Image via Wikipedia雷曼兄弟破產的直接原因是次貸危機導致其所持有的金融產品成為壞賬，是因為它在次貸產品上賭得太多了。除了賭次貸產品，雷曼還賭信貸違約掉期。「信貸違約掉期」的英文是credit default swap，簡 稱「CDS 」，是一種轉移定息產品信貸風險的掉期安排，雷曼在CDS上涉及的金額高達8000億美元。資本市場本就是豪賭，雷曼更是豪賭。資本市場是所謂槓桿融資，也就是有少量自有資金然後成倍借錢。華爾街的平均「槓桿」比例 是14.5倍。 破產原因：2006 油價高漲美利息調高超過4.0%，導致美國次房貸惡化， 2007 受到美國次房貸影響，就裁員1000多名了，結構債大量對他國發行，2008年，油價每桶漲超過120$USD，貝爾斯登出售水餃股後，雷曼的股價就跌了48%，第二季的財務表就虧了28億美元了，結構債持續大量發行，第三季的財務表又虧了39億美元，就在這一季，第三季的財務表公布的第五天就破產了。
就在雷曼兄弟轟然倒塌之前﹐即我們現在所說的最後一個泡沫的頂點之時﹐華爾街公司賬本上的風險金融衍生品的價值達到驚人的183萬億美元。這是美國經濟總量的13倍。如果這聽起來令人覺得瘋狂﹐它確實如此。從那時起﹐我們恐慌不已地進行了四年所謂改革﹐並重歸財務審慎。那麼﹐現在這個數字又是多少呢？248萬億美元。我不是開玩笑。哈﹐多麼美好的時代！
槓桿率高到了瘋狂的地步。
還在找“信貸泡沫”嗎？我們正身處其中。每個人都知道聯邦債務堆積如山﹐也明白國會有可能不會提高債務上限。但這僅僅只是故事的一部分。今年一季度﹐美國公司總計借債5,130億美元﹐其借債速度是去年秋天的兩倍﹐當時公司債已經在飆升。渴望收入的儲蓄者幾乎會買入任何一只債券。難怪高收益債券的收益率大幅下跌。“公司資產負債表上的現金”之類的話可以到此為止了。美國非金融企業整體深陷債務泥潭﹐債務規模高達7.3萬億美元。這創下了歷史紀錄﹐在過去五年中這一數字增長了24%。如果你再算上家庭債務、政府債務和金融部門的債務﹐債務水平至少高達50萬億美元。槓桿率越高﹐風險越大﹐這是經濟學的基本常識。
實體經濟仍然蕭條。
第二輪量化寬鬆除了降低匯率並沒有什麼明顯功效。失業率遠遠高於官方公佈的數字（例如﹐就連勞工部文件中用小號字體做出的說明也都承認﹐每四個中年男人中就有一個沒有全職工作。真是令人吃驚！）。我們的經常項目赤字每年高達1,200億美元（自1990年以來一直沒有盈餘）。房價在下跌﹐樓市沒有復蘇。實際工資增長停滯。是的﹐生產力正在上升。但具有諷刺意味的是﹐這也抑制了就業機會的增長。
1. 我們還在總結上次金融危機帶來的教訓。美國房地產泡沫真的是由房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)、《社區再投資法》(Community Reinvestment Act)、眾議院金融服務委員會主席巴尼•弗蘭克(Barney Frank)、美國前總統比爾•克林頓(Bill Clinton)和“自由派”等造成的嗎？如今有越來越多的人這樣講。我不禁要問，如果真是這樣，為什麼西班牙也曾有過巨大的樓市泡沫呢？那竟然也是美國國會少數黨成員弗蘭克造成的嗎？如果是，他是如何操作的呢？愛爾蘭、英國、澳大利亞的巨大房產泡沫又是怎麼回事呢？全是弗蘭克所為？東歐和世界其他各地的泡沫呢？我簡直要笑出聲了，然而數以千萬的人們目前都對這種說法深信不疑。這種說法之所以受到推崇，其目的就是掩蓋真相，讓真正的罪魁禍首可以逃之夭夭。這種辦法很奏效。
2. 無人被查處。雷曼兄弟(Lehman Brothers)首席執行長富爾德(Dick Fuld)和金融公司Countrywide首席執行長莫茲羅(Angelo Mozilo)等高管及其他很多人在“觸礁”前，早已套現了數億美元從而“安全著陸”。貪婪的貸款機構和狡猾的抵押貸款機構輕易獲得了數百萬美元的不義之財。然而，這些人不僅沒有入獄服刑，甚至沒有被追究刑事責任。他們安然無事，逍遙法外。一般來說，在2000年至2008年期間，你越不守規矩，享受到的待遇就越好。所以毋庸置疑，下一幫人還會這麼幹。
分析
- 所以，五訊息值得注意, 1. 通膨, 2. 有商品超漲, 3. 利息調高於3.5%, 4. 金融公司大量裁員, 5. 結構債大量對他國發行。
- 雷曼兄弟破產之前兆是油超漲，聯儲將利息調高於4.0%，導致美國次房貸惡化及雷曼兄弟獲利不佳進而虧損。以上所有現像都有發生於雷曼兄弟上。
- 不得不懷疑，美國有暗中之黑手再搞金融風暴。
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