2015年9月12日 星期六

台灣老年人占比「超英趕美」、老人市場及養生趨勢 ( Taiwan Old People Increase Rate will be Over US and Europe, Its market And Healthcare Trend )

台灣老年人占比「超英趕美」

台灣人口老化速度,在全球數一數二。根據國發會推估,2025年台灣老年人口比率「超英趕美」,老年人口比率跨過20%門檻,正式踏入超高齡社會,成為老年國。

2013年台灣的年齡中位數是38.9歲,也就是台灣只有一半的人口年齡高於38.9歲。但是根據國發會推估,再過20年,也就是2034年時,台灣年齡中位數就會拉高至50.3歲,過半人口的年齡都將超過50歲,因此到時只要年齡不到50歲的人,都還稱得上是台灣的「年輕人」。 國發會官員指出,近年來,在少子化影響之下,台灣社會結構迅速老化,2000年時台灣社會的年齡結構仍相當年輕,高齡人口占整體人口比重僅8.6%,與其他先進國家相比也相對年輕,當時其他國家老年人口比重多在兩位數以上。 台灣老化的速度卻一年比一年快,根據推估,到了2025年台灣老年人口比率達到20%,還將超越英、美。

Ageing around the world

Asia and Europe are the two regions where a significant number of countries face population ageing in the near future. In these regions within twenty years many countries will face a situation where
到2020年全球有8億老人年齡高於65歲
the largest population cohort will be those over 65 and average age approach 50 years old. The Oxford Institute of Ageing is an institution looking at global population ageing. Its research reveals that many of the views of global ageing are based on myths and that there will be considerable opportunities for the world as its population matures. The Institute's Director, Professor Sarah Harper highlights in her book Ageing Societies  the implications for work, families, health, education, and technology of the ageing of the world's population.

Most of the developed world (with the notable exception of the United States) now has sub-replacement fertility levels, and population growth now depends largely on immigration together with population momentum which arises from previous large generations now enjoying longer life expectancy.

Of the roughly 150,000 people who die each day across the globe, about two thirds—100,000 per day—die of age-related causes.In industrialized nations, the proportion is much higher, reaching 90%.

隨著老年化社會的來臨,智慧城市積極建置智慧醫療服務的需求大增

隨著資通訊技術開始應用於醫療領域,人們對於智慧醫療應用的期望也越來越高。康那香副總經理胡衍榮表示,高齡化現象已成為全球共同的趨勢,台灣65歲以上老人所佔比例也持續攀升,2011年底已達10.9%(252.8萬人),老化指數為72.2%(相對於0~14歲人口)。隨著高齡化及少子化,再加上疾病慢性化比例也在增加,如何結合醫療照護、資通訊技術、電子醫療器材等領域,讓民眾可以在社區與居家環境中直接獲得適當的治療與預防保健服務,更成為智慧城市的建設重點

智慧醫療技術及應用風起雲湧

目前國內各單位都正在積極發展智慧醫療應用技術及服務。如資策會前瞻所研發的「H.O.P.E.社群化健康服務平台」,就邀集遠傳電信合作「遠傳雲端健康管理平台」。透過串連醫療院所遠距血糖照護服務,病友可即時上傳血糖或其他生理量測數據,透過電腦、智慧型手機查詢個人記錄及圖形統計表,並搭配醫療院所的遠距照顧服務。百略醫學則展出「HealthMi健康管理平台」提供疾病管理、健康促進、居家照顧等服務。百略醫學科技子公司-熱情豆,則推出「雲端減重記錄」及「LOCOMO運動記錄」APP。

逢甲大學利用彈性纖維與導電纖維結合無線傳輸,研發完成呼吸智慧衣與多功能生理量測智慧衣,心血管或呼吸中止症等患者到醫院檢查或治療時不必再全身貼滿貼片;平時呼吸智慧衣的彈性纖維可隨身體呼吸產生的伸張變化,量測穿戴者呼吸頻率變化,監測身體狀況及情緒變化,並提醒使用者調整呼吸方式及速率。以胸腔外科手術病患為例,透過監測,就可知道病患呼吸方法對不對,再訓練調整、減輕疼痛,可協助及早復原,為個人最佳貼身護理。

陽明大學郭博昭教授團隊與台北市政府衛生局合力開發雲端血壓量測系統,功能包括全自動身分辨識、上傳雲端、個人化紀錄分析及提醒量血壓等注意事項。目前北市府16局處已設置雲端血壓機供員工使用,平均每人每月量測數值達10筆以上。只需持辦理過登錄手續的悠遊卡量血壓,即可上網看血壓值數據分析,當使用者3天沒量血壓或血壓值太高,系統會自動以簡訊與E-mail通知。雲端血壓機未來將擴大服務範圍到職場、便利超商,預計3月開始試辦。

工研院也與國內不織布大廠康那香公司與醫材廠商華星科技及華楙生技合作,成功開發「智慧型紙尿褲」,因應長照市場需求。工研院南分院雲端服務中心特助邱以泰表示,在尿布上加上超細金屬感測,褲頭連結感測模組,監測並辨識演算穿戴者排泄促動金屬線的電阻值;有排泄時,透過無線傳輸訊號到護理站或照顧者的手機,可即時更換,保持皮膚乾爽及衛生。感測模組則採用無線射頻辨識系統(RFID)的E-tag技術,輕薄軟性及微弱的電磁波偵測,具有高度的安全性,加上康那香開發具有抗菌功能及遠紅外線功能的不織布表層,可確保長期臥床者皮膚不受細菌感染,並降低臥床者對紙尿褲的排斥感。。

工研院南分院雲端服務中心代主任程瑞曦表示,包括智慧尿布、智慧床墊等技術,都相當適用於照護長期病患,目前也已在多家養護機構試用。康那香預計2013年年底上市,期待能結合其他照護醫材於雲端分析處理,透過電信、保全、有線電視等業者系統整合,提供各種不同的健康管理或照護服務,提升長期照護系統服務品質,也讓受照顧者得到更佳的照護。

桃園縣積極建置智慧醫療系統

目前國內各大城市也正積極投入智慧醫療應用服務的建置工作。如桃園縣在2011年連續第三年獲選為ICF全球21大智慧城市時,得獎主題就是智慧醫療社區,尤其是配合發展十年長照業務,更結合了長庚醫院和敏盛醫院提供銀髮族照護服務。如敏盛醫療體系所主導的「Mission Ucare計畫」,結合神通電腦、義隆電子、合世生醫、捷威科技、與元智大學老人福祉科技研究中心等研究團隊,共同建構出以敏盛醫療體系醫療資源與醫護團隊為基礎的遠距照護平台,透過資通訊技術與生理量測技術的整合,建立一科技化、電子化,彷如量身__打造的「客製化專屬家庭醫師」。

不同於大家所熟知將健康高齡者集中安置於一處設備完善,提供全套健康休閒照護服務之「高齡養生村」,Mission Ucare所提供的「去機構化」照護服務,是由使用者居家量測生理數值傳至平台後端,醫護團隊研判分析數據後,主動電訪提出建議,可以讓高齡者居住在熟悉的自宅中,仍可獲得完善的照護服務。

此外,桃園縣還建置了空中轉診視訊系統,針對緊急醫療救護,可以運用「空中轉診視訊系統」在到院前就能進行緊急處理。

智慧醫療服務感受最強烈

根據工研院IEK的估計,台灣照護用醫療器材與健康照護服務產業產值,估計至2015年合計可達新台幣4,165億元。但不管是智慧醫療產品、技術或應用,都需要奠基於智慧城市的基礎建設,而民眾的感受也將最為強烈,值得各界持續努力



2015年9月5日 星期六

中國大陸拋美債、買原油做儲備、人民幣貶值後期待維持穩定、貨幣寬鬆,是中國大陸面對聯儲升息之美元走強策略 ( The strategy of China to sell US treasure and purchase oil and maintain RMB is the way to react to US Fed rate increase )

中聯油買入巨量中東原油用意何在?

中國聯合石油有限責任公司(China National United Oil co., 簡稱:中聯油公司)上個月在一個地區現貨市場買入了規模創紀錄的中東原油,此舉推高了基準價格,也令亞洲原油買家和賣家對該公司的動機感到困惑。中聯油公司是國有的中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum Corporation.)旗下的石油貿易子公司,8月份在迪拜現貨市場上買入了原油交易量的近90%,創下了這個小市場的單月交易紀錄。

中聯油公司在過去一年中定期在迪拜市場大舉買入原油,在此期間國際油價下跌了大約一半。盡管整體經濟增速放緩,但中國的原油進口量一直保持在較高水平,據信大部分都用作了戰略石油儲備。預計今年中國將超過美國成為全球第一大石油進口國(基於年度水平計算),今年前七個月的淨進口量增長了9.4%

不過,參與迪拜市場的交易員對中聯油公司的動機提出質疑,稱該公司的市場主導地位使價格高於應有水平,進而令價格失真。

一位駐新加坡石油交易員稱,迪拜原油價格已經脫離實際供需,明顯與市場脫節。由於亞洲的大部分原油來自中東,亞洲石油生產商和銷售商在確定合約價格時廣泛使用迪拜原油價格。這一基準由價格報告機構普氏能源資訊(Platts)評估得出。該公司根據每天一個30分鐘時間窗口內的交易情況進行評估。普氏能源資訊是麥格勞-希爾公司(McGraw Hill Financial Inc.)的子公司。
原油 ETF 價格跌讓全球擔心"通縮"來了

普氏能源資訊周一估算的10月裝貨的迪拜原油價格為48.41美元/桶,而8月原油平均價格為47.691美元/桶。布倫特原油期貨周一報52.16美元/桶。

由於中聯油公司的大宗購買,迪拜市場目前正處於嚴重的現貨溢價狀態──一種當前價格高於期貨價格的市場結構。全球基準布倫特原油和西得克薩斯中質油則呈現大幅的期貨溢價狀態──即近月合約價大幅低於期貨價格。
Bucky Quick said that the most dangerous event is RMB drop in speed

費氏全球能源咨詢公司(Facts Global Energy) 石油顧問班薩爾(Tushar Bansal)說,如果 觀察一下現貨市場,會發現該市場並不緊張。因此,中聯油公司的購買在一定程度上扭曲了市場。

石油交易商為中聯油公司的大宗購買提供了若幹解釋。一些人表示,該公司可能從事投機囤積,另一些人則認為中聯油公司可能通過在石油期貨市場內相抵持倉而獲利。

中聯油公司的母公司中國石油天然氣集團公司同樣能從油價上漲中獲利,因為其可以以迪拜油價為基準向國內煉油廠出售原油。中國石油集團沒有回復尋求置評的電子郵件。

中東仍將是中國原油進口的主要來源

普氏能源資訊(Platts)在周一發表的一篇報告中預測,中東原油未來將依然是中國原油進口的主要來源,到2020年佔該國原油進口的大約一半。該機構稱,未來五年隨著其他地區原油供應的市場份額增大,中東原油在中國原油總進口量的比例將從當前的52%下降至大約50%。但市場份額的小幅下滑不會給中國依賴中東原油的局面造成大的影響,盡管中國的原油進口來源相比於韓國、日本等亞洲其他經濟體更加多樣化。普氏能源資訊預測,2020年中國余下原油進口將來自俄羅斯、拉丁美洲和非洲。該機構稱,到2020年,拉美原油或佔中國原油總進口的大約15%,高於2014年的11%,其中大部分將來自委內瑞拉、巴西和哥倫比亞。普氏能源資訊預測,非洲原油在中國原油進口的比重將會從2014年的22%下降至大約20%。

中國今年的原油儲備規模有望升至紀錄水平

Citi Research 分析師 Ivan Szpakowski表示,中國今年的原油儲備規模有望升至創紀錄水平,在過去兩個月油價進一步下滑之際,中國或許會轉向藉助海外設施來提高儲備能力。他表示,隨著中國國內的“茶壺”煉廠獲得了進口原油的渠道,中國的原油進口高速增長的勢頭將維持至2016年。他還預計,中國原油需求將從低油價中受益,預計2015年中國表觀油品需求量將增長4.7%,實際需求量將增長3%。


中國央行日前讓人民幣大幅貶值之後,引發股匯兩市劇烈波動。投行預估,為了穩定人民幣匯價,中國央行已經動用1,060億美元外匯存底,分析指出,人行目前的銀彈充足,至少還可以持續干預18個月。

  法國興業銀行分析,中國人民銀行在過去兩周以來,至少從3.7兆美元的外匯存底中賣出1,060億美元,其中美國國債的減持規模就達到1,000億美元,用來在市場上買入人民幣、賣出美元,以穩人民幣。

  興業銀行預估,人行未來還將持續藉由縮減外匯存底來穩定人民幣匯率。中國目前持有的外匯儲備規模相當於實際所需規模134%,也就是說人行手中可用來進行操作的「維穩銀彈」高達9,000億美元,若按照每兩周減持1,000億美元的節奏來操作,那中國至少還可干預人民幣匯率18個月。

  鳳凰網引述美國銀行全球利率和外匯研究主管David Woo說法指出,中國正持續賣出美國國債以守衛人民幣匯率,「而透過美國利率,中國直接影響了全球市場」。根據美國財政部數據,到今年6月底為止,中國持有的美國國債總額達到1.27兆美元,是美國的第1大外國債主。若中國持續減持美債,勢必引起美債價格下滑、收益率上升。
20年期美債 ETF 走空表示反映美債殖利率走高也是走向"通縮"

  市場人士指出,過去兩周美股大跌,而美國國債作為全球頭號避險產品,理應受到資金青睞而使得收益率下滑,但事實上美債的收益率在這段期間內幾乎沒有變化,因為剛好都被中國拋售的動作給「抵銷」了。


人行上週無預警調整匯率機制後,人民幣近幾個交易日似乎有回穩跡象,不過投資人先別太早放下心防,因為按照摩根士丹利(大摩)的預測,人民幣還有進一步貶值的空間。

大摩、瑞士信貸分析師均認為大陸經濟進一步弱化,勢必要有更多刺激措施出台,而人民幣預料將從週一盤中的6.3946貶至6.6兌一美元,也就是還會再貶3%左右。(BusinessInsider)

據大摩表示,大陸經濟共面臨三大逆風,分別是負債過多、人口結構改變與通貨緊縮等,雖然北京當局政策已開始修正,但幅度還無法完全讓大陸經濟脫險。大摩認為,人民幣貶值可能只是更多寬鬆政策的前奏曲。

還在考慮是否將人民幣列為儲備貨幣的國際貨幣基金組織(IMF)上週發佈報告表示,對於人行加重市場決定人民幣匯價的影響力感到歡迎,並期盼人民幣在2-3年內可以實現浮動匯率。

面對人民幣劇貶是美元ETF大跌也就是美元也大貶

荷蘭合作銀行集團(Rabobank)新報告指出,依照當前消耗外匯存底的速度來看,迄12月初之前,中國人民銀行(央行)將必須停止支撐人民幣匯價,放任貨幣貶值。據彭博調查,人行迄年底前每月將消耗外匯存底約400億美元,部分用來支撐人民幣。

荷蘭合作銀行預估,中國人民銀行外匯存底銀彈銳減,將無力支撐匯價,年底前恐放手讓人民幣再貶值。 (法新社)彭博報導,8月11日人民幣大幅貶值之後,中國人行就提高人民幣中間價,並透過干預即期外匯市場和換匯市場,支撐人民幣匯價。

荷蘭合作銀行亞洲金融市場研究主管艾佛瑞(Michael Every)週二報告指出,中國人行手中至少須保持2.7兆美元,避免任何潛在缺口,包括支付6個月商品進口款項需1兆美元,以及償還外債所需1.7兆美元,「迄8月後續幾週,中國外匯存底已銳減達2000億美元」。
艾佛瑞預估,人民幣當前約6.4元兌1美元的水準,迄年底前將貶至7元兌1美元,「2016年若中國經濟基本面沒有改善,美國持續緊縮貨幣政策,那麼人民幣進一步跌至7.5或更低,也不無可能」。
面對人民幣劇貶是日元ETF大漲也就是日元也大
巴克萊:人民幣貶值影響遠超中國央行的預想

人民幣上個月大幅貶值,巴克萊近日在一份報告中稱,恐怕中國政府自己也沒想到影響會這麼大。中國央行8月11日大幅下調人民幣中間價,且宣布中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。此舉引發市場中國經濟放緩的擔憂,全球市場連續數天暴跌。

巴克萊在研報中指出,在匯改機制宣布之後的幾天內,在岸人民幣大幅貶值,對全球市場造成巨大壓力。此後中共官方主動干預市場,可見中共官方並未遇見到這種反應。

巴克萊稱,中國向外界釋放了自相矛盾的信號,一方面允許更多市場因素決定匯率,但另一方面又動用外匯來干預匯率。此外,中國還收取20%的遠期售匯業務風險準備金,通過增加交易的成本,打壓人民幣貶值的預期。在剛剛過去的8月,中國外匯儲備下降了1220億美元,而在7月,降幅僅為500億美元。中國目前的外匯儲備規模接近3.5萬億美元。

但問題是,這樣的干預能持續多久?

巴克萊指出,眼下的政策不可能持續,因為央行要考慮外匯儲備下降以及流動性不平衡造成的成本。如果按照目前外匯儲備下降的速度,巴克萊預計中國央行將在今年下半年將流失14%的外匯儲備。

分析
  • 人民幣貶值產生新興國家貨幣競貶潮美元貶值、日升值、歐升值,從人民幣貶值也產生美元貶值,也就是人民幣對、歐元加速升值,也就讓人不解,這等於是防止人民幣再貶值及崩潰情況,可見美國是多麼擔心人民幣再貶值及中國大陸經濟大幅走軟,也就說若中國大陸經濟大走軟導致人民幣再貶值,將加速全球通縮,全球股市必然崩盤;可由 DJIUUPFXY FXEUSODAXVNMEWYEWJINP 的 K 線看出這問題很嚴重,也成為 2015 ~ 2016 Q1 全球股市最大不定原子彈,一旦中國大陸刺激式之計劃經濟無法帶動成長人民幣必然再貶值新興國家貨幣又競貶潮全球加速通縮,惡性循環導致全球股市必然崩盤;( 因為中國大陸經濟大衰退是無法再由美國去彌補 )。
  • 人民幣越是有貶值壓力,會越去拋美債,更加速全球通縮及危及美股全球股市美股全球股市變差,導致全球消費及經濟下降,又回去惡化中國大陸經濟,又是惡性循環人民幣貶值過大會導致"買原油做儲備"動作也減緩,油價就會再大跌,又加速全球通縮惡性循環導致全球股市再修正
  • 最大問題是全球經濟股市惡性循環是在聯儲低利率下產生,等於是說沒什麼解藥?希望上訴狀況不會發生!

2015年9月3日 星期四

OPEC 油價戰略之影響:沙國等OPEC國家及美國將成為油市場贏家、2015~ 2016全球最大投資機會在最具競爭力石油公司 ( OPEC oil price strategy will lead to a great chance in the world wide energy map and lead to a good investment )

分析師:庫存壓力沉重 油價底部區恐落至每桶25美元

WTI油價近三年來走勢圖
據曾參予建置摩根士丹利能源衍生性金融商品業務,知名對沖基金分析師Anthony Lerner撰文表示,原油市場的未來,將出現下面四種情形:


  1. 原油市場在未來可能跌到每桶僅剩25美元。
  2. 今年夏季供給過剩的問題將越來越嚴重。
  3. 煉油廠將陸續進入檢修期,預估約有7200萬桶原油將進入庫存之中,無法進入下游精煉廠煉油,美國原油的庫存壓力將進一步拉高
  4. 除非原油市場出現嚴重恐慌,或是各大生產商出現流血性的巨額虧損而關閉油井,油價底部區才會出現。


Anthony Lerner表示,CME的紐約輕原油期貨目前來到每桶40美元上下,自2014年夏天以來的高點已崩跌40%,而在最近的兩個月內,每桶更崩跌了20美元之多。即使美國的油井數量已減少了50%以上,並各大生產商也已削減預算,預期美國原油產量最終將停止增長,但這都未能阻止油價的下跌。

Lerner指出,最根本的問題在於供給過剩,目前美國原油庫存的壓力實在太大。目前超過4億桶的原油庫存,如果再將成品油的庫存計算進去,美國石油庫存將來到驚人的12億桶左右。其中這還不包括戰備儲油。並且在美國以外的地區,沙烏地阿拉伯依然馬不停蹄的每天在增產當中,每天的生產量可達1050萬桶。

基於這些原因,Lerner認為目前油價每桶40美元恐怕還不是底部,恐怕將繼續下跌到每桶20美元左右。

並且隨著美國煉油廠的檢修季來到,美國石油精煉廠基本上會選擇每一年的春季和秋季停產一段時間。而煉油廠的關閉和重啟,通常會導致區域性原油批發市場價格的波動,有時候還會影響到一國的油價或是全球的油價。

據Lern​​e指出,在今年9月和10月期間,美國煉油廠平均每天將減少160萬桶的產量。意即這兩個月間,約有7200萬桶原油無法進入下游精煉廠,而是被儲存起來等待煉油廠重新開工,美國原油庫存的壓力恐將進一步攀升至5億桶,這數字恐怕將造成恐慌性賣壓出籠。

Lern​​e表示,油價可能至少跌至2009年一月時所創下每桶33.20美元的低點。而如果將長期油價走勢圖抓出來看,就會發現在2002年時油價最低曾來到20美元。也因此在未來期貨和現貨市場恐慌性賣壓出籠時,將導致油價進一步崩跌至每桶25美元。

但是,Lern​​er認為,如果油價跌至每桶20美元左右的水準,那麼可能將出現底部。

因為石油產業非常在意帳上的現金流量,因為各大石油公司皆有債務償還的壓力,並且還有企業營運上的資金預算壓力。

雖然各家石油業者的成本不盡相同,但每桶25美元的價格將逼近許多生產商的成本線。因此,如果有生產商因跌破成本線而關閉油井,當供給開始減少,油價就將出現止跌

世信達油評:庫存首次下降 油價沖高回落
當周EIA原油庫存意外減少388.2萬桶, 油ETF將突破10mA

美國能源部能源資訊署周三(5月6日)公布的數據顯示, 美國5月2日當周EIA原油庫存意外減少388.2萬桶,為今年1月2日當周以來首次下降,預期增加150萬桶,前值增加191萬桶。數據公布后,WTI油價更新年內新高至62.56美元/桶,隨后逐步回落至60.29美元/桶;布倫特原油每桶價格更新年內新高至69.59美元,隨后逐步回落至67.19美元。受獲利了結因素影響,日內油價繼續沖高的阻力較大。

美國能源資訊署( EIA )公布的原油庫存數據顯示,美國5月2日當周,原油庫存增量顯著低於預期,汽油庫存增量同樣低於預期,精煉油庫存增長高於預期。美國5月2日當周EIA汽油庫存增加40.1萬桶,預期增加100萬桶,前值增加171.3萬桶;EIA精煉油庫存增加150.3萬桶,預期維持不變,前值減少6.6萬桶;EIA精煉廠設備利用率93%,前值91.3%。精煉廠設備利用率的攀升表明煉油廠買入了更多原油。近幾周精煉廠設備利用率持續走高。美國庫欣原油庫存連續第二周下降,加上原油庫存的下滑推動了原油價格的上漲。

自1月份跌至接近每桶45美元的五年內最低點以來,作為國際基準原油的北海布倫特基準原油(Brent)如今已經反彈50%。產生這一行情的原因,是交易員關注的重心,已從目前供應充足的市場轉移至石油消費量的增長及美國產量增長放緩等方面。此外,油價的上漲是持續一個月之久的上漲勢頭的延續。支撐這一上漲勢頭的,是美元的疲軟及利比亞原油出口的波動。在利比亞,近期發生的示威活動已令該國石油產量大受影響。不過,部分交易員認為,油價這輪上漲可能來得太快太猛了。

周二,沙特提高了歐美精煉油的法定售價,並維持亞洲的精煉油價格不變。交易員們認為,此舉表明沙特對全球石油需求的增長有信心。2014年下半年,為保護其市場份額,沙特及其他歐佩克成員國大幅降低了石油的官方售價。當時,在油價連續三年超過每桶100美元之后,歐佩克成員國的市場份額面臨兩大威脅,一個是美國頁岩油產量的快速增長,另一個則是全球石油需求增長速度放緩。歐佩克將在6月份舉行下次會晤,人們普遍預計這次會議將繼續推行上述由沙特主導的政策。

市場波動不敢投資?3檔石油股值得進場

媒體《 CNNMoney 》報導,由於近來石油投資損失慘重,投資人也太低估這些投資的波動及其造成的損失,因此很難將「安全」與「石油股」兩者連結在一起,投資人恐也在最差的時間點賣出。雖然明年國際油價幾乎能肯定出現明顯的漲幅,不過投資人若將安全的投資視為一 10 年以上的投資,那選擇投資石油就是個不錯的選擇。

這是由於世界目前還是需要石油才能發展,因此能夠大規模開發肥沃新的油田、擁有基礎建設能將石油運往市場,以及能提供開採這些油田所需機具的石油公司,便仍能維繫良好的發展。而能達成前述條件的公司,包括埃克森美孚 (ExxonMobil) ( XOM-US) 、 Magellan Midstream Partners (MMP-US) 與 National Oilwell Varco ( NOV-US) 。對投資人來說,這或許就是最安全的投資之一。

1. 埃克森美孚

大型石油公司因擁有較強的競爭優勢,而成為石油產業裡較為保險的投資對象,而公司的規模極大也有助削減成本,加上其悠久的歷史,甚至比絕大多數政府的信評等級都還要好,有助取得便宜的資本。

此外,大型石油公司複合式經營,包括石油開採、精煉及銷售管道,都有助提升公司財報表現。當油價高漲時,大型石油公司內部的生產部門便能大展身手;相對地,當油價走低時,公司的精練部門便能在生產部門黯淡時取而代之。有鑑於原油市場波動性高,對投資人來說,惟同時具有生產及精煉能力的石油公司才是安全的投資選項。

其中,埃克森美孚在這兩項能力的掌握,或許沒有其他公司能出其右。埃克森美孚市值達 3660 億美元,這等經濟規模鮮有其他公司能趕上;此外,其信評等級達 AAA ,也使公司能對外發行最便宜的債券,募資能力強健。

埃克森美孚這些年來營運面已賺進大把現金,遠超過資本性支出所需,也用以支付大量股息與購回股權。僅管埃克森美孚仍須面對國際油價的上下擺動,這家公司仍可迎刃而解,並對股東提供長期的財富保障。


2. Magellan Midstream Partners

對投資人來說,在石油天然氣領域最保險的投資之一,便是該公司具有管線能將石油或天然氣自源頭運往煉油廠,再運往末端市場。傳統上,石油公司能藉由這些管線在長期固定費用合同而獲利,與油價實際變動本身沒有太大關聯。

Magellan在固定費用合同上取得穩定的營收,約占公司 85% 的營運收入;此外, Magellan 大部分的油管網絡都具有獨占地位,係因 Magellan 絕大部分的油管在部分國家內是唯一的石油運輸方式。

因此, Magellan 也是少數幾個能在投資信評等級名列前茅的公司,就像埃克森美孚一樣;與其他油管業的競爭者相較, Magellan 更能取得便宜的融資。藉由穩定的財報基礎, Magellan 得以擘劃未來的預算成長,加上取得融資容易, Magellan 更有餘力回饋股東分紅。

過去 14 年來, Magellan 對股東的分紅每年以 13% 增幅成長,且無減緩的跡象。對投資人來說,似乎沒有比這更穩健的投資。


3. National Oilwell Varco

若投資人回顧過去幾個月 National Oilwell Varco 的股價表現,恐難將其納入安全的石油投資名單裡。畢竟 National Oilwell Varco 股價自去年 (2014) 9 月時達到高點後至今重挫 40%。

僅管如此,投資人須瞭解到,與其他石油服務公司相比, National Oilwell Varco 已證明在市場走弱時的因應能力更強;其係基於公司大量的未出貨訂單,以及出售公司汰換掉的機具部位提升營收。過去 9 年來,國際油市歷經 2 次能源市場重大下挫,不過 National Oilwell Varco 同時期在稅前息前折舊攤銷前獲利 (EBITDA) 竟成長逾 4 倍。

無庸置疑,國際油價走弱及其引發的油井探採活動與資本支出衰退,必將對 National Oilwell Varco 的財報表現帶來某種程度的衝擊,不過公司價值高達 100 億美元的未出貨訂單將能填補此一真空,直到市場再次回溫;此外, National Oilwell Varco 也將投資購買新機具或更換機具零件。一旦油價回溫, National Oilwell Varco 也已準備妥當。

最後,投資人必須瞭解,市場並不存在任何保證獲利的投資,畢竟市場有太多難以覺察挑戰得以量化表現;石油前景未明的市場裡更是如此。不過對於能度過石油市場短期波動的大型石油公司,將能在長期面找到更多發展契機,因此投資人能將這 3 家公司視為一投資的起點。

道達爾:09年第四季度歐洲精煉利潤指標為11.7美元/噸

法國石油巨頭道達爾15日稱,09年第四季度歐洲精煉利潤指標為11.7美元/噸,而第三季度為12美元/噸,08年同期為40.9美元/噸。綜合外電1月15日報道,法國石油巨頭道達爾(Total SA)15日表示,09年第四季度歐洲精煉利潤指標為11.7美元/噸。

而歐洲精煉利潤指標09年第三季度為12美元/噸,08年第四季度為40.9美元/噸。

歐洲精煉利潤指標主要反映北歐鹿特丹附近一家假定的綜合精煉廠計入可變成本后的利潤水平,該假定精煉廠主要精煉處理原油與其他物質的混合油品,并作為主要精煉油品以主導價格在北歐地區營銷。該指標可能不代表道達爾石油精煉的實際利潤水平,因為道達爾具有特殊的石油精煉架構,及生產組合效應,或公司其他特殊運營狀況。

美國重新開放原油出口 石油大戰越演越烈

《Reuters》報導,國際原油市場今年表現極差。近期歐巴馬政府宣布解除美國輕原油出口禁令,每日可能輸出至世界各地高達一百萬桶原油,嚴重影響國際油價行情,布蘭特原油今日盤中再下探五年半以來新低。

美國商務部主要任務是促進國際貿易、出口管制等。該單位宣布,四十年多以來美國禁止石油輸出的規定即將廢止,美國將開始對外國客戶販賣輕原油,每日能供應多少桶算多少桶。花旗商品分析師表示,商務部此舉相當高明。重新開放美國石油出口對於美國來說,是一項利多。美國國內鑽油業者將因此可以拓展市場,把產品賣給更多國外客戶,同時也不需要降價出售
From crude oil price trend, it seems the world wide economic will continue to down, specially, come from China

如果美國能夠每日輸出一百萬桶原油,且能夠拉高油價 1-2 美元的話,美國很多能源公司將有機會支撐下去,免於歇業或破產,中東與美國之間的石油大戰只會因此越來越激烈。

然而,目前最大的問題是,不知道美國要到哪邊找客戶買這麼多原油?美國多家鑽油業者已經大砍明年預算,部分開發案也因能源需求不佳而暫停進行。白宮前能源顧問表示,市場需求才是真正的問題。未來政府還需要做更多事解決原油需求量不振的問題,否則是否開放原油出口對美國鑽油業者並沒有多大好處。

分析
  • 美國最大石油公司 Exxon Mobil Corp. XOM 透露他們成本是每桶低於38 美元,OPEC策略無發傷及美國大石油公司反而激發出2015全球最大投資機會 - 超低油價區投資最具競爭力石油公司及商品;
    • 當油價大跌全球近通縮狀態,可投資之股票PE值一定都較低,如果連 XOM 、 AAL UAL 、 NYSE:RDS-APSXVLOWNRMPC 的PE值只有13.36、6.64、8.25、12.6、9.96、6.77、7.61、8.2,油價若低於35,這些公司還能賺錢,OPEC或其他產油國必然需減產能賺錢之價值型投資就會在這裡
    • 值得注意是 MMPXOM NVO 的PE值是 19.713.36、30.47 ,油價若低於35,這些公司還能賺錢,是可以考慮 XOM
    • 台股需要找出低油價受益股如運輸汽車化肥化纖塑料等;
  • 沙國等OPEC國家及美國將成為油市場贏家,美國開放原油出口,美國國內鑽油業者將因此可以拓展海外市場,把產品賣給更多國外客戶,不需要降價出售。2016 年後,全球油市場將重整,沙國及美國將成為油市場一席,蘇俄及高成本原油出口國將淡出;
  • 全球石油價格風險是中國石油消費及新興國家之需求,一旦,中國石油消費及新興國家之需求下降,石油價格極可能跌至 30 ~ 23 USD 之間