Journal Of Life

2009年9月17日星期四

「金磚四國」走自己復甦的路 - 閱讀與分析

「二○一○年，金磚四國景氣將呈現V型反轉！」這是高盛（Goldman Sachs）經濟學家歐尼爾（Jim O’Neill）的最新預言。八年前，高盛首先提出「金磚四國」概念，歐尼爾也被稱為「金磚先生」。八年後的秋天，他在倫敦接受《商業周刊》獨家專訪，再度喊出令人驚訝的經濟預測。

一、實力從傳言走向現實

「金磚四國會在二○二七年就成為G7的成員，比我們之前所預估的還要早七年發生。」歐尼爾並預測，「明年全球經濟成長率是四％，光是中國與印度就貢獻其中的二％，」其中，「中國經濟成長率更將高達一二％、印度是八％，而巴西、俄羅斯的經濟成長率都是四％。」他形容，「金磚四國是一雙強壯的腳，能帶領全球經濟走出金融危機。」

「金磚四國」原本只是投資銀行推銷的概念，早在二○○一年，高盛就開始鼓吹「金磚四國」；二○○三年十月，歐尼爾出版了：《與金磚四國一起築夢：到二○五○年之路》（Dreaming with BRICs : The Path to 2050），當中提到「如果一切順利，未來不到四十年，以美元計的金磚四國經濟規模總和，就會比六大工業國總和還大。」

二、後海嘯的全球救星

過去，全球經濟成長的動力，主要都是看美國、歐洲、日本三個火車頭。但去年九月中，美國投資銀行「雷曼兄弟」（Lehman Brothers）破產，引發全球金融海嘯，美國、歐洲、日本經濟遭到嚴重打擊，這幾個火車頭已不能再帶領全球經濟走出泥淖。

但金磚四國成員如中國、印度，仍然維持正成長，儼然成為世界經濟成長的新動力。事實上，今年全球前十五大經濟體，只有兩個國家預估會有正的成長率：就是印度及中國。巴西中央銀行預測今年巴西將微幅衰退，但明年將很快復甦。四國中狀況最差的是俄羅斯——世界銀行預估今年該國經濟將衰退七．九％。

二○○○年時，開發中國家占全球GDP約三七％，到去年已提高到四五％，而金磚四國所占比重由原本的一六％提高到二二％。也就是說，從二○○○年到二○○八年，全球經濟成長有六成來自開發中國家，其中一半是金磚四國所貢獻。

三、金磚開始走自己的路

歐尼爾特別指出，金磚四國的經濟成就更超越他的預期：他在二○○三年預估，中國會在二○○八年取代德國成為全球第三大經濟體，中國做到了，就在二○○八年發生。他預估中國會在二○一五年取代日本，但他認為「現在也許會在二○一○年就發生」。

但是最近這幾年來，「金磚四國」不再以已開發國家經濟體馬首是瞻，近年來「金磚四國」經濟走勢，與美國等已開發國家「脫鉤」（decoupling）的現實越來越明顯，不再像是太陽系的行星了。「脫鉤」，指的不僅是金磚四國的成長速度比已開發國家還快，還包括這兩個集團「各走各的路」，也就是已開發國家成長或衰退，不再是影響金磚四國經濟走勢的唯一主要因素。

成長新模式

一、大力推動國內基礎建設

今年五月英國《金融時報》（Financial Times）說得很清楚：「美國已無法獨自解決全球失衡的問題」。所以，金磚四國逐漸揮別過去的成長模式，試著採行新的成長方式。但最近這些年來，「金磚四國」成長模式悄悄起了變化，如今巴西、印度的出口占其GDP不到一五％，中國出口雖占GDP三四％，但大部分都是「加工再出口」，也就是進口某產品後再加工出口，中間沒有添加多少新價值，因此受到全球貿易影響並不大。

二、用內需拉抬經濟成長

美國經濟真的轉型，這也意味著過去「金磚四國」賴以成長的模式不再可行，這也是為何近來「金磚四國」採取各種方式來拉抬經濟的原因。例如中國近年來大力推動國內基礎建設，這從它對各種原物料的需求大增就可以看出：今年以來全球原物料價格的上漲，就有三六％是來自於中國的需求拉動。原本是先進國家外包軟體基地的印度，如今也「硬起來」大做基礎建設：去年印度花在基礎建設上的投資就占GDP的六％，印度政府表示，若要維持每年九％以上的經濟成長率，這個比率還會再拉高到九％，印度政府的第十一次及十二次五年計畫顯示，至二○一七年為止，印度將投入共約一兆五千億美元興建基礎建設。

三、四國貿易越來越緊密

這四個國家在經濟上正好互補：巴西、俄羅斯所產的東西，也正是中國、印度所需要的。今年中國已取代美國，成為巴西最大的出口市場，印度第一大貿易夥伴也變成中國，而這四國儘管在政治上仍有歧見，但經濟上的關係卻越來越緊密。

例如俄羅斯與中國，在二月十七日，兩國正式簽署協議，建立長期石油供應的貿易合作架構，從二○一一年開始，俄羅斯將穩定向中國提供原油。中國日前貸款一百億美元給巴西國營石油公司Petrobras，以使其能開採深海石油，而巴西和印度這兩個全球甘蔗產量前兩名的國家，也已經簽署協議，將在酒精及生質燃油方面合作。簡單來說，過去有G7，未來很可能是一個越來越緊密的中、印、俄、巴的G4集團。

金磚四國GDP總和占全球1/10 4年前，高盛預估：2010年，金磚四國GDP總和（註）將占全球10% 事實上，2008年就已占全球15%；提前2年實現

中國GDP超越日本 4年前，高盛預估：2015年，中國GDP將超越日本事實上，最遲在明年，中國GDP將超越日本；提前5年實現

註：此處GDP總和按市場匯率計算, 資料來源：高盛

2005年其他各國加總：57.95％美國：22.47％金磚四國加總：19.58％總額：54.9兆美元

2008年其他各國加總：56.99％美國：20.69％金磚四國加總：22.32％總額：68.9兆美元

資料來源：國際貨幣基金

引用: 重返金磚四國

閱讀心得：

金磚四國景氣將逐漸與美國拖鉤；
金磚四國債券、股市成為美債泡沫產生之資金浪潮的棲息處；
四國持續增加達到新經濟成長模式；

2009年9月16日星期三

如何賺到未上市至上市高穫利股王之投資

如何由一公司股價投資低點，買進持續看公司成功，賺到百分百的投資報酬率。

因為，自己曾經擁有昔日股王宏達電股票，但是沒有得到最高穫利，真的如金融怪傑書上所講的，我犯下兩項錯誤:

一奔騰市場提早下車與犯下一次嚴重失敗是無異；
當抓到一張好牌，要好好發揮好牌的奇妙，這樣投資才能淋漓盡致；
把握機會，趁勝追擊；趁勝追擊與正確停損一樣重要；
最重要分析這公司價值所在；

AAPL 在 2003 時才 6.5$，高點是691$，這是 1000% 投資報酬率
這公司經營者之個性、經營團隊；

雖然也是賺了 300%，但仍是遠低於 2498 之 1000 元高價之獲利。

由表得知，投資股王最大穫利不是上市第一年，要有十倍以上報酬率，需要很深的知識與對公司CEO執政力與經營風格之了解。

許多人不了解以為上市能成為高價股既是股王如國壽,威盛, 它們並沒有股王特質, 所以不是這裡討論之問題。

大台北房地產指數 - 分析

根據信義房屋大台北房地產指數( 如上 ), 大台北市房地產正進入下一波多頭，未來大台北房地產指數極可能突破 185，成為亞洲非常重要資產中心。
以定存一年期利率來估計，大台北房地產受低利率低遺產稅ECFA影響力更大。
再以臺灣經濟領先指標及大陸、美國、歐洲經濟回溫趨勢預估，大台北房地產受惠程度很高，難怪外資持續資金進駐臺灣。
建設公司將持續有高穫利率。
高級建築走向國際化趨勢: 鄉林建設(5531)「士林官邸」案今(16)日正式公開，開價和潛銷情形成為房地產業內關注焦點，鄉林董事長賴正鎰則透露，該案僅規劃21個單位，每坪開價300萬元，價格正式改寫國內房地產新高紀錄，總銷也高達150億元，大幅高於市場預期的百億元，而尚未正式公開已售出11個單位，銷售率逾50%；已售部份的買主僅2成是台灣企業家，其餘4成是國際買家，4成是台商，ECFA、MOU已讓台灣走向國際化，台灣房地產行情已不再由台北人決定，而是由國際行情決定。
鄉林士林官邸案基地位於台北市中山北路與福林路口，基地面積1138坪，規劃興建地上8層、地下4層的頂級商用不動產，鄉林規劃，該案將為「企業首腦全球指揮所」，打造台灣唯一提供頂尖企業家在此召開首腦會議、併購談判、會見貴賓、典藏藝術、靜思決策的功能，全案僅21個單位，英文名稱為「G21 Headquarters」。
對於開價300萬元創下歷史新高價，賴正鎰解釋，從鄰近香港、東京、新加坡、上海、北京等都市的頂級不動產行情每坪由300萬元至6、700萬不等來看，台灣十幾年來受鎖國政策壓抑，行情長期偏低，而隨著兩岸大三通、遺贈稅率調降、開放陸資來台，以及兩岸洽簽金融MOU、ECFA，將讓台灣更國際化，今後台北不動產將與國際比價，價由國際行情決定。
賴正鎰說，金管會正規劃發展台灣成為全球資產管理中心，估計未來3~5年內，將有10兆元的資金流入台灣。中央銀行也統計，今年前7個月，銀行超額準備平均達1256億元，比過去2年同期的200多億元大增近5倍，而全體金融機構存款餘額比放款餘額高出9兆多元，游資充沛，而以目前定存利率王到0.8%，500萬元以上的大額存款年息更低於0.3%，還有銀行拒收，因此不動產成為資金進駐的標的之一。
而「士林官邸」案還沒開賣已售逾5成，賴正鎰則表示，蔣介石以士林官邸作為總統官邸長達26年，在此作成影響台灣發展的重大決策，接見無數世界級領袖人物，士林官邸見證了政府遷台一甲子以來的黃金歲月，歷史價值無可取代，鄉林的「士林官邸」案是台灣史上首度在元首官邸旁有私人不動產出售，對不少華人企業家而言，相當有吸引力。
據鄉林統計，11名買主中有4成是國際買家、4成是大陸台商、2成是台灣企業主，買主分別來看台灣、美國、香港、新加坡等地，而中國大陸已有3家企業，日本、馬來西亞等地，也有大型企業主在洽談中。
賴正鎰說，鄉林打造士林官邸為地段唯一、歷史情懷、面南長軸、安全私密的產品，並將引入日月潭涵碧樓大飯店負責理，提供無微不至的服務，因此也吸引了250組企業預約，鄉林將針對客戶進行評鑑，從事業規模、個人資產、社會地位、社會參與、公益形象、兩岸三地影響力等6個面向，審慎評鑑，精選士林官邸的新主人。
股市, M1B, 外資拉抬熱度不減。