐22%的資金都投向了大宗商品。也就是說﹐大宗商品投資僅佔富豪財富總額的1%。

我之前說過、現在還想再說一遍的是﹐如果真像我不斷聽到的那樣﹐我們確實處於“黃金泡沫”中﹐難道不應該有更多的人擁有黃金嗎?投資公司International Value Advisers的Charles de Vaulx等一些真正精明的投資者堅持認為﹐無論何時﹐每人都應有約5%的資金放在黃金當中﹐但是﹐就連富豪對黃金的投資也遠遠達不到這個水平。 ....


金融環境

根據歷年國際競爭力評比報告,整體而言,台灣極具國際競爭力與發展潛力,其高度競爭力與創新能力,係源自優異的科技基礎建設與優秀之人力資源。國際貨幣基金(IMF)2010年4月就台灣2010年的國內生產毛額(GDP)預估將躍增6.5%,居亞洲四小龍之冠。世界經濟論壇「WEF全球」於2009年9月發布「全球競爭力排名」,在133 個受評國家中,我國排名12。美國商業環境風險評估公司(BERI)2010年5月的「投資環境風險評估報告」將台灣的投資環境評比總分70分,全球排名第4名,較2009年相比進步1名。而在2009年世界銀行於9月公布之「2010年全球經商環境報告」(Doing Business 2010)最新評比結果,在183個受調查國家中,台灣經商容易度(ease of doing business)排名46。這些都是台灣總體競爭力提升的最佳佐證。

台灣科技業與製造業具競爭優勢,是全球第二大資訊硬體生產國。半導體、光電、資訊、通訊等產品全球市占率超過七成,晶圓代工業產值占全球67.4%,與下游的封測業,皆位列全球第一。台灣21.5%全球產值的IC設計業與高比重的TFT-LCD產值均居世界第二,以及PC產品產值居全球第三位。由國際各項評比指出,台灣不單目前經商條件優異,展望未來經商環境亦有高度評價。經濟學人智庫 EIU (Economist Intelligence Unit)在「國家預測」報告指出, 2008至2012年台灣經商環境排名亞洲地區第5,在全球60個受評比國家中排名第18。
台灣所具備的良好投資環境,是經濟強勁成長的支持力量。台灣亦是投資中國大陸與東南亞地區的關鍵入口。

台灣政府致力將台灣打造成一個具國際水準的金融環境,以支援國內各產業的發展。同時,台灣亦積極 提升金融服務業的競爭優勢,協助台灣邁向亞太金融中心的目標。其重點在於讓台灣成為亞太的集資中心及資產管理提供者。透過更嚴謹的公司治理、與國外簽訂資訊共享合約、加強取締 內線交易、改善金融機構的懲戒制度、推廣創新的金融產品等措施,台灣的金融業已逐漸與世界接軌,達到國際水準。
銀行業

台灣整體社會的資金動能相當充沛,2009年儲蓄率達28.1%,「超額儲蓄率」升高到11.3%,創22年來新高,且台灣的銀行存款總額達新台幣27.1兆元。2009年,金融及保險業、不動產及租賃業產值占GDP比重15.5%;同時,台灣對外持有之國際投資部位總額達8,778億美元,亦創歷史新高,台灣的銀行從事金融服務之零售與批發,服務範圍廣泛多元化,其中包括存款、抵押貸款、信用卡、貿易融資、企業財務管理、籌資活動、證券承銷。許多世界級企業龍頭肯定台灣 市場的發展潛力。
外匯

2010年4月,台灣外匯存底高達3575億美元,世界排名第四,相較南韓及菲律賓的外債占GDP比重接近40%,台灣外債比率在25%以下,顯得相對安全。而台灣的銀行體系在2009年貸款占存款的比率不到90%,與超過130%的南韓相對具有更充裕的存款,本國銀行逾放比1.6%,低於合理上限2%,資本適足率11.9%,高於合理下限8%,顯示對外支付能力良好。外匯由台灣中央銀行外匯局及指定銀行負責管理。台灣已大幅放寬其外匯管理制度。外匯交易金額超過 新台幣50萬元以上時,當事人須於交易銀行填寫申報書向央行通報。單筆匯款金額在新台幣50萬元以下者,可免填申報書。

分析

  • 台灣的銀行存款總額達新台幣27.1兆元,為甚麼民間投資率還這麼低?答案當然是投資激勵之優惠不夠。
  • 如今﹐美國富豪不光是以人數計超出以往任何時候﹐而且在財富總量上也堪稱歷史之最。可投資資產超過100萬美元的人數去年大漲8.3%﹐至1,090萬人﹐其財富總額迅速膨脹了10%﹐至42.7萬億美元﹐超過了以前2007年的峰值。甚麼美國民間投資率還這麼低?答案當然是投資激勵之優惠不夠。
  • 美國與台灣財政部是否有問題,既然美國與台灣都利用未來錢舉債刺激經濟,為甚麼不能利用未來遺產稅刺激經濟?只要沒有刺激投資激勵之優惠,富豪不投資公司養人賺錢,那來高經濟成長。

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