金融怪傑 - 閱讀與心得 4

James B. Rogers 方法心得:

1. 要購買最有價值之商品，將來上漲潛力雄厚，不是購買低廉盤旋之股票或商品。
2. Jim Rogers : 『我是全世界最爛操盤手』，實際上觀察他趨勢預估準確性還蠻高的，而且，錯誤時會更正對時會堅持。
3. 選商品方法，注意該商品是否有價值，不會注意該商品價格與漲跌；曾經買進德國股票時，營業員問他要不要我告訴你價格漲跌，Jim Rogers : 『不要』，德國營業員當時認為他是根本一個瘋子。
4. 他花許多時間去了解商品"為什麼由底部啟漲、頭部形成大跌之基本非技術面原因"，擁有非常多商品知識。
5. 他認為基本非技術面原因是預測未來價值主要原因。

操作與持股方式：

1. 找的最有價值之標的順勢長抱或一段時間逆勢買進等待趨勢逆轉。
2. 不做可能因為一個小錯誤而寢傾家蕩產之交易如賣出選擇權。
3. 技術面注意市場是否出現瘋狂與逆轉時機。
4. 以未來價值看，勿長期持有債券，因為一旦崩塌是會發生流動性危機。
5. 市場通常都是錯誤，要有自己正確理念
6. 找的最有價值之標的後，要有耐心等待最有利時機，等待時可以投入貨幣市場基金

羅傑斯這位「富爸爸」給寶貝女兒的12個箴言是：
　　(1)不要讓別人影響你──假如每個人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標！
　　(2)專注於你所愛──在真正熱愛的工作上努力，就會找到你的夢想
　　(3)普通常識並不是那麼普通──大眾社會相信的常常是錯的，不要盲目聽信別人的話
　　(4)將世界納入你的眼界──保持開放的心，做個世界公民！
　　(5)研讀哲學，學會思考──訓練自己去檢驗每一種概念、每一個事實
　　(6)學習歷史──因為以前發生過的事，以後也還會再發生
　　(7)這是中國的世紀，去學中文！──參與一個偉大國家的再現，購買這個國家的未來！
　　(8)真正認識自己──了解你的弱點和覺察你的錯誤，才能找到對的路
　　(9)認出改變，擁抱改變──改變的功能就像催化劑，保持覺知是重要的功課
　　(10)面對未來──看得見未來的人可以累積財富
　　(11)反眾道而行──檢視事實和機會，不隨烏合之眾心理起舞
　　(12)幸運女神只眷顧持續努力的人──用功讀書，學得越多你才知道你懂得越少

大家更應該多研讀成功人之智慧，學習成為真正像 Jim Rogers 因價值而投資之投資人，不要只在技術分析下功夫，多思考市場內在基本原因再讓它與技術分析結合。

Jim Rogers 世界旅遊影片

IMF季度數據未顯示各地央行拋售美元的跡象 - 分析評論

Image via Wikipedia

IMF公佈的數據顯示，二季度美元在全球外匯儲備中的比例降至62.8%的十年低位，但IMF報告中沒有任何證據表明各央行正在放棄美元。 綜合外電10月2日報道，世界各地的央行也許正在談論外匯儲備多元化問題，但到目前為止還沒有任何證據表明它們正在拋售美元。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)30日公佈的初步數據顯示，09年第二季度美元在全球已確認幣種外匯儲備中的比例確實由第一季度的65.0%下滑至62.8%。

據IMF發佈的官方外匯儲備貨幣構成季度報告顯示，事實上目前美元在全球外匯儲備中的份額處在10年來最低水平。但上述報告中沒有任何證據表明各央行正在放棄美元。儘管以中國為首的幾個國家呼籲降低對美元依賴程度的聲音引起了相當大的關注，但這些國家的言論尚未化做市場行動。

最近幾個季度，美元在全球外匯儲備中的所佔比例頻繁波動，這個季度上升，下個季度又會下降。Brown Brothers Harriman的Marc Chandler將這此形容為鋸齒形態。他稱，美元在全球儲備中所佔份額的升降取決於幾個因素，其中包括實體經濟對美元的需求，貨幣的相對估值以及外匯儲備配置的調整。

此外，全球6.8萬億美元的外匯儲備中並不全是已確認幣種的外匯儲備。其中已確認幣種的外匯儲備有4.27萬億美元，而其餘還有2.53萬億美元的不能確認幣種的外匯儲備。美元儲備占已確認幣種外匯儲備的62.8%，也即2.68萬億美元。中國是不向IMF報告外匯儲備構成的國家之一。中國6月底的外匯儲備規模達到了2.1萬億美元，因此全球大部分不能確認幣種的外匯儲備都握在中國手中。

因此，估計美元在所有外匯儲備(不僅僅是已確認幣種的外匯儲備)中所佔比例為60%-65%是合情合理的。據IMF數據顯示，1999年美元佔全球外匯儲備的比例達到了71%左右的峰值，而1990這一比例僅為50%。雖然60%-65%的比例低於1999年峰值，但仍遠高於1990年水平。

10年前美元在全球外匯儲備中70%的比例是由特殊環境引起的。美國股市上世紀末的飆升，加上亞洲和俄羅斯金融危機的爆發，推動包括日本短線交易員和各國央行在內的所有市場參與者盡可能多地持有美元。

美元佔全球儲備的比例從近四分之三的高點回落到三分之二左右主要是因市場狀況的變化所致，其次還受到了國際貿易格局的影響。一些國家與美國的貿易量只佔其貿易總量的10%，讓它們在外匯儲備中配置90%的美元顯然是不符合情理的。

那麼過去10年中世界各地央行到底有沒有在一定程度上減持美元以推動外匯儲備多元化呢？答案是肯定的。但主要是體現在新增外匯儲備上，而非出售現有儲備。目前沒有任何證據表明各國央行因基本面原因而出售了美元。


分析評論

1. 美元佔全球儲備的比例持續下降是事實
2. 再來許多美到期公債將持續刺激世界各地央行擁有太多美元之信心
3. 到目前為止，美國由次貸風暴擴至信貸泡沫造成銀行倒閉事件是持續的，雖然減緩但是沒有解決，最擔心的是失業率持續增加，那些上班族能撐多久，撐不下去的自然持續擴至信貸泡沫之破裂
4. 美元全世界儲備率在短短期間下降 2.2%，不是小數字
5. 由下圖知道歐元日圓仍然是全世界重要之儲備貨幣，人民儲備幣部份沒有資料可以查

美國財長蓋特納：走出經濟危機將需要一段時間 - 分析評論

美國財長蓋特納表示，走出經濟危機將需要一段時間，各國在應對經濟衰退時必須積極採取行動。綜合外電10月2日報道，美國財長蓋特納(Timothy Geithner)10月1日表示，美國經濟正顯示出恢復增長的早期跡象，但高失業率和金融機構健康狀況的不確定性意味著經濟仍面臨「巨大的痛苦和創傷」。

在出席華盛頓的一次會議時，蓋特納表示，奧巴馬政府承諾「確保開展一切合理的行動...將一個可持續經濟復甦的可能性最大化。」他承認，「經濟實現全面復甦將要經歷一段時間」，但他警告稱，各國在應對經濟衰退時必須積極採取行動。在一個題為「First Draft of History」會議的廣泛討論中，蓋特納將2008年籠罩了全球經濟的金融危機形容為「一個延長的嚴重脆弱時期」。


蓋特納表示，「這段時期是非常黑暗的，並在是很長一段時間裡保持此狀況，」他列舉了一組複雜的政策和經濟錯誤，導致我們非常接近於2008年9月的金融崩潰。為了應對這場危機以及減輕類似混合風險的再次出現，蓋特納表示，美國政府和國會必須在2009年推動金融改革。眾議院和參議院正在研究積極的監管改革提案，蓋特納表示，關鍵是要平衡適當的標準與促進金融市場的創新的關係。


蓋特納表示，「現在開展這類行動是非常重要的」。 奧巴馬政府支持的規定之一是減少大型金融機構可以採取的槓桿工具。蓋特納表示，決策者必須要制定一個合適的限制，但他拒絕透露具體數字。他表示，就這一數字的商議將於2010年進行。他還強調，布什和奧巴馬政府採取的重大措施是「必要的戰爭，而不是選擇的戰爭」。奧巴馬政府不希望控制大部份經濟或干涉公司的日常決策。 蓋特納表示，「我們不會那樣做」。
著眼全球經濟，蓋特納表示，美國需要重返財政責任的道路上。



分析評論

1. 大型金融機構槓桿工具只是加速問題爆發，根本問題是這麼多美國人在信貸擴大自己信用，也就是說這是一個嚴重信貸泡沫由房貸至車貸擴散到個人消費貸款，這信貸泡沫是無法由去槓桿得到解決，反而持續造成區域性銀行倒閉，然後美國政府買單。 這樣持續下去只會讓失業率持續升高，經濟回溫數字趨冷，沒有實質有效救到經濟，最近不好的經濟數字便是一個警訊。
2. 信貸泡沫破裂持續造成區域性銀行倒閉，然後美國政府買單，增加美國政府債壓力，也就是說信貸泡沫將促成美債泡沫貨幣災難蘊釀期，而且，沒有人預先知道再來會如何，只知道許多國際資金想盡辦法因應。
3. 美國能持續印美元刺激經濟買回到期公債嗎? 大家願意嗎? 將來美國國內通貨膨脹仍然拖垮經濟，IMF季度數據未顯示各地央行拋售美元的跡象，那是剛開始掉一點點。