Journal Of Life

2014年12月10日星期三

OPEC策略激發出2015全球最大投資機會 - 超低油價區投資最具競爭力石油公司及商品 ( OPEC strategy on Oil production will stimulate a great investment opportunities in 2015 )

OPEC策略奏效？油價跌跌不休美國頁岩油開發踩煞車

油價跌跌不休美國頁岩油開發踩煞車, 全球經濟大機會

油價直直落令消費者受惠，但許多 OPEC 產油國大喊吃不消。現在除了委內瑞拉外，帶動這一波產油量大增、油價下跌的美國頁岩油商，也開始感受到低油價的衝擊。

《CNNMoney》報導，由於油價持續下滑，美國頁岩油開發商開始擔心，開發新專案可能獲利不佳。美國油商 ConocoPhillips (COP-US) 率先表示將大砍 2015 年的支出，金融市場普遍預期將有其他業者跟進。看來 OPEC 打擊美國頁岩油的策略已開始看到成效了。

油價自 6 月以來已重挫了 40%，不少經濟較脆弱的產油國都希望 OPEC 能減產，但以沙烏地阿拉伯首的 OPEC 於 11 月底決定不減產，令油價一路走跌。油市普遍認為，OPEC 此舉是為打擊美國的頁岩油開發，以避免市占率被搶。

油價跌跌不休，對全球消費者來說是一大福音，但卻對能源產業帶來極大衝擊。部分國家如伊朗和委內瑞拉的產油成本都偏高，低油價令他們入不敷出。晨星負責研究能源公司的分析師 Allen Good 認為，可能會看到美國油商普遍調降資本支出。

2015 以空原物料為主，特別是石油價格；

主要頁岩油商之一的 ConocoPhillips 決定調降明年資本支出 20% 引人側目。該公司表示，新的目標反映主要專案的支出降低。雖然分析師認為，其他油商也可能會跟進減少支出，但不表示美國頁岩油生產已死，只是未來幾年內，頁岩油的資本支出可能不會大增。

ConocoPhillips 執行長 Ryan Lance 指出，有鑑於目前的環境，這是保守的支出計畫。這顯示該公司預期未來一、兩年油價可能都會維持在低點，令投資人感到憂心。ConocoPhillips 公佈消息後股價下挫 3%，為 2 月底以來首見跌幅。

除 Conoco 外，摩根士丹利週一發佈的報告也提出警告，原油面臨 2008 年金融危機以來最大威脅，明年可能短暫跌至 35~40 美元，然後才會回升。

上週艾克森美孚 (XOM-US) 及雪佛龍 (CVX-US) 才表示，即使油價跌到 40 美元也不受影響。Oppenheimer 的分析師 Fadel Gheit 也指出，雪佛龍認為油價 40 美元對公司來說不成問題。Gheit 認為，對雪佛龍和艾克森來說，油價最好是大跌，嚇壞其他業者，這時就會是收購的好機會。他預估，如果明年夏季前油價沒有回升，就會出現一波併購潮。

但艾克森美孚及雪佛龍都是大型油商，財務較具彈性。儘管如此，晨星仍認為兩者也將宣佈未來幾個月將微幅調降支出，但幅度不會如 Conoco 那麼大。Gheit 也指出，即使是艾克森美孚，也無法在每桶 40 美元的大環境下支撐太久。若油價太低，包括艾克森在內，都無法創造足夠的現金流以進行資本支出和支付股利，這表示公司就必須出售資產、大砍支出或發債。

另外，產油業者減少資本支出，直接受創的就是仰賴這個產業的重機具生產商。Schlumberger (SLB-US) 及 Halliburton (HAL-US) 股價雙雙下滑 2%。

$40 oil doesn't scare Big Oil. Here's why

If OPEC hoped to scare Big Oil, it's not working. Oil prices have plunged below $70 per barrel following the cartel's decision to keep production steady despite tumbling prices.

But oil heavyweights ExxonMobil (XOM) and Chevron (CVX) claim they aren't losing sleep over the oil prices drop. In fact, they could survive oil as low as $40 per barrel. Exxon CEO Rex Tillerson told CNBC on Wednesday his company's massive energy projects are decade-long investment decisions that have been tested to be successful even "at the bottom of the cycle." "We test across a range all the way down to $40 and up to $120," Tillerson said.

Chevron also believes it could weather the storm down to $40 a barrel, according to Oppenheimer analyst Fadel Gheit, who cited a recent conversation with executives from the energy giant. Chevron did not respond to CNNMoney's request for comment.

Fire sales ahead? The defiant statements show how the American energy industry is not backing down against OPEC, which appears to be attempting to choke off the U.S. shale boom with painfully low prices.

If oil prices remain low -- or even tumble further -- some smaller energy companies and high-cost producers are likely to find themselves in serious financial trouble.

That could present a buying opportunity for Big Oil companies that have the financial flexibility to take advantage of a fire sale. "The best thing for Chevron and Exxon...is to see oil prices crashing and scare the hell out of everybody else. It becomes a window of opportunity" for acquisitions, said Gheit. He predicted a wave of mergers and acquisitions if oil prices don't recover by next summer.

Exxon CEO says company can weather $40 oil

放空石油 ETF SCO 已經漲超過 100%

SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- Exxon Mobil Corp. XOM, -2.26% has tested the profitability of its oil plays against crude-oil prices as low as $40 a barrel and as high as $120 a barrel, CEO Rex Tillerson told CNBC on Wednesday. Exxon makes decades-long investment decisions, and its exploration and production projects have been tested to accomodate price swings, Tillerson said. Shares of Exxon rose on Wednesday, and crude-oil futures CLF5, -0.87% also gained after a weekly supply report showed a surprise decline in inventories. Crude futures have plunged in recent sessions after OPEC dashed hopes of an output cut that would help boost oil prices, which have fallen nearly 40% since June.

原油風暴擴散，奈及利亞恐成OPEC下一個未爆彈

油價崩盤猶如「秋風掃落葉」、橫掃OPEC產油國，繼全球最大原油儲備國委內瑞拉傳出兩年內可能破產消息之後，非洲的奈及利亞被認為可能是下一個未爆彈。

奈及利亞是OPEC組織成員中人口最多國家，但卻也深受國內宗教派系與種族衝突所苦，石油出口不僅為該國主要的經濟來源，目前也是內部團結的唯一支撐。CNBC.com報導，RBC Capitaly在上週發佈的報告指出，如果油價持續走跌，奈及利亞爆發內戰機率將是所有OPEC國家中最高。奈及利亞股市指數在7月的時候觸頂，當時布蘭特原油最高一度來到每桶115美元。但隨著油價週二跌至66美元附近，奈及利亞股市指數也自最高點滑落23%。

據巴克萊銀行估計，石油與天然氣所創造的收入占奈及利亞出口產值比重高達95%、占其政府預算也在70%左右，油價每下跌1美元，奈及利亞出口收入就減少7億美元，據此推算，奈及利亞今年經常帳恐由盈轉虧。在OPEC產油國殺價搶市的同時，美國卻坐享漁翁之利。低油價一方面除了有利美國以及日本、埃及與以色列等友邦經濟復甦外，另一方面則重創俄羅斯、伊朗、敘利亞與委內瑞拉等敵對國家展望，為美國創造國內經濟、國外戰略均受益雙贏的局面。

分析

施羅德 2015年全球金融市場10大預估說明：2015 以投資馬來西亞、菲律賓股市、美股以汽車相關股及空原物料為主，特別是石油價格是很不樂觀；

但施羅德沒說明一旦石油價格低於許多產油國生產成本，OPEC及許多產油國將被迫減產、甚致導致產油國內戰，所以這是難得之機會；
一旦石油價格每桶低於38 美元有些產油國極可能財政問題嚴重，也可能影響到該國債卷，2015投資債卷要很小心；

2015 美元仍是強勢，可從美元 ETF UUP 觀察出強勢美元下少有原物料仍逆勢上漲，而石油是有成本區，美國最大石油公司 Exxon Mobil Corp. XOM 透露他們成本是每桶低於38 美元，OPEC策略無發傷及美國大石油公司反而激發出2015全球最大投資機會 - 超低油價區投資最具競爭力石油公司及商品；

當油價大跌全球近通縮狀態，可投資之股票PE值一定都較低，如果，連 XOM 、 AAL 、UAL 、 NYSE:RDS-A、PSX、VLO、WNR、MPC 的PE值只有13.36、6.64、8.25、12.6、9.96、6.77、7.61、8.2，油價若低於35，這些公司還能賺錢，OPEC或其他產油國必然需減產，還能賺錢之價值型投資就會在這裡；

UUP 美元 ETF 正顯示2014 十月 QE 結束停止購債印鈔後，資金持續流回美國；

2014年11月22日星期六

大過剩時代：中國、新興國家改寫全球經濟也創造自已的大泡沫 ( The Age of Oversupply : China and emerging countries to rewrite the global economy has also created a large bubble of their own )

『大過剩時代：失控全球化後，治好世界經濟焦慮的成長解答』這本書是我覺得很值得研讀，因為作者指出當今全球經濟最大問題：生產過剩、資金廉價、借債成長，若中國、新興國家、已開發國家不一起開會解決，當QE停止時，其他弱經濟成長區域必然仍會實施QE，全球將面臨下經濟遲緩、債泡沫，當QE停止美息升高時，中國大陸、新興國家之高收債必然會有倒閉的，因為廉價資金將逐漸減少，前一陣中國大陸銅債、中國鋼鐵企業債面臨無錢還款，就是剛開始狀況，中國大陸經濟發展策略是全球大過剩時代主因，因為中國大陸訂定的GDP成長率年增7.5%計劃經濟根本是用房屋過剩、房價泡沫、太陽能產業泡沫、LCD產能過剩、鋼生產過剩等等許多全球性生產過剩之大泡沫累積出來的，若中國大陸不降低利率、刺激消費、減稅來提高自由消費在GDP成長率占之比重，QE停止美元升息時，中國經濟硬著陸機率很高，這大過剩泡沫破滅時來臨的就是大通縮的來臨。

人們消費有限，存款不足，卻又能便宜借錢？廉價資金全球流動，卻都投射向泡沬活動？
年輕世代正在呼救，他們沒工作！為什麼企業生產更多，卻沒新的人力需求？

這些新崛起的成本廉價資金，最後落腳的地方並不是一個秘密，至少是在美國這端的大西洋。幾乎美國的每一個單位，都背負了債務，每一個人，從失業的家庭廚師到美國財政部，乃至於地方市長到企業執行長等等，大家都參與了這場盛宴

「全球化已改變了所有事」，這句話我們已經聽了上百萬次。不過，多數人不了解的是，這些改變，其實遠遠超出了把電話服務中心設立在印度，或是把工廠設置在中國等。

生產過剩：中國大陸無法自拔的漩渦

如果中國的貿易產品繼續充斥國際市場的話，那麼它將面臨著無休止的貿易爭端。而問題在於，中國沒有辦法阻止這一發展，因為它的工業深深陷在長期的生產過剩問題中無法自拔。

目前當政的中共領導人把刺激國內消費看成是經濟增長的催化劑。溫家寶在2003年接任總理一職時就宣布，將拉動內需作為中共政府推動經濟長期發展的一個基本方針。如今8年已經過去，看起來北京在這方面還是失敗了。去年，中國居民消費佔國內生產總值的比例跌到33%的低谷。

生產能力遠遠大於居民消費能力

當然，這並不意味著中國老百姓不消費。恰恰相反，從絕對數字來看，中國是世界上第三大消費市場，居民消費總額已經從2003年的7000億美元，提高到2010年的2萬億。所以，那些知名品牌紛紛爭相把自己的產品送到中國商店的貨架上也就不足為奇了。即使是最貧困的中國農村家庭，現在也至少買得起冰箱、空調和彩電。儘管如此，中國人的消費熱情仍然不足以消化那些如潮水般從中國工廠里湧出來的產品。

2010年，中國居民的消費總額和工業生產部門所創造出來的產品價值之間仍然有著5000億美元的差距。就拿彩電為例：中國全國彩電的銷售量從2000年的100萬台增加到了2010年的4000萬台；但同時，彩電的產量卻是從2000年的300萬台猛增到了2010年的1.18億台。類似的現象也在許多其它工業領域普遍存在。即使在相對新興的行業如汽車製造、電子晶元、太陽能等領域，生產能力的增長速度也要快於國內需求的增長。預計到2015年，國內和國外的汽車製造商的生產能力將達到3000萬輛，而國內市場則只能消化其中的2300萬輛。

而就在短短几年之前，中國的汽車生產還存在著供不應求的狀況。這種生產能力和消費能力之間的差距導致大量工廠將減少對其生產設備的利用。2010年的一項問卷調查顯示，中國製造業的生產設備利用率僅有70%到75%，也就是說，大約四分之一的生產設備是閑置的。而在一些基本原料領域如鋼、銅和各種塑料材料的生產部門，這一閑置率甚至會高達50%。而在印刷電路板、太陽能電池板等新興產業也是如此。這一狀況造成的結果是，工業企業的利潤率常常低至3%，而一些企業還在為扭虧為盈而掙扎。

中國的特殊國情造成生產過剩無法通過正常競爭機制來糾正

數字就先列舉這麼多，下面讓我們試著來解釋一下這種現象。在一個開放的市場中，生產能力過剩和低利潤的問題可以得到自我矯正，因為只有最具有革新能力、最有效率的企業才能在競爭中生存下來。而在中國則不是這樣。當然，很多問題嚴重的企業還是破產了，或是被更大的集團併購，但是這並不足以糾正普遍的生產過剩現象。為什麼會這樣呢？首先，中國一直是許多跨國企業的生產中轉站，所以他們的生產量大於中國市場的需求量也是符合邏輯的，因為還有很多產品是銷往世界其他各國的。

其次，許多企業為了滿足中國市場越來越大的需求量，也大幅提高了自己的生產能力。最後一個原因就是，中共政府也在大力扶持本國企業，以幫助其在市場競爭中保有一席之地。許多處在工業化過程中的國家出於各種不同原因也都遇到過生產過剩的問題。但是中國的特別之處在於：一方面，它的市場規模巨大，即使居民收入繼續增長，它仍然可以享有巨大的相對廉價和勤勞能幹的勞動力儲備。

滬港通開放海外及香港民眾投資大陸股市，該計畫期待更多資金來帶動大陸股市，好讓大陸股市許多高檔
套牢資金能出脫等待美元升息時轉成美元資產？因此，需注意上證未來未來6個月內是否突破3413

他們將繼續成為吸引外國投資者的巨大磁石--他們既可以利用中國作為出口中轉站，又可以隨著居民購買力的增加相應提高自己的產品銷售額。另一方面，國家對本土企業的支持造成了失衡局面。是的，北京的確多次表示過要控制生產能力過剩的決心。但是出於對社會不穩定因素的擔憂和減少對外國企業依賴性的決心，政府還是繼續為中國工廠注入大批的資金，並通過出口補貼政策來幫助他們將產品銷往國外。而地方政府則常常會走的更遠。一些經濟不那麼發達的二線省份正在傾其全力地追趕沿海省份。河南、安徽和重慶地方政府採取各種中國越是想通過投入大資本來擺脫自己在經濟上的落後地位，就越是要付出高昂的代價。中國將繼續為促使脆弱的經濟結構恢復平衡而掙扎，同時又越來越依賴於變化無常的國外市場。更多納稅人的錢將流向那些不能盈利的工業企業，或是讓國外的消費者享受大量的廉價產品。這一切將會帶來巨大的政治代價，因為中國將會被越來越多的人指責成一個"貪婪的、一切通吃的"市場，它也會遇到越來越大的阻力。

美元將再突破續強, 明年將往上攻七年美元高點

辦法來拉動經濟增長，包括優惠的貸款，免費租用的土地，還有提供包括員工食堂在內的整套工廠設施。

「供給過剩」vs.「需求不足」

QE結束強勢美元將造就美股榮景

如今我們已都知道，海耶克輸的一塌糊塗，凱因斯大獲全勝，從此以後政府堂而皇之站上經濟舞台當主角，以財政和貨幣等公共政策來「精密調節」（fine tuning）經濟景氣。儘管1930年代經濟大恐慌的消失是不是凱因斯政策奏效，仍然沒有定論，但政府創造有效需求卻迄今都一直被認同，近年日本「安倍經濟學」和美國聯準會（Fed）的「量化寬鬆」（QE）就是典例。不過，1997年亞洲金融風暴，2008年全球金融海嘯卻昭告世人，「供給過剩」依然存在人間，而歐債危機掀起的「撙節」vs.「成長」，又是早年海耶克和凱因斯論爭的翻版。

只是，三○年代的金融風暴肇因是美國華爾街的大炒作，是Fed濫發貨幣所致，1980年代以來的各次金融風暴，尤其是2008年全球金融大海嘯，表面上是美國次貸危機所點燃，實質上是「新興經濟體（以金磚四特別是「中國」，以新重商主義理念施行「超廉價商品」出口賺取超大額外匯，致全球資金泛濫，終而重演「供給過剩」，而且是「超大過剩供給」，如今還在肆虐全球。能不能再用凱因斯的老招式來應對呢？

BDI on 2015/3/23 已破底, 全球通縮勢力越來越大

國為代表）」，

分析

因為中國大陸訂定的GDP成長率年增7.5%計劃經濟根本是用房屋過剩、房價泡沫、太陽能產業泡沫、LCD產能過剩、鋼生產過剩等等許多全球性生產過剩之大泡沫累積出來的，主要目的是維繫中國大陸社會穩定及經濟成長但卻創造自已的大泡沫，若中國大陸不降低利率、刺激消費、減稅來提高自由消費在GDP成長率占之比重，QE停止美元升息時，中國經濟硬著陸機率很高，就像站在氣球上之巨人，當巨人越重就需要將氣球越吹越大，氣球就越面臨破滅，這就是中國大陸沒有降低利率、足夠刺激消費、未提高自由消費之結果，自由消費更意味地方之部份民主自由開放，問題是中國大陸敢開放部份民主自由嗎？
中國大陸 GDP占全球經濟總約15% ~ 18%，但中國大陸的公司債占全球三成 ( 33% )，總債務達到 GDP 277%，更容易觀察出中國大陸大幅投入生產遠遠大於居民消費能力之問題，這主因就是中國大陸利用高利率及強勢人民幣拉住海外資金及中國國內都投入企業債，造成房屋過剩、房價泡沫之地方債大泡沫及許多產業生產大幅過剩，也造成許多企業獲利率極低，金融業獲利膨漲，中國大陸消費不足，若不逐步降低利率讓民間消費上升，QE結束後美元升息時，將加速中國大陸泡沫破滅。
中國債務高速成長至 GDP的277%，中國房產及企業的泡沫化同時發生泡沫，2014 第一季中國同時出現公司債違約、各地房市大幅下滑及出口衰退，連帶中國商品融資拆倉帶動大宗商品價格暴跌；也造成中國大陸大幅向海外發行債卷，讓海外許多資金貪圖高息流向香港及中國大陸，香港的銀行向大陸發放貸款數量激增至4,300億美元，相當於香港GDP的165％，來台灣吸金成長率超過 200%，預估中韓簽 FTA 後，南韓將面臨台灣簽 ECFA 之狀況，南韓存款資金往人民幣、南韓經濟成長遲緩，也就是說中國大陸仍朝維持大泡沫變大方向走，卻不知若不降低利率提升內需消費力及讓資金轉向，中國大陸創造之大泡沫將是世界級危險，一旦破滅，中國大陸將有10% ~ 15% 企業債倒閉，人民幣也將大跌 20% ~ 30%，中國大陸 GDP大衰退，中國大陸房地產、股市崩盤，也將造成美股單日大跌修正，中國也將面臨長時間經濟苦難。
中國大陸生產超過剩無法自拔的漩渦，不僅無益於中國未來發展，更無益於中國逐漸從計劃經濟轉成自由消費經濟，也讓中國大陸過度依賴海外市場，當中國大陸大泡沫越變越大，終究會泡沫爆破，那時難道又要回軍人更極權時代來維繫穩定的政權？
台灣任何執政黨該認清中國大陸來台灣吸金，是增加未來台灣金融風暴風險，央行統計今年首季，國銀對大陸跨國債權餘額，最終風險達812.71億美元約2.43兆，等於GDP之17.1%，風險已經遠超過雷曼。

2014年11月8日星期六

施羅德 2015年全球金融市場10大預估 - 看 2015 投資方向及人民幣戰略 ( 2015 world wide Investment and RMB as world wide important changing in strategy )

施羅德 2015年全球金融市場10大預估看多美元、美內需股

美元將再突破續強, 資金持續往美, 明年將往上攻七年美元高點

施羅德投信今日舉辦投資論壇，並邀請施羅德亞洲多元資產團隊主管高倫博士(Richard Coghlan)出席，針對2015年的金融市場做出10大預測，包括持續看好美國經濟持續復甦有利美股表現、原物料價格仍面臨壓力、中國GDP成長減速、澳洲恐陷入衰退，以及歐洲可以勉強度過難關等。

高倫博士第一點預測指出，在美國就業率與失業率改善，經濟環境持續回溫的情況下，美國將持續復甦，同時也預估明年將會開升息的第一槍，時間點則大約是在夏季左右。同時升息也會有利美元指數的走升，因此目前他們團隊是看多美國內需股票，以及美元，並放空其他貨幣。

油價仍是會持續降價，美元持續強勢美頁岩油持續增產

再來第二個預測，受到美元走強與需求減少供給增加，全球原物料價格會持續疲軟，若以石油價格來看，美國的頁岩油不斷提高產能，抑制了油價漲勢。此外像是鐵礦砂、銅等工業用金屬，也由於需求降低，但供給並沒有減少的情況下，價格也會維持低檔。

第三個估是中國GDP成長減緩，高倫表示，中國房市價格走低，且衰退幅度相當大，因此降低中國經濟成長。同時中國又是外銷市場，因此走升的人民幣不利於出口，恐怕近期美元不斷升值的情況下，人民幣也會為了不與全球大多貨幣走反向，進而貶值。

亞洲部分，高倫的第四個預測，是認為澳洲將會陷入衰退，澳洲上次衰退市1991，不過之後中國房市開始大進展，使澳洲獲得拯救，但是現在沒有當初的刺激，加上澳洲礦業投資佔GDP比例已經來到高點，即將有下跌的情況。未來澳幣恐怕會持續貶值，目前相對看好防禦型的澳洲公債。

第五個預測則是認為歐洲這次會驚險度過難關，近日歐洲銀行勉強度過壓力測試，主管機關對銀行有掌控的。不過歐元區經濟情況持續轉弱，弱勢歐元恐怕會持續走弱，高倫預估5年內歐元兌美元匯價恐怕會來到1:1的水準，但短期並不會下跌如此迅速。

若看新興市場，高倫的第六個預估提到，新興市場表現迥異，由於原物料價格走跌，因此相關輸出國會遭受衝擊，但有利原物料進口國。譬如巴西就因為農產品價格走低，而受到衝擊，南非也因為貴金屬疲軟表現不佳。相對看好有貿易盈餘、體質較佳的國家，像是台灣、南韓、馬來西亞、菲律賓等。

油價將崩盤至 60 USD/barrel ?

第七個預測為日本會持續大力推動貨幣措施，認為未來美元兌日圓匯率高於118，且政府不只推動寬鬆政策，同時也修改退休基金的配置，皆有助於日圓進一步貶值，並產生有正面影響。因此日本股市有領先跡象，日本股市今年會有上漲可期。

滬港通仍是短期資金行情?

在投資上，第八個預測提到，美國內需股票優於外需股，主因美國國內經濟表現較好，且小型股的獲利源自國而非國外，所以認為小型股表現會比大型股好。再加上現階段小型股股價落後大型股，因此正好提供進場的機會點。

第九個預測是汽車將因為能源價格走低受惠，高倫分析當油價下跌15%後，在各個類股連續12月表現平均值中，汽車相關股票漲幅最大，所以要做多汽車、汽車零件股。且目前汽車相關股也落後大盤，是進場的好時機，並看壞公用事業未來12個月表現。

最後第十個預測，高倫認為金價會持續走低，由於黃金價格是相當題材性的商品，且與利

滬港通資金比重仍低?

率表現呈現反向走勢，因此若美國升息，黃金價格將不會有好表現。

美國就業率與失業率改善，經濟環境持續回溫，升息也會有利美元指數的走升;
美元走強與需求減少供給增加，全球原物料價格會持續疲軟;
中國GDP成長減緩，中國房市價格衰退幅度相當大。人民幣也會進而瞬間貶值。
澳洲將會陷入衰退，未來澳幣恐怕會持續貶值，目前相對看好防禦型的澳洲公債。
歐元區經濟情況持續轉弱，弱勢歐元恐怕會持續走弱。
新興市場表現迥異，原物料價格走跌，相關輸出國會遭受衝擊，有利原物料進口國。
日本會持續大力推動貨幣措施，認為未來美元兌日圓匯率高於118。
美國內需股票優於外需股，主因美國國內經濟表現較好，小型股表現會比大型股好。
汽車將因為能源價格走低受惠。
金價會持續走低，美國升息，黃金價格將不會有好表現。

人民幣國際化進度加快，正是中國大陸面對QE結束之戰略 : 面對美元升息

RMB 國際化之成度到2015 ~ 2016 將超越10%, 超越歐元許多

著名經濟學家、中國科學院大學管理學院院長成思危在『人民幣國際化之路』研討會暨成思危先生新書《人民幣國際化之路》發布會上表示，要實現人民幣國際化，大陸有三項工作要做：匯率制度改革、人民幣可自由兌換、資本專案開放，並提出十年基本實現人民幣國際化的時間安排。

根據證券日報報導，在匯率制度改革上，他提出採用『靈活的人民幣匯率目標區制度』，設立雙目標區，在硬目標區內匯率基本由市場供求關係決定，在軟目標區內貨幣當局在必要時可適當進行幹預。並提出分初建階段、調整階段、合一階段三個階段逐步擴展這兩個目標區，最終達到基本上實現人民幣完全可自由兌換的目標。

滬港通開放海外及香港民眾投資大陸股市，該計畫期待更多資金來帶動大陸股市，好讓大陸股市許多高檔
套牢資金能出脫等待美元升息時轉成美元資產？因此，需注意上證未來未來6個月內是否突破3413，若突破
3413 仍要注意中國大陸相關產業之成長率如智惠型手機、進出口成長率、BDI等，來確認中國大陸GDP成長率
之真實性

由於中國大陸經濟戰略及經濟成長率太強，造成中國大陸 M2 過高、總債務/GDP達到 277%，這金融與經濟架構下，中國大陸不斷吸收海外資金，不斷透過人民幣國際化將中國大陸企業債包裝成商品賣向海外，以防止美元升息美元急升產生之傷害，也讓美元金融武器揮刀時顧及其他國家受傷產生之全球經濟衰退；

另一中國大陸經濟戰略

中國將出資4百億美元成立絲路基金

這一基金將向"一帶一路"(絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路)沿線國家的基礎設施、資源開發、產業和金融合作等與互聯互通有關項目提供投融資支持，「打破亞洲互聯互通瓶頸」。

習近平是在北京舉行的「加強互聯互通伙伴關係對話會」上做出上述宣佈的。正在訪華的孟加拉國總統哈米德、老撾國家主席朱馬里、蒙古國總統額勒貝格道爾吉、緬甸總統吳登盛、塔吉克斯坦總統拉赫蒙、柬埔寨首相洪森、巴基斯坦總理謝里夫，聯合國亞太經社會執行秘書阿赫塔爾、上海合作組織秘書長梅津採夫出席了這次對話會。

分析

2015 以投資馬來西亞、菲律賓股市、美股以汽車相關股及空原物料為主，特別是石油價格是很不樂觀；
2015 台股只要不跌破長線量價支撐仍會上攻，以投資汽車零組件及雲端相關股為主，但台股高檔需要有強力選擇權避險空單，預估 2015 外資會在高檔大幅出脫台股；
TSMC 明年將面臨 Samsung 更強烈競爭，台股金融股雖獲利持續升高則會面對人民幣瞬間貶值之風險，iPhone 蓋念股今年是最佳明年應該不會是主角；
人民幣國際化進度加快，正是中國大陸面對QE結束之戰略，再透過FTA將大量中國大陸影子銀行風險移出，也就是說中國大陸也是靠影子銀行加速印鈔壯大自已經濟實力，中國大陸極力要與台灣、韓國、東協簽FTA，就是要吸收台灣、韓國之資金與技術，吸收東協物資與市場，同時擴大人民幣國際化將中國大陸高收債發行到海外，並將人民幣債風險擴及台灣，因為只有台灣人民幣去化未完成，因此台灣的銀行承受之人民幣跌價風險在 2015 ~ 2016會拉高；( 註：

中國大陸人民銀行已與40個國家與歐元區的中央銀行簽署2.7兆人民幣的SWAP，但台灣尚未簽署，亦影響人民幣去化，中國大陸對台灣仍存金融戰略之惡意有關。
中國大陸影子銀行印鈔成長率已經遠超過美國、中國大陸 M2 成長率也遠超過美國，中國大陸計劃經濟正是創造大的泡沫及產能過剩。)
滬港通開放海外及香港民眾投資大陸股市，該計畫期待更多資金來帶動大陸股市，好讓大陸股市許多高檔套牢資金能出脫等待美元升息時轉成美元資產？因此，需注意上證未來未來6個月內是否突破3413，中國大陸股市將有一波高點，也是另一泡沫來維繫經濟。
從中國大陸泡沫看，滬港通、降息、中國與多國FTA只是讓人民幣加速國際化、資金更寬鬆來應付美國QE結束後將升息之戰略，也就讓海外擁有更多人民幣、讓消費占GDP比重增加、將中國大陸債風險輸出至海外，以應付美元下一個快速升值之風險。