2011年7月24日 星期日

由歐美主權債看未來歐美債息趨勢

The ten largest economies in the world and the...Image via Wikipedia

評級機構穆迪( Moody’s )昨調低西班牙主權評級一級,由「Aa1」降至「Aa2」,為投資級別第六級,前景展望仍為負面,意味有進一步降級機會,因該國重組銀行業的支出,將遠超該國政府預期逾倍,令財政壓力沉重的政府百上加斤。

銀行重組超支 恐拖垮政府

西班牙降級消息重挫近期走強的歐元,昨急跌1%,跌至1.38美元邊緣。西班牙10年債息及5年期信貸違約掉期(CDS)同告上升,曾高見5.53厘及2.56厘,分別升4及3點子。

原先西班牙預期,重組17家地區儲蓄銀行(cajas)的整體開支不逾200億歐元,即不超過國內生產總值( GDP )2%;但穆迪指,相關開支將達400億至500億歐元,最惡劣情況更可能達1,100億至1,200億歐元。

西班牙央行在昨日歐洲收市後公布,國家銀行體系需要集資150億歐元,低於政府早前預期的200億歐元,而包括8間地區儲蓄銀行在內共有12間銀行需要集資。

評級機構通常對列入負面展望的國家進行3個月觀察後,再決定是否會作出評級調整,故穆迪本來可以最遲下周二(15日)才將西班牙降級。

不過,現今穆迪選擇於增資結果公布的同一日出手,西班牙政府難免對穆迪的決定感到非常不滿,一名財政部官員更稱,對穆迪行動感驚訝。但評級反映穆迪仍視西班牙國債為高等級投資項目,因該國評級較葡萄牙要高2級。此外,標普(S&P)及惠譽( Fitch )分別給予西班牙「AA」及「AA+」評級,但後者上周五已將該國列入負面展望名單。


意大利及西班牙成為歐債危機新主角,兩國債券孳息扯高接近7%高水位,與希臘、愛爾蘭及葡萄牙被迫接受援助的水平看齊,市場似要測試歐盟解決債務危機的決心,分析指債息反映兩國達到「臨界點」。
意大利及西班牙成為歐債危機新主角,兩國債券孳息扯高接近7%高水位,與希臘、愛爾蘭及葡萄牙被迫接受援助的水平看齊,市場似要測試歐盟解決債務危機的決心,分析指債息反映兩國達到「臨界點」。任期快將屆滿的歐洲央行行長特里謝在報章撰文,強調歐元是可靠貨幣,歐洲有決心解決危機。
意大利及西班牙的國債孳息率接近7%,接近希臘、愛爾蘭及葡萄牙當初被迫求援的水平,反映市場在測試歐盟化解主權債務危機的決心。意大利10年債息升近7%,在周一再度創下自1999年歐元區成立以來最高,曾見6.03厘。而歐元區財困成員國在債息升至7%之時,不能避免伸手求援。意大利經濟規模幾乎是希臘、愛爾蘭及葡萄牙三國總和的三倍,但上周發行五年期債券時,借貸成本漲至三年來最高。西班牙公債殖利率上周亦升破6%。
特里謝強調歐元可靠

雖然今年上半年意大利借貸成本維持平穩,一度令外界相信,意大利經濟規模強大,銀行體系有能力抵擋市場衝擊。但如今情況已經改變,即將接任歐洲中央銀行總裁德拉吉表示,危機進入新階段。國際貨幣基金組織呼籲盡快訂立希臘援助方案。分析表示,這對歐洲官員是一個警號。
即使意大利及西班牙不需要援助,但如果債市測試息差,市場波動會更大。意大利10年債息本月以來升1%,7月12日升至6.02%,創歐元面世以來最大升幅。債市分析員指出,如果西班牙及意大利債息升到7%水平,情況可能「無彎轉」,就算「自我感覺良好,問題都會快速變壞」。
不過歐洲央行行長特里謝表示,歐洲可以克服主權債危機,他接受《金融時報德國版》訪問時表示,歐洲當然可以處理這個問題,這不是技術的問題,是決心的展現,歐元未陷險境,仍然是一種可信的貨幣,並重申歐洲央行不會接受一個違約國家的債券作為擔保。


在歐債危機二部曲上演的同時,美國民主、共和兩黨針對提高舉債上限爭執不下,歐美財政體質日益惡化;相形之下,亞洲國家債信持續獲得調升,多數國家信用評等已處於投資等級,其公債殖利率維持高水準,再加上人民幣升值預期拉抬今年以來包括印尼盾、韓圜、星幣等亞幣,都有超過4%以上的漲幅。ING亞太複合高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人劉蓓珊表示,透過亞洲高收益債券布局,不僅有機會獲得資本利得和利息收入,更可掌握亞幣升值所帶來的匯兌收益,在股市震盪下,可視為進可攻、退可守的投資策略。


  劉蓓珊指出,亞洲各國在1997年亞洲金融風暴後,國家財政體質持續改善,經濟成長動能由出口逐漸轉向內需,國家債信評等持續獲得調升,部分國家如越南和印度的十年期主流債殖利率約10%,較低的國家也有將近4%的水準,遠高於美國和德國十年期債殖利率3.10%和3.01%(資料來源:Bloomberg,截至2011/6/14),亞洲國家主權債具備債息收入高的優勢。

  除了債息較高,劉蓓珊亦指出,亞洲債券還有機會掌握利差水準擴大和升值的投資機會,由於新興國家升息不遺餘力,與成熟國家間的利差水準拉大,增加亞洲債券的投資價值,且部分國家放手貨幣升值作為取代升息的手段,包括印尼、澳洲、南韓和新加坡等國,今年以來兌美元的升值幅度一路放大,一旦人民幣兌美元浮動區放寬間,將導引一波亞幣升值的外溢效應,拉抬其他亞幣升幅更大,使得當地貨幣計價的亞洲公債獲得額外的匯兌收益。

  至於今年在香港積極發行的人民幣債券,今年以來至6月14日為止,共計發行93檔,平均存續期間為2.2年,以存續期間來計算平均票面利率為1.77%,反映過多資金追逐下的債息水準還低於現行中國2年期存款利率的4.15%。劉蓓珊分析指出,香港境內的人民幣存款在今年四月底突破5000億人民幣,但香港銀行一年定存利率僅.12%,在人民幣投資工具有限下,人民幣債券仍吸引部份資金流入,近期中國開發銀行發行1年期人民幣債券票面利率為0.5%、日本三井住友銀行的3年期票面利率也僅1.1%,相較於一般亞債的高殖利率而言,人民幣債券缺乏殖利率的下檔保護,一旦經濟景氣狀況或人民幣升值趨勢不如預期,容易出現虧損。

  雖然少數人民幣債券發行機構祭出3~6%高利率吸金,但其實這些發行機構的信用評等相當低,甚至不需評等即可發債,已經在香港引發可能違約的爭議。此外,人民幣債券的持有者大多持有至到期,使得次級市場的交易量小,每日成交量不到2億人民幣,遠低於亞洲高收益債每日成交量約3.7億美元(24億人民幣),也可能有流動性問題;若以人民幣兌美元匯價而言,今年升值幅度僅1.96%,亦低於其他亞幣,讓人民幣債券投資空間大為失色,投資部位不宜過高。

  劉蓓珊認為,只要人民幣升值,亞幣「補升」行情往往更加驚人,這種預期人民幣升值所帶來的外溢效應,將讓亞幣升值走勢欲小不易,透過亞洲高收益債基金所採取的複合式投資概念,可彈性布局以強勢貨幣(美元)發行的亞洲企業高收益債,抓住亞洲企業獲利契機,也可透過各國當地貨幣計價公債,在人民幣升值趨勢帶動亞幣同步走升下,同步參與亞幣升值優勢,如此均衡的配置亦可控制投資組合的波動風險。

  雖然亞洲債券前景看好,但近期仍須留意油價和原物料價格走勢,以及通膨情況,可能造成亞洲信用市場波動,投資人仍需依個人風險承受度衡量投資比重。


最近美國10年期公債殖利率上揚壓力增加。基金業者指出,美國10年期公債報酬率深具指標意義,如果殖利率突破壓力區4%以上,很可能在年底直衝5%,則股市多頭可期。美國股市最近持續創高點,但新的公債標售情況不如預期,公債市場也一路走弱,10年期公債殖利率突破去年底波段高點3.9%,上周收在3.95%。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示,美國公債疲弱,除了當地利率走勢上漲及利率趨勢向上以外,機構投資人看好美國經濟已逐漸走出2007年到2008年的金融海嘯深淵,也是推升長債殖利率的原因。20年以來,美國10年期公債殖利率一直處於長期的下降軌道中,4%以上的壓力始終非常巨大。鄧盛銘說,一旦突破4%,可能會直逼2006年5%以上的水準。

依歷史經驗,鄧盛銘說,只要10年期公債殖利率衝到5%,債市將面臨很大的賣壓,相對來說股市則會從中受惠,因為這代表投資人已能接受比之前更高的無風險利率,反映市場資金價格的上揚。康和投顧分析,20年以來,美國標準普爾500種股價指數的企業盈餘報酬率(Earning Yield)只要接近10年期長債殖利率,而且之後長債殖利率能維持上揚趨勢,則標準普爾指數之後上揚的機率便提高。

就目前的情況看來,盈餘報酬率再度趨近長債殖利率,如果後續殖利率仍繼續上揚,美股也將繼續保持上攻動能。如果10年期債息繼續處於3.5%至4%之間盤整,則美股大盤可能持續盤整的格局;反之,如果10年期公債殖利率不但沒突破4%甚至大幅下降,則美股大盤就有回檔的風險。

鄧盛銘認為,美國10年期公債殖利率可視為股市的先行指標,建議投資人可持續觀察近期此數字能否有效突破3.5%到4%的長期整理區,作為股市操作上進出依據。


國際貨幣基金組織( IMF )昨日發表報告呼籲人民幣升值,惹來中國高調反駁。國基會指人民幣匯率被「嚴重低估」百分之三至二十三,認為加快升值對全球穩定非常重要。中國罕有地反駁,指匯改六年以來,人民幣累計升值兩成二,更反指歐美壓低利率,資金湧入新興市場,是中國外匯儲備增至三萬億美元的主因。中國指匯改步伐仍會加快,重點是增強匯率彈性,擴大波幅。

  針對IMF首份中國「對外影響」報告稱,按不同方法計算一籃子貨幣,人民幣仍被低估百分之三至百分之二十三,有關言論暗示並逼人民幣進一步升值。面對外部批評浪潮,中國政府罕見的授權中國駐國基會代表發表一份長達六頁的聲明,隔空駁火。

  金融危機阻礙匯改

  中國駐國基會代表何建雄在聲明中寫道:「全球危機與經濟不景氣對新興市場經濟的財政表現與支出結構造成負面影響。外部危機嚴重阻礙中國改革,特別是在人民幣匯率改革方面。」何建雄指出,國基會官員對匯率的評估報告忽略了「匯率波動趨勢」,以及中期有望落實的各項重新平衡經濟舉措。

  國基會在上述報告中指出,通脹、房地產泡沫及不斷減弱的貨幣控制能力,「對中國金融和宏觀經濟穩定構成重大威脅」,中國政府應促使人民幣升值來對抗這些威脅。國基會建議,中國應加快人民幣升值、上調利率、減少大型國企的優勢以及進一步開放金融領域,這些改革亦有助減少中國與貿易夥伴之間的摩擦。

  昨天,人民幣對美元匯率再創新高,繼周三突破六點四六關口後,周四人民幣對美元中間價再度攀升至六點四五三六,較上一交易日上升五十六個基點,再創匯改新高。

  單邊升值預期存隱憂

  國家行政學院決策諮詢部副主任陳炳才指出,目前人民幣匯率整體仍呈「一面倒」升值趨勢,這種單邊升值預期吸引大量流動性涌入中國,給中國流動性管理帶來很大的壓力。

  人民幣持續單邊升值給中國經濟帶來了巨大的困擾,當中包括國際收支平衡並未明顯獲得緩解、外匯儲備增長過快、國際熱錢持續涌入、出口企業交易成本大幅上升、央行國內政策實施效果受到制約等。

  國家發展改革委對外經濟研究所研究員張燕生認為,從長遠趨勢看,美國持續保持低利率政策,及實行量化寬松政策,美元進入了一個長期貶值的通道。
  若人民幣升值幅度不能抵銷美元貶值幅度,那麼就會出現人民幣對美元升對其他貨幣貶的情況。

分析
  • 由於美經濟遲緩、失業率攀高、通膨不重,因此利率將持續低檔。
  • 而歐美主權債持續惡化,違約風險提高,隨時債息將急升,投資債卷風險增加,資金持續移往黃金、亞幣、亞債市、股市,預計全球經濟仍緩慢成長,資金持續移動新方向將不變,後QE2之全球資金流動形態。
  • 歐美主權債持續惡化,全球經濟仍緩慢成長,主權債值利率將升高,為了防此全球經濟下滑,歐美央行仍將壓低利率,因此存款利率與歐美主權債值利率距離將拉大,後QE2之金融炒家投機方向是否轉成借錢套"歐美主權債值利率-借款利率"是非常值得觀察,QE1及QE2之金融炒家投機方向是炒原物料,後QE2歐美主權債持續惡化,美為刺激經濟持續低利率,我預估主權債值利率將升高,導致套息新方向。
  • 由西臘主權債風波看來,主權債不會違約之神話成為歷史,這對於債市投資人心裡影響很大,因為領債息不如領股息,如果主權債會違約倒閉,投資債市等於借錢給黑道本金會被吃掉,這是為甚麼單單 AAPL、人民幣、黃金大漲,投資人紛紛由歐美主權債跑到新低風險商品,移動之資金遠大於炒家力量,想炒美元與壓低黃金之炒家大鱷幾乎大輸,可見歐美主權債跑到新低風險商品之資金遠遠大於預估。


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2011年7月11日 星期一

全世界 IPO 市場出現高檔?

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由全世界 IPO 金額數量發現全世界IPO市場 ( World Wide IPO Market Index ) 已經出現高檔振盪,總投資金額高點似乎已過,要注意第三季發行之金額,注入資金數量來判斷經濟遲緩情況。但是由美國 IPO ( US IPO Market ) 金額數量發現美國市場還在成長。

儘管The FTSE Renaissance IPO Composite Index 已經出現高檔振盪,美國 IPO ( US IPO Market ) 金額數量持續成長但仍然不夠,美國經濟刺激政策力道似乎不夠,談甚麼防止通貨膨脹調高利率還是太早。畢竟,新創公司是可以加速就業率之鑰匙,由2011富豪人數大漲8.3%計及財富總額迅速膨脹了10%來觀察,已經超過了以前2007年的峰值,就業率之鑰匙仍在政府對投資新創公司的獎勵投資條件。利用未來遺產稅刺激經濟投資激勵之優惠,將可以使富豪願意投資公司養人賺錢,經濟成長時失業率才易下降。


就以台灣而言,投資豪宅幾乎可抵減60%遺產稅,而投資新創公司卻不一定能賺錢,投資新創公司成功平均報酬超過300%,新創公司前三年雇用新員工成長率約200%,新創公司投資率上升失業率才易下降。但政府對於投資新創公司之獎勵之優惠真的是少之又少。只會抽稅之財政部對經濟成長與降低失業率是毫無幫助。







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2011年7月10日 星期日

救失業之重點在於獎勵投資的減稅優惠上

Official presidential portrait of Barack Obama...Image via Wikipedia

近來一系列疲軟的美國經濟數據又向奧巴馬政府施加壓力,尤其失業率再次上升,更是將成為2012年總統改選中共和黨壓制奧巴馬的利器,并且看二戰后美國的歷史,當失業率高於7.2%時,總統連任的可能為零。綜合媒體6月14日報導,如果美國總統奧巴馬(Barack Obama)想要說服美國民眾他有能力將美國經濟帶回正軌,有能力再掌美國政府大印四年,那么,他需要盡快制定出令人信服的創造就業計劃。

近來,美國的一系列疲軟的經濟數據令人失望,尤其是5月失業率升值9.1%,令人更加擔心美國會否接連發生第二次經濟衰退。并且民意調查顯示,人們十分擔心美國的經濟狀況,而共和黨方面更是以此為矛頭直戳民主黨軟肋,意在2012年將奧巴馬頂替下臺。大部分民意調查顯示,奧巴馬將在2012年的改選中打敗所有共和黨競爭者,但是遲遲不決的財政問題正在削弱他的領導勢力。路透與艾普索斯(Reuters/Ipsos)本月的調查顯示,60%的美國民眾認為美國經濟處在錯誤的軌道上,汽油價格上漲,持續居高不下的失業率,且住房市場仍然疲軟。

在13日進行的第一輪2012年總統改選候選人提名角逐中,共和黨候選人抨擊奧巴馬在管理美國經濟上的失敗。分析人士認為,處於領先地位的前馬薩諸塞州州長羅姆尼(Mitt Romney)成功商人的身份將勝過奧巴馬在經濟領域中的表現。縱覽第二次世界大戰以來的美國歷史,當美國的失業率高於7.2%時,沒有哪一位總統能夠連任成功。

奧巴馬政府艱難地找到了其經濟信條,不再將責任推到前總統小布什(George W. Bush)身上,因為這樣做并沒能令美國民眾信服地望著白宮的領導能力,轉而將重點放在美國所要面臨史上最大的挑戰上。

白宮稱,在回應最近令人失望的經濟數據上,奧巴馬不會改變其經濟策略。白宮發言人柏莎琪(Jen Psaki)前一周稱,“上個月公布超出預期的就業數據的那天,總統所說的話與上個周五所說的沒什么不同。一個月前,他沒有因為一點點的勝利而沾沾自喜,現在更不會。”

她稱,奧巴馬將繼續研究美國經濟已經取得的進步以及還有哪些應盡而未盡的工作,這其中包括了美國制造業已經實現的增長,同時還要制定有效措施削減赤字,研究計劃刺激美國經濟增長。13日,奧巴馬在北卡羅來納州會見了由企業高管組成的就業委員會,該委員會給出了一些刺激就業增長的提議,包括簡化繁瑣的程序,增加貸款,加大能源效率型投資。

但是投票者要的是顯著的成效,因為共和黨堅持要削減政府支出,控制預算赤字,要通過另外一項經濟刺激計劃或者支出計劃,奧巴馬將在國會與共和黨進行一場艱難的戰斗。



在職業訓練及就業服務領域浸淫多年的前職訓局就業服務組組長賴樹立,最近接任職訓局主任秘書,對民眾關切的失業率問題,他有獨到見解,認為唯有從源頭的教育制度改革著手,推動學歷認證雙軌制,才能讓人力供需逐漸趨向平衡,解決問題。

 賴樹立大學畢業後就進入職訓局工作,經歷完整資深,除未出任過外勞事務組組長外,職訓局主要的基層業務,他幾乎都接觸過,尤其近年他相繼擔任職業訓練與就業服務組的組長,工作十分吃重。由於金融海嘯後,如何壓低失業率,就成為職訓局的最重要任務之一,面對從政院以下各級長官幾乎是每日緊盯失業率,讓原本下班後都會與同事打桌球健身的賴樹立,最近兩年幾乎沒有一天準時下班過,昔日熟悉的桌球也只好「封拍」,但他仍然認為,這份工作,讓他有機會貼近觀察失業問題,對於失業者感受的人情冷暖也有比其他人有更深刻的體會,因此甘之如飴。

 賴樹立直言,台灣近年失業率問題,有一部分肇因大學教育的供給多過需求,也導致大學生成為台灣失業率最嚴重的特定族群。只是大學教育供需失衡,絕非僅降低大學招生名額就可以解決,因為台灣重視文憑學歷的傳統觀念,導致即使能力相近,但是大學生與專科畢業生的起薪就是有所差別,父母自然捨不得小孩不唸大學。

 因此,要扭轉人人都擠大學窄門的觀念,就要從教育制度改革著手,德國實施的學歷雙軌制就是方案之一,因為技職體系與一般大學體系的畢業生,只要能力相近,就能夠有相同待遇與出路。儘管改革教育制度絕非簡單事,但是賴樹立只要有機會就會推廣他的想法,並藉著全力投入職業訓練及就業輔導體系,希望藉著一批批完成輔導、重新迎向職場的結訓訓者,讓越來越多人看見「技職出頭天」。

 賴樹立甚至身體力行,鼓勵不少親朋好友的子女都選擇技職體系就讀,甚至他的兒子若是想唸技職學校,他也不會阻止。他笑著說,在少子化的年代,考不上大學比考上大學更來得稀奇,大學畢業已經不是人生成功的保證,唯有一技之長,才是變動的年代足以安身的保證。


誰算有錢人?他們過得怎麼樣?他們到底把錢都投到什麼地方去了?

你很可能會對這些問題的答案感興趣。

你也許想知道在這種經濟環境下﹐誰的日子過得不錯?或說富人都怎麼理財?說不定你還能從中學上幾招。

當然﹐你也有可能只是好奇而已。

無論出於何種原因﹐請你看看咨詢公司凱捷(Cap Gemini)和美林財富管理公司(Merrill Lynch Wealth Management.)聯合發佈的年度最新《全球財富報告》(World Wealth Report)。跟往常一樣﹐這份報告十分吸引人。

如今﹐富豪不光是以人數計超出以往任何時候﹐而且在財富總量上也堪稱歷史之最。可投資資產超過100萬美元的人數去年大漲8.3%﹐至1,090萬人﹐其財富總額迅速膨脹了10%﹐至42.7萬億美元﹐超過了以前2007年的峰值。經濟不是衰退了麼?哪裡有什麼衰退!

北美高淨值人士擁有的資產額達11.6萬億﹐大漲了9%。亞洲富豪的淨資產超過了歐洲富豪﹐躍至世界第二的位置。

資產超過3,000萬美元的超級富豪表現更為突出﹐他們在全球範圍內的財富總額去年大漲了近12%。對於我們這些人來說﹐這是個好消息﹐因為這意味著我們都可以去給富豪當男管家或女幫傭。這簡直就是英國電視系列劇《樓上樓下》(Upstairs, Downstairs)的真實再現。真美好哦!

那麼﹐富豪到底把錢都投到哪裡了?答案竟然是﹐撤出對沖基金﹐重新進入股市。

那些黃金大泡沫的說法可信嗎?我要說﹐全是胡言亂語。據最新調查顯示﹐富豪只把其財富的5%投入可替代投資品中﹐這類投資品既包括黃金和大宗商品﹐也包括對沖基金。這一比例低於2006年的峰值10%﹐甚至低於2009年末的6%。另外﹐在可替代投資品中﹐22%的資金都投向了大宗商品。也就是說﹐大宗商品投資僅佔富豪財富總額的1%。

我之前說過、現在還想再說一遍的是﹐如果真像我不斷聽到的那樣﹐我們確實處於“黃金泡沫”中﹐難道不應該有更多的人擁有黃金嗎?投資公司International Value Advisers的Charles de Vaulx等一些真正精明的投資者堅持認為﹐無論何時﹐每人都應有約5%的資金放在黃金當中﹐但是﹐就連富豪對黃金的投資也遠遠達不到這個水平。 ....


金融環境

根據歷年國際競爭力評比報告,整體而言,台灣極具國際競爭力與發展潛力,其高度競爭力與創新能力,係源自優異的科技基礎建設與優秀之人力資源。國際貨幣基金(IMF)2010年4月就台灣2010年的國內生產毛額(GDP)預估將躍增6.5%,居亞洲四小龍之冠。世界經濟論壇「WEF全球」於2009年9月發布「全球競爭力排名」,在133 個受評國家中,我國排名12。美國商業環境風險評估公司(BERI)2010年5月的「投資環境風險評估報告」將台灣的投資環境評比總分70分,全球排名第4名,較2009年相比進步1名。而在2009年世界銀行於9月公布之「2010年全球經商環境報告」(Doing Business 2010)最新評比結果,在183個受調查國家中,台灣經商容易度(ease of doing business)排名46。這些都是台灣總體競爭力提升的最佳佐證。

台灣科技業與製造業具競爭優勢,是全球第二大資訊硬體生產國。半導體、光電、資訊、通訊等產品全球市占率超過七成,晶圓代工業產值占全球67.4%,與下游的封測業,皆位列全球第一。台灣21.5%全球產值的IC設計業與高比重的TFT-LCD產值均居世界第二,以及PC產品產值居全球第三位。由國際各項評比指出,台灣不單目前經商條件優異,展望未來經商環境亦有高度評價。經濟學人智庫 EIU (Economist Intelligence Unit)在「國家預測」報告指出, 2008至2012年台灣經商環境排名亞洲地區第5,在全球60個受評比國家中排名第18。
台灣所具備的良好投資環境,是經濟強勁成長的支持力量。台灣亦是投資中國大陸與東南亞地區的關鍵入口。

台灣政府致力將台灣打造成一個具國際水準的金融環境,以支援國內各產業的發展。同時,台灣亦積極 提升金融服務業的競爭優勢,協助台灣邁向亞太金融中心的目標。其重點在於讓台灣成為亞太的集資中心及資產管理提供者。透過更嚴謹的公司治理、與國外簽訂資訊共享合約、加強取締 內線交易、改善金融機構的懲戒制度、推廣創新的金融產品等措施,台灣的金融業已逐漸與世界接軌,達到國際水準。
銀行業

台灣整體社會的資金動能相當充沛,2009年儲蓄率達28.1%,「超額儲蓄率」升高到11.3%,創22年來新高,且台灣的銀行存款總額達新台幣27.1兆元。2009年,金融及保險業、不動產及租賃業產值占GDP比重15.5%;同時,台灣對外持有之國際投資部位總額達8,778億美元,亦創歷史新高,台灣的銀行從事金融服務之零售與批發,服務範圍廣泛多元化,其中包括存款、抵押貸款、信用卡、貿易融資、企業財務管理、籌資活動、證券承銷。許多世界級企業龍頭肯定台灣 市場的發展潛力。
外匯

2010年4月,台灣外匯存底高達3575億美元,世界排名第四,相較南韓及菲律賓的外債占GDP比重接近40%,台灣外債比率在25%以下,顯得相對安全。而台灣的銀行體系在2009年貸款占存款的比率不到90%,與超過130%的南韓相對具有更充裕的存款,本國銀行逾放比1.6%,低於合理上限2%,資本適足率11.9%,高於合理下限8%,顯示對外支付能力良好。外匯由台灣中央銀行外匯局及指定銀行負責管理。台灣已大幅放寬其外匯管理制度。外匯交易金額超過 新台幣50萬元以上時,當事人須於交易銀行填寫申報書向央行通報。單筆匯款金額在新台幣50萬元以下者,可免填申報書。

分析

  • 台灣的銀行存款總額達新台幣27.1兆元,為甚麼民間投資率還這麼低?答案當然是投資激勵之優惠不夠。
  • 如今﹐美國富豪不光是以人數計超出以往任何時候﹐而且在財富總量上也堪稱歷史之最。可投資資產超過100萬美元的人數去年大漲8.3%﹐至1,090萬人﹐其財富總額迅速膨脹了10%﹐至42.7萬億美元﹐超過了以前2007年的峰值。甚麼美國民間投資率還這麼低?答案當然是投資激勵之優惠不夠。
  • 美國與台灣財政部是否有問題,既然美國與台灣都利用未來錢舉債刺激經濟,為甚麼不能利用未來遺產稅刺激經濟?只要沒有刺激投資激勵之優惠,富豪不投資公司養人賺錢,那來高經濟成長。

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