全球 ETF 投資趨勢 ( Global ETF Investment Trend ) 分析 2011/11 ~ 2012/3

This is a world wide trend analysis by Google finance and Google cloud, an new approach to manage our investment.

ETFs英文原文為「 Exchange Traded Funds 」，正式名稱為「指數股票型證券投資信託基金」，台灣簡稱為「指數股票型基金」，香港稱為「交易所買賣基金」，中國大陸稱為「交易所交易基金」。

我將 ETF 投資分析擴展成全球投資整體局勢之分析，運用 PLW, BWZ, BWX, TLO, SHY, IEI, IEF, SHV, PST, TLT, UDN, UUP, FXE, FXY, FXA, GLD, GLD, SLV, JJC, KOL, UYM, USO, DBC, FXA, SGG, NIB 等 ETF 作整體分析，以利快速趨勢之了解。

這分析法是自已研究之題目。所有測試 Google Spreadsheet, Google Finance API 與 Google Web computing server 之表格, 屬於 自己投資與Web computing 計劃之參考, 請勿當成投資之參考, 更勿複製也不可用於交易目的或諮詢!

智慧型手機與平板電腦改變人們之趨勢與影響

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Pew：平板電腦改變新聞閱讀習慣

有79%的平板電腦用戶以該裝置取代原本在桌上型或筆電閱讀新聞的習慣，有59%表示該裝置取代了平面報紙與雜誌，亦有57%表示該裝置取代了電視。

Pew Research Center周三（10/25）公布針對美國平板電腦使用者的調查報告，發現有11%的美國成人擁有平板電腦，有77%的平板電腦用戶每天都會使用該裝置，平均每天的使用時間為90分鐘，同時平板電腦也改變了使用者閱讀雜誌與新聞的習慣。

該報告比較了平板電腦用戶與一般美國人的背景，發現平板電腦用戶的教育程度較高、收入較豐、全職比例較高，而且介於30～49歲年齡層的比例也較高。此外，與一般人相較，平板電腦用戶也更會隨時注意新聞，比起收看電視新聞，他們更傾向於閱讀或聆聽新聞。

分析平板電腦用戶透過該裝置使用社交網路服務的習慣發現，只有39%的使用者會每天存取社交網路服務，每周存取社交網路的比例是56%。年輕族群使用社交網路的比例較高，18～29歲的平板電腦用戶中，就有6成每天都會存取社交網路服務。

由於閱讀數位內容為平板電腦最重要的功能之一，因此該研究主要分析平板電腦用戶的數位內容閱讀行為。發現有77%的平板電腦用戶至少每周都會利用該裝置閱讀新聞，代表平板可能推動新聞內容的存取，調查顯示，有30%的平板電腦用戶表示他們在購買該裝置後，花更多的時間看新聞，有65%表示看新聞的時間沒變，有4%表示看新聞時間變少。調查亦發現平板電腦用戶願意看更多的新聞內容，而不僅是瀏覽標題，有42%表示他們通常都會深入閱讀文章，Pew認為這可能是因為平板電腦螢幕解析度較高所致。

平板電腦用戶在閱讀雜誌上的表現與一般民眾的差別也很明顯。調查發現有20%的平板電腦用戶會在該裝置上閱讀各種類型的雜誌，這是一般人閱讀平面或網路新聞雜誌的兩倍比例。

平板電腦亦改變了使用者存取新聞的習慣，有79%的平板電腦用戶以該裝置取代原本在桌上型或筆電閱讀新聞的習慣，有59%表示該裝置取代了平面報紙與雜誌，亦有57%表示該裝置取代了電視。

不過，目前願意付費在平板電腦上閱讀新聞的比例仍偏低，只有14%會閱讀新聞的平板電腦用戶曾經付費。至於存取新聞的管道，有40%表示他們絕大部份是透過瀏覽器閱讀新聞，有21%表示主要透過應用程式讀取新聞，並有31%表示兩個管道的使用頻率相當。

行動設備是如何改變我們的閱讀習慣？

如果給你一本你最喜歡看的書，你會拿著它他去看呢？找一張你覺得最舒服的椅子，或是去找一家你最愛的咖啡廳泡個一下午，聽起來很棒！對不對？那如果給你一台iPhone或是iPad裡面裝著電子書或是你最愛的blog呢？

隨著iPad、平板電腦、智慧型手機的出現，其實早就已經慢慢的在改變人們的閱讀行為。而且不同的行動設備、螢幕大小不同，閱讀習慣也會跟著不同！

以下數據是來自於Read it later的報告，「Read it later」是一個有名的閱讀軟體。”Read it later”顧名思義，就是當你看到網路上的好文章，想晚一點再讀的時候，就可以把文章存到Read it later，等到有空的時候再看，除了用電腦看之外，Read it later還支援iPad、iPhone和Android等行動設備，並具有離線閱讀的功能。

以下幾張圖代表著不同設備的使用者在不同時段，在Readitlater上的文章閱讀數量：

用電腦來閱讀

首先是在電腦上的閱讀時間，白天時很平均，在晚上6點到9點的時間是電腦使用者閱讀的小高峰。

用iPhone來閱讀

而在iPhone這種方便攜帶，隨時拿出來隨時看的設備上，閱讀行為的高峰就沒有這麼明顯了，這代表著手機用戶在任何時間都可以用他自的手機來閱讀，像是：

吃早餐(早上6點有一個小高峰)

剛到公司先來看一下文章(早上9點的小高峰)

下班後的通勤時間，休息時候也都是用iPhone看文章的高峰(4點~11點)

用iPad來閱讀

這張圖是筆者覺得最奇妙的，iPad身為一個「行動設備 」，使用者並非隨時隨地的用它來閱讀。從下圖中可以發現，高峰值非常的明顯！這代表著使用者像是本文開頭說的一樣，讀iPad就好像要準備要來讀一本好書一樣，工作忙了一天，於是把一整段的睡前休息時間留給iPad。不同於iPhone，iPad的使用者並不是想到什麼就拿起來看，而是特別留一段完整的時候出來，一段專門留給iPad的閱讀時間。而另一個早上的閱讀小高峰，是享用早餐的時間。

iPad是如何改變人們的閱讀習慣的？

早在iPad上市以前，就有一堆人預測iPad將帶來一波數位閱讀的革命，而從下圖我們可以發現到iPad的誕生，確實已改變了人們的閱讀習慣。

下圖中，灰色的部份是沒有iPad的使用者，在電腦上閱讀的時間分佈圖，然而橘色部份是有iPad的使用者在電腦上的閱讀時間分佈圖，我們可以看到，除了中午用餐休息時間坐在公司自己的位置在吃午餐、看電腦外，其他時間幾乎很少使用電腦來閱讀，也就是說，有iPad的人，已經多數都習慣使用iPad來閱讀了！

小結：

行動閱讀已經是一個不可逆的趨勢，除了智慧型手機的便利，讓我們可以無時無刻閱讀新資訊，iPad的出現也逐漸取代了傳統書籍的地位－許多使用者已把睡前最好的黃金閱讀時間留給了iPad了！這次的CES展也展出了許多的新平板電腦、以及功能強大的手機，人們也將有更多更好的行動閱讀選擇。你也開始習慣用行動設備來閱讀勝過使用電腦了嗎？那麼恭喜你，你已走在時代的最尖峰了！

分析

• 不管在智慧型手機與平板電腦上之行動閱讀、行動上網、行動社交、行動遊戲成長率都非常高，最大影響是書籍、網購、電腦、遊戲機、交友等趨勢改變影響是不可逆的趨勢。
• 台灣是全球電腦與半導體大本營，必須思考新的產品策略，否則，必然衰退。

中國的外匯儲備政策應該改變

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中國外匯儲備超3.18萬億

據中新社16日電　國家外匯管理局16日公佈最新「國際收支平衡表」，令國際對中國的關注再度聚焦到「雙順差」上：今年第二季度，中國外貿出口和直接投資淨流入，兩大「關鍵數據」雙雙增長，中國國際收支經常項目、資本和金融項目繼續呈現「雙順差」。

二季度持續雙順差

　與此同時，中國外匯儲備數字也毫無意外的繼續積聚，二季度再增1,369億美元，令中國外匯儲備總規模突破3.18萬億美元。

專家：通脹壓力更大

　根據國家外匯管理局最新公佈的「國際收支平衡表」，今年第二季度中國經常項目順差為696億美元。其中最受關注的貨物貿易順差為685億美元，顯示「中國製造」仍然是國際貿易中最重要的一支力量。

　同時，資本和金融項目順差670億美元，其中，直接投資淨流入402億美元。對此有專家表示，「雙順差」數字對中國可謂喜憂參半：既說明中國出口形勢良好，外國資本依然看好「投資中國」，但也給中國貨幣政策執行帶來「隱憂」。如今國際資本不斷流入，令中國面臨更大通貨膨脹壓力，也將是中國近一段時間宏觀調控和制定貨幣政策的一大挑戰。根據國家外匯局數據，今年上半年中國國際收支經常項目順差984億美元，資本和金融項目順差1793億美元，國際儲備資產增加2,777億美元。

央行：中國外匯儲備逼近3.2萬億 同比大增30%

中新社北京7月12日電(記者 魏晞)中國人民銀行12日公佈的上半年金融統計數據報告顯示，截至6月末國家外匯儲備餘額已達到3.1975萬億美元，同比大幅增長30.3%。

　　中國外匯儲備已經連續突破高位，引起多方關注。此間分析人士認為，貿易順差仍是外匯儲備數字繼續走高的原因之一。今年以來，中國依舊呈現“雙順差”局面，儘管一季度國際收支經常項目順差同比下降，但貨物貿易仍有208億美元順差。同時，在美國和歐洲經濟持續不景氣的情況下，投資者看好中國經濟，也加速了美元等資本的流入，令外匯儲備積累增加。

　　中國人民銀行當天公佈的報告中，新增信貸數字也引起關注。在今年中國央行連續六次調高金融機構存款準備金率的背景下，上半年人民幣貸款仍然增加4.17萬億元，特別是6月份一個月內，人民幣貸款就增加6339億元，同比多增207億元。有分析認為，中國央行仍將在第三季度採取加息等手段，控制通脹並管理通脹預期。

中國出口通貨膨脹？

今年七月，數家媒體報導中國的經濟成長率擴大到百分之十一點九，依據以往的經驗，這樣的數字背後，代表著中國面臨通貨膨脹的壓力。過去二十年，對外輸出低廉產品而降低全球部份產品物價的中國，在全球經濟快速成長之際，卻可能將中國的通貨膨脹輸往全球各地。

中國的物價急速大幅上揚

中共今年七月發表報告指出，由於過去十二年的快速經濟成長，已促使其今年六月份的通貨膨脹率達到百分之四點四，並且提高基準利率到八年來的新高點百分之六點八四。

《金融時報》報導，中國的物價上揚，使得民眾不得不改變購物習慣，精打細算。約占中國消費者物價指數三分之一的食品價格，五月份將通膨率推升為百分之三點七，為過去廿七個月的新高點，許多中國經濟學家預期通膨率將很快達到百分之四或五。對於以維持高存款利率及過去曾有因高物價衍生政治動盪事件的中共而言，政府部門對這次物價的攀升極為關注。全球的企業主管及中央銀行也小心翼翼觀察相關的變化，特別密切注意中國在全球供應鏈的關鍵因素對於各地物價的牽動。

中國通貨膨脹短期內無法解決

短期內，影響中國通膨的因素是玉米價格的增加，帶動飼料價格的上揚，對去年中國因疾病損失數百萬頭豬隻造成豬肉短缺問題，無異是雪上加霜。不過，這類問題只要農民盡快補充豬肉就可得到解決，並不需要花很多時間。

真正造成中國通膨壓力的其他長期因素才是關鍵，例如可耕面積的減少及水源等結構性問題。此外，中國當地製造商逐漸取得定價優勢對通膨的影響，也值得關注。中國過去的生產力收益優勢已將結束，提高的薪資已使生產力優勢相形失色，此外，加強環境保護也使製造業的成本增加不少。

另一個導致通膨壓力的傳統因素是，經濟快速成長的經濟體最後必然會面對的優勢耗盡問題。總體需求的穩健成長會導致供應吃緊，如電力及運輸部門無法滿足需求，因此導致通膨。雖然預期中共對於通膨上升的因應，可能是採取升息及減少存款利息所得稅等措施，但多位中共中央領導人並不願意升息，因為這會對借方構成壓力，並且擔心會因此吸引投機者投入資金賺取匯兌利益。

引發全球通貨膨脹 各國關注

當中國商品的成本很明顯的由通貨緊縮轉變為通貨膨脹時，中國對原物料價格的影響就會發生逆轉，以致引發全球通膨。

根據彭博新聞（Bloomberg News）的報導，今年五、六月份美國自中國進口產品的價格，均較前一個月增加零點三個百分點，創下自二○○三年十二月以來首次連續二個月增加的紀錄。美國前聯邦準備委員會主席葛林斯潘（Alan Greenspa）就此表示，這代表中國廉價商品阻止通貨膨脹壓力的現象，已在逐日消失。貿易的增加、資金的快速流動，以及創高紀錄的商品價格等等因素，困擾著各國的貨幣政策決策者，他們或許不得不採取提高利率或繼續維持高利率等貨幣政策，以控制國內的通膨壓力。

美國現任聯邦準備委員會主席伯南克（Ben Bernanke）表示，全球經濟體整合的擴大，有可能使決策複雜化，而更為廉價的進口品所創造的利益，會被原物料及能源成本的提高所抵銷。全球需求的增強逐漸刺激食物及商品價格的上漲，並且壓搾有限的產能，特別是更多的海外投資，削弱各經濟體的中央銀行控制資金供應的能力。

過去，各國的中央銀行控制著來自中國及其他如印度等國家的廉價產品所造成的效應，以維持低利率水準及刺激國內經濟成長。根據位於巴黎的經濟合作暨發展組織(OECD)的估計，二○○○年到二○○五年期間，全球化使得富有國家的通膨率至少降低百分之零點二。但現在，要想避免通膨所必須付出的代價已經提高了，進口品價格已成為造成通膨，以及提高基準利率的重要考量因素。

分析與評論

• 過去中國外匯儲備增長，中國外貿出口和直接投資淨流入，兩大「關鍵數據」雙雙增長，中國央行都持續增加美債、歐債，這方式在2010是有效，2011開始由於歐債惡化及美債持續增加，中國糧食通膨嚴重，中國的外匯儲備持續增加美債、歐債方式應該改變。
• 中國外匯儲備增長加上中國外貿進出口增長，必須先考慮通膨、人民幣國際化與華人經濟擴大，依目前中國石油、天然氣、糧食儲備極為不足，這些儲備都需要超過三年儲備量才足以應付未來應付國家安全及通膨之局勢，與其增持美債不如儲備進口能源與物資。
• 在人民幣國際化與華人經濟擴大，中國需要將人民幣存款業務擴大至新加坡、台灣，而且是擴大至新加坡、台灣之當地銀行，讓更多人民幣移至中國之境外區，增持新加坡幣、台幣降低美債，也將一部份外匯儲備增長移至境外降低中國外匯儲備增長，同時也增加人民幣國際化與人民幣國際交易金額。
• 從中美經濟戰略看，只有中國減持美債增加能源與糧食儲備可以應付美國再度刺激經濟之變化。當美國有求於中國時，中國在人民幣匯率戰爭才能站優勢，同時也不至於造成亞幣過度升值。
• 從中國經濟戰略及人民幣國際化看，中國必須要有華人經濟外圍緩衝區及極有善有邦之外圍緩衝區，以利人民幣國際化與國際金權力之優勢，如此一來美國就必須妥協，才能維持美國之利益。