歐元未來與世界各大貨幣面臨問題 ( 美債泡沫? 弱勢美元? )

2009 開始大家面對的美國華爾街金融風暴, 使得背負巨額債務的美元逐漸喪失國際主要流通貨幣地位，美元長線每況愈下，美元呈現反彈然而美債越來越高，美國國債高達53兆美元，加上商業及民間債務約156兆美元，而美國1年國內生產毛額GDP約13.6兆美元，美國政府只能不斷新舊債換新債與降低利率，引導債券值利率下降，來減緩高債息支付之拖垮風險，就實際操作面考慮金融風暴後:

1. 美元指數反彈期間，最強勢貨幣不是美元，日圓最強, 黃金次之與歐元最弱;
   
2. 美元指數高點振盪期間，日圓最強，黃金次之與歐元最弱;
   
3. 美元指數振盪後段期間，日圓最強，黃金開始反彈之與歐元低檔走平;
   
4. 美元指數回跌期間，黃金強力反彈，日圓高點振盪回跌與歐元走平反彈;
   
5. 美元指數再小幅反彈期間，黃金反彈高點振盪回跌，日圓高點振盪與歐元低檔振盪;
   
6. 美元指數再走弱初期期間，黃金反彈，歐元低檔振盪反彈與日圓走弱; 2009/1/16
   

基本上，美元、日圓、歐元與黃金，對於它們之間關係還蠻複雜，由金融風暴後美元、日圓、歐元與黃金趨勢看來，美元對黃金、日圓、歐元不是那麼容易像 USD(t) = A*Gold(t) + B*Yen(t) + C*Euro(t) 可以解釋的通，但是，可以確認如果2009年2、3季第2波破壞性更大的金融海嘯再來襲，保險契約的信用違約交換(CDS)等金融衍生商品市場危機再爆發，歐元與黃金變成非常重要，日本與中國政府如何處理不讓日幣與人民幣大升之方法: 再度買歐元並增加避險之黃金部位，而歐洲對抗這趨勢之方式是持續降息。所以，歐元經濟區早晚將成為新消費經濟型態。

     其實，在我們也可以參考與美元強弱相關之 currency ETF 技術K圖，它可以讓我們用 currency ETF與它的 Option 避險 : 『以下圖參考Yahoo.fiance，每日自動更新』

美國金融業利空頻傳，對全世界影響要注意

    美國金融業利空頻傳，加上2009年一開始，美國幾家大型銀行就傳出營運問題, Citigroup(C-US) 的未來遭到質疑，分析師也對 Bank of America(BAC-US)和 HSBC(HSBA-UK)表示疑慮，才渡過艱辛的2008年的金融業，最壞的情況恐還未出現。聯準會(Fed) 已想盡辦法寬鬆貨幣，美國政府提撥的7000億美元「問題資產援助計畫」(TARP)將有助於修補一些傷害。2008年的流動性措施有遲延效應，應會在未來幾個月顯現。

    這是很擔心的情況，因為美國金融業與全世界是相關的，如果臺灣銀行與保險業不盡快將可能發生之風險避開，很可能2009是臺灣金融業災難年。而且，又會受雙D與半導體業資金需求之影響，最辛苦的一年。

    美國投資銀行雷曼倒閉已經讓臺灣金融業與股票族賠大錢，美國商業銀行、美國保險公司極可能還會有大風險，臺灣銀行與保險業必須分散、避險與勿輕信美國銀行之保證，沒有抵押資產談甚麼保證？所有與美國商業銀行、美國保險公司之合約盡可能再仔細研究，能贖回盡量贖回。避險部份可以使用許多SKF ETF、UYG ETF等產品之Option來執行，避險成本不高，缺點是無法做高於5億之避險，高金額之避險也可能是另一種CDS，問題誰願意承接。

    為什麼我這麼講臺灣金融業『能贖回盡量贖回』，因為，美國CDS市場已經29.2 ~ 33.6兆與CDO市場也已經2.0兆，而且，金融信用違約率已經由房貸延伸至車貸、消費貸款，如果美國政府無法使信用違約率下降或是還有如AIG的CDS金融原子彈，極可能臺灣金融業投資之美國相關金融商品會再度如雷曼連動債災難，台灣經過雷曼連動債災難後，如果再受到美國相關金融商品大跌之拖累，許多臺灣金融業也可能重傷不治。

    另一方面值得擔心，我覺得許多臺灣銀行與保險業請許多經理人，停損、贖回與避險觀念都不健全，這樣臺灣銀行與保險業如何能經營的好。金融業需要有經驗的經理人，而且，檢驗經理人自己的投資來錄用。

『以上圖參考Yahoo.fiance，每日自動更新』

參考： 

1. 揭秘CDS市場
   
2. Collateralized Debt Obligations Market
   
3. Credit default swap (CDS)
   

低利率對抗通縮與經濟極速衰退有效嗎？

    自美國而起的金融海嘯，美國大幅降低利率、美國的貨幣政策及財政計畫都可說已經到位，

1. 利率已經降到趨近於零、
   
2. 政府購入多達6000億美元次貸相關證券的行動也已經展開、
   
3. Obama 政府正針對7750億美元的減稅方案，與在未來兩年增加政府支出的方案與國會協商、
   

問題緊接著許多公司債到期，將又幾千億美元公司債洞要處理，面臨全世界需求下降，意味許多公司必須面臨縮編制、合併或倒閉各種產業重整局面。許多學者都以 『從日本失落10年學教訓 美國想救經濟 更需大刀闊斧』督促Obama 政府更需要強力方案。基本上美國與日本經濟結構及國際貨幣地位角色不同，情況也不同。

    由利率下降到現在，全世界需求還未見暑光，然而，低利率之負面效應已經來到臺灣，同時也是連續第六個月衰退。由於經濟前景不樂觀，因此相關產業未來兩個月的營業表現恐將持續下滑。若再加上實質薪資負成長以及實質利率為負，造成民眾實質收入不增反減的情況，民間消費將加速緊縮，未來消費的成長力道堪慮，連帶將對經濟成長產生不利之影響。

    連續第十個月低於反映整體資金供需狀況的M2，形成「死亡交叉」。M1B年增率持續走低，主要是因為股市交易趨淡，加上外資持續淨匯出，造成資金動能的不足。資金動能的停滯勢必反向影響台股未來的走勢，不利資本市場的籌資。

    我認為臺灣持續降利率，消費與房貸金額成長率下滑，銀行害怕貸款給企業，很快的美國的金融海嘯導致

• 臺灣低利率之消費下降近通縮；
  
• 臺灣金融業穫利極速下降，甚至於部份金融業可能出現問題；因為，舊長期定存利率高於現在利率太多，如是五年低利率之通縮，許多業都將有大幅虧損。
  
• 全世界都低利率結果是銀行、保險業利潤會縮小許多，銀行、保險業如果增加國外高利率固定收益之投資，風險將增加。低利率之通縮環境會幫助房市，避免建設公司倒閉。但是，將導致金融業與定存族穫利縮小，轉往國外高利率固定收益之投資如連動債，加上2009國外銀行倒閉風險不低，演變成新臺灣金融風暴。

    只有能鼓勵消費、買房與長期投資之減稅才能讓需求增加，解除消費下降近通縮問題，持續降利率只是不利民眾實質收入，民間消費將加速緊縮，因為，臺灣是高度儲蓄之國家，利率降低1%等於至少民間消費利率資金收入>1300億。

    依照實際模擬，高度儲蓄之國家因為有極大幅消費資金來至於 固定利息收益，大幅降息不利內需經濟，由其是全世界通縮陰影下之貿易需求萎縮，內需消費經濟非常重要，而且，如果超低低利率無法扭轉經濟、增加投資股市資金，將造成新的流動性風險。高度靠貸款之消費經濟國家反而受益於大幅降息，然而，臺灣情況不相同，房貸利率也無法因為央行大幅降息而降低，因此央行大幅降息效果我懷疑。