美國財長蓋特納：走出經濟危機將需要一段時間 - 分析評論

美國財長蓋特納表示，走出經濟危機將需要一段時間，各國在應對經濟衰退時必須積極採取行動。綜合外電10月2日報道，美國財長蓋特納(Timothy Geithner)10月1日表示，美國經濟正顯示出恢復增長的早期跡象，但高失業率和金融機構健康狀況的不確定性意味著經濟仍面臨「巨大的痛苦和創傷」。

在出席華盛頓的一次會議時，蓋特納表示，奧巴馬政府承諾「確保開展一切合理的行動...將一個可持續經濟復甦的可能性最大化。」他承認，「經濟實現全面復甦將要經歷一段時間」，但他警告稱，各國在應對經濟衰退時必須積極採取行動。在一個題為「First Draft of History」會議的廣泛討論中，蓋特納將2008年籠罩了全球經濟的金融危機形容為「一個延長的嚴重脆弱時期」。


蓋特納表示，「這段時期是非常黑暗的，並在是很長一段時間裡保持此狀況，」他列舉了一組複雜的政策和經濟錯誤，導致我們非常接近於2008年9月的金融崩潰。為了應對這場危機以及減輕類似混合風險的再次出現，蓋特納表示，美國政府和國會必須在2009年推動金融改革。眾議院和參議院正在研究積極的監管改革提案，蓋特納表示，關鍵是要平衡適當的標準與促進金融市場的創新的關係。


蓋特納表示，「現在開展這類行動是非常重要的」。 奧巴馬政府支持的規定之一是減少大型金融機構可以採取的槓桿工具。蓋特納表示，決策者必須要制定一個合適的限制，但他拒絕透露具體數字。他表示，就這一數字的商議將於2010年進行。他還強調，布什和奧巴馬政府採取的重大措施是「必要的戰爭，而不是選擇的戰爭」。奧巴馬政府不希望控制大部份經濟或干涉公司的日常決策。 蓋特納表示，「我們不會那樣做」。
著眼全球經濟，蓋特納表示，美國需要重返財政責任的道路上。



分析評論

1. 大型金融機構槓桿工具只是加速問題爆發，根本問題是這麼多美國人在信貸擴大自己信用，也就是說這是一個嚴重信貸泡沫由房貸至車貸擴散到個人消費貸款，這信貸泡沫是無法由去槓桿得到解決，反而持續造成區域性銀行倒閉，然後美國政府買單。 這樣持續下去只會讓失業率持續升高，經濟回溫數字趨冷，沒有實質有效救到經濟，最近不好的經濟數字便是一個警訊。
2. 信貸泡沫破裂持續造成區域性銀行倒閉，然後美國政府買單，增加美國政府債壓力，也就是說信貸泡沫將促成美債泡沫貨幣災難蘊釀期，而且，沒有人預先知道再來會如何，只知道許多國際資金想盡辦法因應。
3. 美國能持續印美元刺激經濟買回到期公債嗎? 大家願意嗎? 將來美國國內通貨膨脹仍然拖垮經濟，IMF季度數據未顯示各地央行拋售美元的跡象，那是剛開始掉一點點。

羅傑斯：美元貶不停 美國恐面臨超級通膨 - 分析評論

羅傑斯：幣值貶不停 美國恐面臨超級通膨

知名投資專家羅傑斯 (Jim Rogers) 周四接受《CNBC》訪問時指出，受到弱勢美元與聯準會印鈔救市的影響，美國未來恐面臨類似 1970 年代的超級通貨膨脹 (hyperinflation)。羅傑斯強調，美國物價上升的幅度，比政府公佈數據更劇烈。他說：「毫無疑問，美國很有可能發生足以比擬 1970 年代的超級通膨，而且就在未來幾年之內。」

根據羅傑斯的看法，美國目前的實質通膨率至少 6-7%，並暗指美國政府的數據有誤。此外羅傑斯再度重申，聯準會的量化寬鬆政策「正在侵蝕」美元幣值，他個人極度擔憂美元的長期前景。
羅傑斯建議投資人前進亞洲，但切忌莽撞，而應該做好適當功課。他表示，亞洲區域國家都有龐大的外匯存底，反觀美國與英國等工業國家則是負債累累。羅傑斯說，他目前不持有任何一國的股票，因為多數股市 (尤其亞洲) 都已經漲過頭了。

針對人民幣的看法，羅傑斯認為自 1989 年起經濟逐漸開放的中國，可能很快會讓人民幣匯價浮動。羅傑斯表示，投資中國最好的方式是購買純中資企業，而非設在境外卻在中國上市的公司；基礎建設、農業與水利事業均值得投資。

分析評論

1. 以美國許多公債在第四季持續到期來看，美國必須尋求中國日本其他國家支持購買一些公債；
2. 如果這些美國債購買力不夠，美國自己必須買回也就是說聯準會再印鈔；
3. 臺灣必須著手於創造讓外資與國際資金長期投資優惠之立法，讓國際資金轉移成臺幣資產與投資，這些龐大資金正在尋找分散美債泡沫風險之出路，兩岸關係改善是會產生國際資金駐留臺灣長期投資之路線，政府要努力以赴才有機會
   

華爾街又施煉金法 房貸再證券化興起 - 分析評論

華爾街又施煉金法 房貸再證券化興起

新一波煉金術又在華爾街上演，投資銀行與保險業者要將有毒證券重新包裝，現下最風行的概念稱做「不動產房貸投資管道的再證券化 (re-remic)」。不過，全力防堵危機再現的監管機構，卻對此創新頗為感冒。「re-remic」的運作方式，係指保險業者與銀行將持有之有毒債券，交給華爾街券商區別出好壞；再將優質證券包裝在一起，並賦予不錯的信評等級，風險較高的證券則為低評等。

如此一來，金融機構的損益表 「看起來」(本質不變) 就優質多了， 而且不需要持有太多擔保資金。不過，部分州政府擔心現有的評等制度有缺陷，以這種重新包裝方式賺取費用 (或靠信評機構來定價風險)，根本就是在醞釀危機。

紐約州與其它地方政府的監管單位，則主張一種與 re-remics 類似、但保險公司不需向投資銀行與信評機構支付大筆手續費的替代方案。

這項方案設定信評機構不夠可靠，遂雇用一個具有房貸抵押證券經驗的研究機構，向政府提供資產定價的援助，並評估潛在風險。拜賜於信貸市場好轉，房貸證券的再包裝越來越受歡迎。根據估計，今年 re-remic 的交易金額將從 300 億美元跳升至超過 900 億美元。

華爾街銀行家與分析師強調，少部分的 re-remics (約10-30%) 交易是用來幫助保險業者管理資本。主要目標則是「幫助不良證券找買家」。巴克萊資本 6 月曾透過研究報告表示：「受到評等影響，有 3500-4000 億美元價值的證券沒有人買。房貸再證券化提供了一個重設評等的方法，可望提升投資吸引力。」

業界人士指出，J.P. Morgan Chase、Credit Suisse Group、Jefferies & Co.、RBS 等大型券商均已參與 re-remics 市場， 扮演保險業者與信評機構雙方的中間人角色。但再包裝的手續費並不便宜。業者估計，包含給予投資銀行、信評機構的手續費與其它支出，保險公司要付的費用約佔包裝產品價值的 0.35% 左右。

分析評論

1. 3500-4000 億美元毒貸款證券化與評等高之債券商品包裝一起，再重設評等賣到其他國家；
2. 凡經過包裝之商品我預估會連結一利率指標讓人們以為與貸款證券化商品無關；
3. 應該還會掛上100%保本且配息；
4. 今後買固定收益商品要非常小心美國已經流行貸款債務證券化再包裝之商品，反正，找一家銀行集中在它身上幾年後再讓它倒閉；
5. 最後，還是要讓大家知道當商品配息超過銀行十倍利息時最好問一下配息來至那裡? 如果是來至債息、貸款支付息那就要小心；一旦美國升息，又是一惡性循環，商品風險馬上提很高；
6. 最後，也要讓許多人知道雷曼連動債商品合約沒有註明配息一部份來至那些有毒之證券化貸款，而是利用連結指數、保本及雷曼銀行信譽欺騙投資人，基本上可以看成它就是一張用雷曼銀行信譽借款配息合約，問題是銀行倒閉時就不保本；