《今周刊》不盯盤的股市贏家修煉 三十五年股市老先覺投資心法大公開 - 心得討論

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投資大師巴菲特曾說：「我最喜歡的持股時間是……永遠！」，征戰股市35年的劉俊杰，在暴賺、慘賠、再起之後，發現只有長期投資才能安穩賺進驚人報酬；身價百億的神祕大戶，分享賺取傲人財富的關鍵，就是低檔買進、長期持股。他們的共同特質是不隨市場起舞，甚至很少看盤。透過成功者的經驗，我們看到了股市投資的真價值，以及所有股民都該學習的長線致富術。

■劉俊杰：選股的核心，是選人！

「很多人說，買股票是高風險投資，這是完全錯誤的。」劉俊杰不但狠狠否定一般人既定印象當中的投資觀念，甚至還稍嫌不足似地補上一句：「在我看來，股票是最安全的投資！」

一九五四年出生的劉俊杰，大概是在二十二歲的年紀開始進場投資台股，在將近三十五年的投資長河中，曾經暴賺、慘賠、東山再起，起起落落之間，逐漸修煉出能夠安穩獲利的長線投資智慧。

這樣一位足以被稱為「投資家」的股市老先覺，他的說法即使顛覆，但背後的確蘊含著三十五年經驗淬鍊之後的精妙智慧。他所謂「股票是最安全的投資」，事實上，就是來自於他對長期投資的體悟。

「大家說股票很危險，是因為行情表上的數字隨時都會上下波動，不過，對一位長期投資者來說，這些數字只是『現在的價格』，但別忘了，你買的是『資產』，真實的資產價值，是不可能這樣跳動的。」「買資產而非買股票」，劉俊杰累積三十五年的長期投資心法，大致就從這個觀念開始鋪陳。

■迷思一：過度重視股價波動

「說穿了，買賣股票的過程，就是『用現金去交換公司資產』的過程。」劉俊杰用「資產─現金轉換概念」，來解釋長期投資股票的「安全」。他表示，如果公司的獲利、成長力沒有變化，「資產」的價值就沒有縮水，而若股價受外在環境影響下跌，這時，也不過就是「現金變大」，不但不必害怕擔心，甚至是繼續用現金換資產的時候。

「而只要公司價值穩定提升，現金就不會無止境的變大，終究，是會回到『現金價值變小，公司資產價值變大』的正軌。」劉俊杰強調。「禪宗六祖慧能說：風動、幡動，還是心動？」在劉俊杰看來，這句禪宗的提問正可用來描繪股價對投資者的心理影響。「如果企業的本質沒有變化，股價波動也就只是『風動、幡動』的表面現象，投資人不必跟著心動。」他舉例，就像是當你投資一檔沒有掛牌、沒有股價行情可以看的企業，通常，只要公司業績穩定，每年固定配息二、三元，你就會抱得安心，但是在掛牌之後，每天都能看到股價波動，你的心情卻開始受到影響，原本是抱得安心的好公司，反倒忽然變成「高風險的股票」了。

長期投資的第一課是破除股價迷思，接下來的兩個迷思，劉俊杰仍然是用不留餘地的口吻，直截了當地再次挑戰一般投資觀念：「不用太重視財報，也別怕股票沒有流動性！」這說法，十足顛覆。

■迷思二：過度重視財報數字

「財報只是死的數字，影響企業價值的真正核心，是人！」他一語道破其中關鍵，「你可以從財報中看到公司擁有多少資產，算出股價淨值比，但，這些資產要怎麼創造更多收入及獲利？如何能讓公司繼續成長？終究，是要靠人的運用。」他強調，只有經營者才能為公司資產賦予靈魂、生命力，「對的經營者，才能正確運用資產，創造高獲利。」

最近被《財星》(Fortune)雜誌選為「科技界五十位最聰明人物」榜首的蘋果電腦執行長賈伯斯，成了劉俊杰的舉例對象。「攤開蘋果的財報看看，這公司哪有什麼了不起的資產？」在他看來，蘋果最有價值的資產，是賈伯斯的腦袋及其經營團隊。「財報上看不到，但賈伯斯才是讓蘋果長期維持高成長的真正核心。」

■迷思三：過度重視流動性

再說流動性的問題。「過度重視流動性，擔心每天成交量太小，是長期投資的最大盲點！」劉俊杰認為，有意進行長期投資，卻又過度重視股票的流動性，簡直就是本末倒置。

他解釋，長期投資的關鍵是挑選有成長潛力的企業，而不是挑選「隨時都能賣得掉」的股票，「有潛力的公司，就算現在無人聞問，但終究會成為熱門股。」尤其是就一般投資人而言，買賣的張數不過十張、二十張，成交量太小更不是問題。

另方面，成交量大、流動性高的股票，股價通常會快速反映大盤氣氛和公司業績變化，「既然流動性高，就代表投身其中的『短線交易者』不少，股價波動會呈現『人云亦云』的狀態，緊跟著大盤或業績變化走。這種股票，你很難找到能賺大錢的絕佳買點。」

破解迷思，是為了凸顯長期投資的真正精髓，劉俊杰一言以蔽之：「所謂長期投資，是『買資產』而不是買股票。追求的是資產增值，而不是一心只想著明天或下周股價能漲多少、好不好賣。」綜觀劉俊杰的長期投資心法，從選股策略、買進時機、追蹤忍耐，到最後的賣出退場，一切準則都是從「買資產」的觀念開始。

長期投資的選股策略，與其說是選對股，不如說是選對運用公司資產的人。「在股票市場幾十年，回頭想想，沒有什麼是比『人』更重要的。」劉俊杰頗有感觸地說：「看過太多次了，兩家公司原本資產規模差不多，但經營者的人格特質截然不同，幾次決策下來，兩家公司的經營結果就是天差地別。另外，就算是在成長空間有限的產業，好的經營者還是能讓公司逆勢成長。」

■選股：從選對經營團隊開始

舉例來說，像是裕隆子公司裕融企業，本來只是裕隆汽車專屬的「汽車融資」公司，成長性原本應該與台灣汽車銷量，甚至是裕隆的汽車銷量高度相關，但過去七、八年間，台灣汽車銷售量幾乎腰斬，照理說，裕融的業績應該同步衰退一半，然而實際營運表現卻能一路往上。

裕融逆勢成長的關鍵，就是在於經營者的策略，總經理早一步看見情況不對，所以陸續購併遊覽車融資公司、合併關係企業格上租車，再切入中古車融資市場，這些，都是本來沒有的市場空間。

好的經營者，可能打敗產業衰敗，再次說明了長期投資時，經營者的關鍵角色。當然，一般散戶沒有辦法經常接觸企業經營層，更沒辦法親身參與董事會，第一手了解經營者的策略想法與人格特質，「退而求其次的作法，是多觀察業績表現與這些大老闆的公開發言，事後比對這些話與實際情況是否吻合，來判斷老闆的能力與誠信。」

觀察業績，是為了掌握公司高層的經營能力，「尤其是在不景氣的時候，業績數字更具參考價值，因為這時才是經營者展現真功夫的時候。」

劉俊杰的說法，巧妙地符合股神巴菲特的名言之一，「唯有在海水退潮時，你才知道誰在裸泳。」他強調，景氣好時，各家業者「雞犬升天」，輕鬆賺到「機會財」，只有在景氣不好時，才能看出是誰真的有本事賺到「管理財」。

至於公司高層的誠信度，劉俊杰說：「以我的經驗，通常真正有實力的領導者是不會經常曝光的，愛講話的老闆不見得都有問題，但小散戶一定要追蹤比對，畢竟，市場上講話誇張、膨風的大老闆並不算少。」

他建議，平時不妨多留意報章雜誌的報導，記錄各公司經營者的公開發言，「這些發言紀錄，都是判斷經營者誠信操守的蛛絲馬跡。」

在量化指標方面，劉俊杰表示，經營階層的持股比率是其中之一，「持股高，至少代表他用心經營的機率也相對較高。」此外，包括「股利分配率」與「股東權益報酬率」等，也是長期投資必須考慮的指標。「不過要注意的是，不要一味追求高配息的公司，如果這家公司的未來成長必須仰賴投資，那麼，股利分配率低一點沒關係。」

他建議，長期投資的標的不要貪多，篩選出十到二十檔個股列入長期追蹤清單，接下來，密切追蹤，挑選最佳進場時機。

■買進：「股價失靈」時的絕佳買點

什麼是「長線好買點？」在劉俊杰的眼中，好買點大概會出現在四種情況。「首先，是市場效率失靈的時候，也就是大盤極度恐慌，全市場不管三七二十一瘋狂賣出的時候。」極度恐慌的大盤就像是「全館跳樓大拍賣」的百貨公司，「這時，最容易用便宜價格買到值得長抱的好資產。也只有這個時候，那些流動性高的大型股，才會出現令人興奮的長線買點。」

在長期投資的範疇裡，劉俊杰並不十分推薦如台積電、中鋼、台塑四寶及金融等大型股，原因在於「市場效率比較好，價格與價值會貼得太近」，唯一可能出現的長期買點，就是在整個市場失靈、崩盤的時候。不過他強調，市場失靈可遇不可求，「通常，八到十年才會遇上一次。兩年前金融海嘯是絕佳的長期投資機會，但現在，只能說是次佳時機。」

雖然大盤沒有提供絕佳環境，但仍然可以從個股下手。與大盤的概念類似，個股的買點，往往也出現在「股價失靈」的時候，「也就是說，股價沒有充分反映公司價值的時候。」劉俊杰分析，流動性較低的個股，市場乏人問津、少人關注，即使公司本質具有長期投資價值，股價通常也被低估，「這是我強調長期投資不該過度在意流動性的原因之一。」

除了流動性偏低之外，市場雜音也偶爾能讓股價失靈，為個股帶來長期買點。「一般人最大的問題就是面對太多的雜訊，消息有好有壞，操作也受到這些雜訊干擾。」但反過來想，如果一家公司的本質良好，經營團隊與策略都維持在良性軌道上，那麼，當市場多數人對於這檔個股的評價都受到雜訊干擾時，就像是「眾人皆醉我獨醒」的狀況，「這時，也有機會找到長期買點。」

另一個買點機會，是「公司真的出了些問題，但，只是短期問題。」劉俊杰分享一句頗令他心領神會的投資名言：「Get rich with the glitch！」意思是，當公司發生「小故障」的時候，往往就是讓投資人賺大錢的時機。

劉俊杰先在黑板上畫出一條線，從左下畫到右上，「這是公司的營運成長趨勢，當然，實際業績是會起起伏伏的。」於是，他又開始畫出第二條線，方向仍是左下到右上，只是多了一些曲折。

「不過，總有一些時候，或許因為產品轉型失敗，公司業績忽然明顯衰退，」這時，他手中的筆快速往下畫，「看到業績忽然往下掉，不要急著評斷，如果經營團隊沒有變，經營能力仍佳，公司的價值就還在，這只是公司成長過程中的一個小故障、小差錯。」他說，這種時候，股價可能急劇下修，但反而會是絕佳的長期買點。

■賣出：沒有停損，只有「退出投資」

買進之後，長期投資應該如何選擇「賣點」？「既然選擇長期投資這條路，就沒有所謂的停損、停利。」劉俊杰認為，長期投資是看好公司的資產價值能在正確運用之下一路滾動成長，「只要『運用資產』的經營團隊沒有改變，何必急著停利？」

至於停損，劉俊杰分享自己的經驗，「早期，我曾經投資一家績優公司，決定長期持有，也的確賺到了不少錢。」不過，他最終選擇退出，「原因也很單純，企業經營者改變了，而我不認為新的經營者能有效率地運用公司資產。」

說來說去，劉俊杰的投資判斷始終圍繞著「人與資產」，而極少考慮股價因素，「在一趟長期投資的過程中，市場價格波動絕不是你考慮賣出的因素，公司價值才是。」所以他也強調，與其說是停損，更精確的說法是「退出投資」。

「說了這麼多，其實都不脫巴菲特一句最淺白的名言。」劉俊杰緩緩地說：「選擇價值低估的股票，買進並長期持有。」這句話中第一個出現的關鍵字是「價值」，長期投資必須從評估公司價值開始出發，確定價值之後，才能判斷行情表上的價格是不是「低估」，「價格會受到各種因素影響隨時波動，但公司的價值，通常只會在經營團隊改變時才會不同，所以，買進之後的追蹤重點在於人，經營階層的道德與能力不變，多半就能長期持有。」

回顧自己三十五年的股市人生，劉俊杰也對投資人提出一句中肯建議，「絕對不要驕傲自信、得意忘形。」他回憶，自己年輕時就靠著股市賺進驚人報酬，當時，一度以為股票市場不過如此而已，但現在回頭看，當時的大行情原來只是股市長流中「某一個短暫波段」，「我自以為能不斷複製成功經驗，結果卻是把前面贏的全部輸光。」

■叮嚀：得意忘形是投資大忌

「有時候年輕人瞎貓碰到死老鼠，把運氣當實力，志得意滿，這是絕對不可取的態度。」劉俊杰強調：「一定要記得，在股票市場，成功經驗是很難完全複製的，一定要虛心觀察，隨時調整。」

不驕傲的另一個解釋，是必須無止境地充實知識，「股票投資是綜合知識的結合，必須搭配各種知識的互相啟發。」他強調，就算你具備了所有股票相關知識，還是不夠，因為股市本身除了有系統內的運作，還會隨時受到各種事件發展的影響，「就像台灣忽然簽了ＥＣＦＡ，這個變化絕對會影響股市發展，但你必須要有股票以外的知識，才能精準判斷。」劉俊杰說，所謂「眼光長遠」，其實就是能從各種看似與股市無關的事件中，觸類旁通、舉一反三地發現股市未來可能走向。

「大家可以去讀讀這本書｜｜《牛頓、達爾文與投資股票》，嚴格來說，這不是一本股票書，主要內容是訓練投資者的思考方式。」他引用書中內容表示：成功的思考方式必須像是「聖誕燈泡」，一插電，不能只亮一顆燈泡，而是要一整串的燈泡連結反應。「發生一個事件，要能一步一步地聯想到股市反應，具有這種思考能力與知識，才能洞燭機先。」

劉俊杰以自身為例，在求學階段，他的強項是文、史、哲學，甚至在就業前三年，他仍然完全不懂財經，更不懂股票，但在自己隨後征戰股市的漫長過程中，他卻認為歷史素養扮演重要角色，「了解歷史、反思歷史，才能更精準的看到未來大趨勢。」

長期投資的確需要修煉，從對於經營者的判斷、買賣時機的情緒控制，到長遠視野的訓練，談到每一個階段，劉俊杰總會不時註解一句「這不容易」。

不過，征服股海本就沒有捷徑，也唯有透過這樣的不斷修煉，才能達到如劉俊杰一般，「不盯盤也能安穩獲利」的「投資家」境界。

■劉俊杰長期投資心法：

必破除3 大迷思

迷思１：被股價牽著走，認為買股票是高風險投資

破解：問問自己，如果投資沒有掛牌、沒有股價的企業，每年獲利和成長表現穩定，你還會擔心嗎？

迷思２：太過重視財報，只看股價淨值比選股

破解：想清楚，公司資產必須要靠經營者來運用，而財報數字不會反映經營者的能力，看財報選股是錯誤的作法。

迷思３：過度重視流動性，害怕股票賣不掉

破解：冷門股才有價格被低估的機會，較易從中找到長期投資機會，而一般散戶進出交易不過10張、20張，根本不必擔心流動性問題。

■劉俊杰長期投資心法：選股操作3 大步驟

步驟１：挑選個股

以公司經營團隊的能力與誠信為標準，篩選10到20檔個股持續追蹤。從不景氣時的業績表現判斷經營能力，從經營者過去公開發言紀錄的事後印證，來判斷其誠信。

步驟２：擇機買進

股價失靈往往會有絕佳的長期買點出現。大盤陷入極度恐慌而崩盤時、個股受到雜訊嚴重干擾時，都會造成股價失靈。此外，若公司產品轉型失敗，但經營團隊本質仍佳時，也有長期買點出現的機會。

步驟３：退出投資

長期投資的核心是選對經營團隊，企業經營團隊不變，就能持續創造獲利，不須輕易停利，唯有經營團隊的能力與誠信出現負面變化時，才是考慮退出投資的時候。

心得討論

• 我覺得這一點很重要『長期投資的核心是選對經營團隊，企業經營團隊不變，就能持續創造獲利』，只要長期投資的成功點：經營團隊、對的產業、對的投資點符合，投資之方式就是長抱；
• 我覺得另一點更重要: 當經營團隊、產業、投資點符合時，就要學習 “投資大師巴菲特曾說：「我最喜歡的持股時間是……永遠！」”，依照自已經驗，投資報酬率超過 250%，都是長抱超過一年半以上，而且，都有注意過經營團隊與產業趨勢；
• 當沒有選到符合長期投資的成功點標的時，選擇產業趨勢與買進點對的，可以用建議表之突破趨勢法操作，目的就是讓自已持續專注操作觀察，直到找到長期投資的標的，同時練練操盤與避險功力；

新興經濟成長新型態 - 分析與評論 ( New emergent economic model for world wide economic )

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新興經濟體 分析師普遍看好

路透社上周訪問37位經濟分析師，調查對日本以外各亞洲國家經濟增長的看法。分析師普遍認為，預期中美經濟放慢，加上歐元區債務危機影響，下半年及2011年的亞洲經濟增長將會放緩。但本土需求殷切，加上亞洲貿易蓬勃，各亞洲新興經濟體的經濟增長仍將保持強勁。

料中國今年增長10%

分析師預測中國本年的經濟增長的中位數為10%，和他們在4月的預測相同。但預期政府向地產界及地方政府的借貸速度放緩，2011年的經濟增長將只有9%，少於分析師4月的預測9.2%。

至於印度，分析師認為2010至2011財政年度的經濟增長為8.4%，2011至2012年則為8.5%。

分析師看好韓國經濟前景，預期隨著本土和全球需求上升，2010年的經濟增長將為5.7%，比4月調查的5%樂觀。

東南亞國家方面，新加坡本年的經濟增長預測由4月的6.8%上調至10%，明年則為5%，下調0.5個百分點。分析師預計菲律賓本年經濟增長為5.7%，明年則為4.6%，比4月調查的4.2%和4.4%高。至於馬來西亞，本年增長料7%，明年則為5.4%，高於4月調查的5.3%和5.1%。

至於澳洲，分析師預計本年經濟增長為3.3%，明年則為3.5%。澳洲當局昨日宣佈，基於全球經濟復甦前景變得更不明朗，遂將2010至2011年度的經濟增長預測，由5月財政預算案的3.25%，調低為3.0%；2011至2012年度的增長為3.75%。

印尼經濟續亮

本基金為本周報酬率最佳，也是我最推薦的一檔基金。從印尼股市本月表現來看，受惠於該政府立志改善國家基礎設施，有多項包括公路、鐵路、電力及海事交通工程開始推動（例如：巴布亞橫貫公路就約需要55億美金，全長6,000公里）；此外，印尼人年平均收入持續成長（2009年為4,150美元），並且擁有豐富的天然資源，持續吸引外國投資，將印尼設為東南亞的生產中心，像南韓今年就準備投資60~100億美元在印尼。

　我認為，只要政治穩定，印尼的經濟預期將可維持蓬勃成長。綜上所述，在東協自由貿易區加一（大陸），甚至加三（大陸、南韓、日本）之後，此區已成為全球最大的內需市場，也是最大的生產基地。另外，在人力、技術、資金三者的相互支援之下，可以成就一個繁榮的新興經濟巨體。而印尼擁有豐富的天然資源，以及2億人口市場與勞動力，再加上周遭國家的資金轉移效應下，預期經濟仍會有持續亮眼的表現。

　由於持續看好印尼，我將在投資組合當中，再加碼20％的持有比重。不過，還是要不厭其煩地提醒大家，健康的投資理財，要有正確的心態與方法，除了要瞭解世界的財經脈動之外，宏觀的投資策略與資金運用的技巧與堅持，才可以幫助自己做好生涯理財。（陳慧芳整理）

升息循環新興國家 股債匯三贏

新興國家升息過去多追隨美國升息腳步，但這回升息循環序幕卻由新興國家展開。澳洲率先吹起升息號，並逐漸蔓延到新興市場，國內法人咸認，這些進入升息循環的新興國家，下半年股、債多頭行情可期。

富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，去年10月澳洲首先宣布升息後，陸續已有馬來西亞、印度、巴西、加拿大、紐西蘭、智利、台灣、韓國及泰國加入升息行列，上個月開始加入升息的國家數目明顯增加，由於升息通常象徵企業獲利及經濟成長熱絡，他認為隨著全球升息趨勢越來越明顯，市場投資氣氛可望更加樂觀。林大鈞強調，這波全球升息潮與過去不同，不是由美國領先升息，現在美、歐、日等成熟工業國，仍忙於修補財政赤字，需要維持極低的利率環境，反而是由許多基本面不錯的國家，尤其是新興國家，憑藉著其強勁的經濟成長力道展開升息循環，未來差異化趨勢將越來越明顯，建議投資人可留意新興國家資產投資的增值機會。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈也說，經歷過去一年半的衰退，全球經濟復甦逐漸明朗，基本面較佳的新興國家也提早面臨通貨膨脹威脅，率先啟動升息，驗證新興市場經濟復甦力道確實強勁，才能支撐股市續漲動能。前一波升息循環期間，除了加拿大、智利外，其餘國家股市皆呈現走升格局，其中紐西蘭股市漲幅近一倍，其次為印度上漲了近八成，其他新興股市平均漲幅也有17%；升息後可望更突顯新興債券的利差優勢。趙心盈建議投資人，下半年布局宜把握新興國家升息後的股、債長多行情。

匯豐中華投信投資長張靜宜則表示，邁入升息循環後，雖然政府會採取較為緊縮的貨幣政策，造成市場「資金行情」不再，短期可能衝擊股市，但若把時間拉長，邁入升息循環後，可望從「資金行情」走向「景氣行情」，會有「股、債、匯三漲」的結果。

分析與評論

• 以上許多報導都站在全球經濟逐漸復甦，新興國家基本面較佳的角度，沒有思考國際貿易與新興國家資源與供需問題，也沒有人質疑 "為甚麼 BDI 這麼低還有許多新興國家第一季經濟成長率大於5%? "；
• 為甚麼 BDI 這麼低還有許多新興國家第一季經濟成長率大於5% ? : 因為歐美國家經濟成長遲緩、房地產不景氣、中國打壓房價、加上美國歐洲已開發國家大量增加輸送管之天然氣，鋼鐵、煤、石油、建材海運量減少，再加上2008下半年增加許多航運量，BDI 當然低；
• 為甚麼整體產業復甦以通訊電腦半導體都是強烈成長 ? : 因為，個人電腦演進到筆電、平板電腦及iPad，價格是由 1600 美金降到 599 ~ 299 美金，而同期像中國大陸國民所得則由 900 美金成長至 3290 美金，再加上網際網路使用人數成長率 ( Internet users growth rate ) 以8.76% 持續飛奔，累積使用人數到達18億，新興國家的人們有誰不想擁有一台筆電及 iPad；
• 所以，我認為新經濟已經逐漸形成，只是人們一直習慣美國經濟帶動之模式，等他們夢醒時才發現這一波經濟主題與趨勢時，財富已經從新分配剩最後一段；( 主因是QE印鈔刺激經濟，造成資金流向新興國家 )
• 建議自已不要再看線論線，多了解每一波經濟主題與趨勢及對應之公司，研究操作方式，才能真實抓住成長果實，而避險部份則以最弱勢持續衰退之產業為標的；

2010 年1 ~ 6月份 臺灣上市公司受景氣恢復程度分析

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2010 年1 ~ 6月份，臺灣整體產業恢復狀態，以電子業、觀光、汽車、金融復甦又持續成長最快，由於智慧型裝置 ( smart handheld and portable device )、雲端技術 ( cloud computing )、網際網路 ( Internet ) 之大幅成長進入淡季也成長時代，這是這次景氣恢復最奇特現象，我把它歸因於新經濟已經逐漸形成非常強勢世界趨勢，而舊型之重量型經濟則持續衰退，最大影響力是:

• 注意網際網路 ( Internet )、 智慧型裝置 ( smart handheld and portable device )( 如 ipad、平板電腦、智慧型手機 )、雲端應用 ( cloud computing )之成長率與出貨量；
• 歐洲主權債危機，已經到了威脅全世界經濟成長率，特別是重量型經濟需求如鋼鐵、水泥等，而美國經濟成長率又變軟，因此，歐美仍然需要經濟刺激政策。
• 臺灣最大競爭對手仍然是韓國 Samsung 挾著DRAM、半導體晶圓代工技術與面板，又擴廠，成為台灣非常大之威脅；間接影響臺灣政府1.2兆稅收，TSMC 必須非常注意。
• 兩岸金融業合作、兩岸金融商品與ECFA議題 仍然以人民幣存款業務效應對臺灣經濟成長率影響最大，將大幅增加金融業穫利率，很懷疑執政黨是否真的了解人民幣業務對臺灣之影響。
• 第三季許多利多與月營收有關之智慧型裝置、雲端技術上下游股票，外資已經開始進場，振盪小回不破支撐就可以分批進場。
• 執政黨現在要大幅運用策略降低失業率，由新創公司投資減稅與邀請外國公司來台投資著手，就可以大幅降低失業率，延長經濟成長率，執政黨沒有做好降低失業率策略將會流失許多選票。
• 預估ECFA無法增加太多就業率，國內開放人民幣定存業務可以激起國內消費金額，增加服務業就業率，新創公司投資減稅與優惠，能迅速增加就業率。
• 國際營運FTA方式不能以美國為優先，要以南美、東歐、歐洲、中東為主，因為這些區域關稅高，對於台灣分散市場效果大，而美國談判籌碼低農產品競爭力非常高。