2011年10月9日 星期日

ETF 投資決策分析 2011/10 ~ 2012/1

NEW YORK - NOVEMBER 23: A woman dressed as an ...Image by Getty Images via @daylifeETFs英文原文為「 Exchange Traded Funds 」,正式名稱為「指數股票型證券投資信託基金」,台灣簡稱為「指數股票型基金」,香港稱為「交易所買賣基金」,中國大陸稱為「交易所交易基金」。

我將 ETF 投資分析擴展成整體局勢之分析,運用 PLW, BWZ, BWX, TLO, SHY, IEI, IEF, SHV, PST, TLT, UDN, UUP, FXE, FXY, FXA, GLD, GLD, SLV, JJC, KOL, UYM, USO, DBC, FXA, SGG, NIB 等 ETF 作整體分析,以利快速趨勢之了解。

這分析法是自已研究之題目。所有測試 Google Spreadsheet, Google Finance API 與 Google Web computing server 之表格, 屬於 自己投資與Web computing 計劃之參考, 請勿當成投資之參考, 更勿複製也不可用於交易目的或諮詢!



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2011年10月8日 星期六

後賈伯斯時代 ( New age of IT industrial after Steve Jobs )

English: Steve Jobs shows off the white iPhone...
Image via Wikipedia
Image representing Tim Cook as depicted in Cru...Image via CrunchBase

蘋果前執行長賈伯斯(Steve Jobs)去世消息震撼全球,連帶炒熱蘋果剛推出的「iPhone 4S」手機買氣。根據AT&T表示,該公司開放預購短短12小時內,預購數量就已經衝到20萬支,令人訝異市場對於「iPhone 4S」的高度興趣。

目前包括AT&T、Sprine Nextel 、Verizon Wireless等綁約電信業者,皆於今日開始接受「iPhone 4S」預購,開放後短短12小時,光是AT&T一家電信業的預購量就達到20萬支。AT&T發言人表示,這大概是公司與蘋果合作以來,最暢銷的智慧型手機。

iPhone 4S 」的上一款機型「 iPhone 4 」,曾經在短短3天內飆賣170萬支,創下蘋果公司史上銷售最快速的紀錄。不過去年「iPhone 4」是由AT&T獨家銷售。另外2家電信業則未公佈預購銷量。有分析師指出,預估蘋果在10月到12月份的iPhone當季銷量,可以衝到約2700萬至2800萬支。「iPhone 4S」正式上市日期預定在10月14日。

( New age after Steve Jobs is a period of new price strategy from Apple Inc., and turn the volume of Apple devices such as iPhone、 iPad、 iPod、 Mac become huge and create a very competitive product components sourcing chain, from iPhone 4S create a volume of 28m shipment from Oct. to Dec of 2011, we can understand the trend is quite clear.


喬布斯領導下的蘋果,以超群的產品和出人意料的創新,一次次征服了全球的消費者,壓垮了眾多傲慢、保守、緩慢的傳統巨頭。

蘋果教主喬布斯與世長辭,引發了全球的哀思,新浪博友季琦發表悼念文章《殺手喬布斯》,原文如下:也許是冥冥中的巧合,我動手寫這篇文章是喬布斯去世的前夜,我是這么開頭的:“喬布斯第二次離開了自己創立的公司,可能再不能回來,很多蘋果迷都覺得萬分惋惜,我也是一樣。喬布斯是我最崇敬的企業家,準備寫幾篇小文來表達我對他的崇敬……”

第二天一早他辭世的消息出來后,我因為其它事務又不能及時完成這篇文章,直到今天才能夠了卻這個小心愿。還是這么開頭吧,當他仍然活在我心中:

喬布斯第二次離開了自己創立的公司,可能再也不能回來,很多蘋果迷都覺得萬分惋惜,我也是一樣。喬布斯是我最崇敬的企業家,準備寫幾篇小文來表達我對他的崇敬。

一般成功企業家都容易總結,像卡內基、杰克.韋爾奇、布蘭森、霍華德.舒爾茨等,但想總結和描述喬布斯有點難,他自己不著書立說,也很少向媒體透露自己的信息(除了宣傳自己的產品)。市面上的各種傳記和書籍往往各執一詞,許多觀點還截然相反。看來喬布斯確實是一個迷,難捕捉,難揣度,難定論。人們只能仰視之,成了神。

實際上要總結喬布斯的豐功偉績,可以從他主持開發的產品入手;要捕捉他的思想,可以從斯坦福畢業典禮上的演講入手,那是老喬非常好的內心獨白。

今天我們討論產品。

小設備從Ipod到IPhone,電腦從IMac到Macbook air,還有介於兩者之間的IPAD,軟件有iTune和Facetime等。幾乎這些產品所到之處,都是橫尸遍野,傳統力量和稱雄多年的霸主們紛紛被蘋果戰車碾過、壓垮,毫無還手之力。所有試圖阻擋蘋果前進的努力都顯得滑稽可笑和無足輕重。

Ipod結束了“隨身聽”時代。我原來買過一個Sony的CD隨身聽,還帶防震功能,運動的時候也可以聽。Ipod出來以后,Sony們就結束了,沒法再混了。

更可怕的是iTune,iTune+Ipod徹底瓦解了整個音樂產業,我們可以買一張專輯里面最喜歡的那首歌曲,而且價格極低。這樣子,那些傳統的音樂商店很多就要關門大吉了。新加坡烏節路上有一家很大的HMV最近也關店了,香港中環的那家目前生意還不錯,但很多人看的是DVD和藍光。如果互聯網的速度上去,下載高清電影成本降低,iTune商店里面一樣可以方便地下載電影,那么,這些實體店關門的時間也只是早晚的問題。不僅商店如此,這個音樂產業鏈也受到同樣的沖擊,由於數字音樂的興起,傳統音樂CD的銷量大大下降,那些曾經不可一世的音樂媒體大佬們又不得不忙著調整,這里面包括Sony、寶麗金等。

IPhone更是革 命性的產品,她不僅是一款智能手機,更是集音樂播放器、個人事務管理、照相機、遊戲機於一體的新型終端,可以毫不夸張地說,IPhone讓手機變成比電腦更重要的個人設備,她升級出一個新興的智能手機產業,其它那些人只是抄襲和搭順風車。曾經稱霸商務手機市場的黑莓,稱霸傳統手機市場的諾基亞,都被IPhone輕巧地摧毀。黑莓因為那個方便輸入的鍵盤和大企業定制的應用,還算守住了部分市場份額,諾基亞卻慘得多。仿佛就在昨天,它們還是各個商學院課堂里的成功案例代表,又是創新啦,又是本地化做得好了。一夜之間,就自身難保,再下去又要被商學院用來作為失敗案例了。

PC曾經借助開放和兼容,Windows借助於抄襲Mac OS的設計,Wentel聯盟稱霸個人電腦市場數十年。隨著蘋果公司IMac、Macbook、Macbook air的推出,蘋果在電腦領域正逐步收復失地。美國的學生大多數使用Macbook筆記本。在操作系統領域,明顯Mac OS也正穩步上升至10%以上,而Windows相應在穩步下降。

而Ipad的推出更是革 命性的,這個10英寸的東西既不像手機又不像電腦,但是既可做手機(除通話外,但也是遲早的事),又可以做電腦。它的推出,大大降低了筆記本電腦的銷售量,那些靠PC起家和生存的公司,如惠普、戴爾等等,股價一路下跌那也是必然的。中國的聯想買了IBM的筆記本業務,現在看來未必是一個聰明的選擇,最近推出的樂phone、樂pad,明顯是學蘋果,但不知道能不能學好。

即使剛剛推出的Facetime,對於Skype(今年被微軟收購)視頻通話,甚至傳統的手機通話都是一個革 命性的挑戰。人們在自己經常活動的工作和生活場所(星巴克咖啡、漢庭酒店、新加坡機場、家庭等),很多已經基本覆蓋了WiFi,通過IPhone上的Facetime可以便宜、方便地和朋友視頻通話,如果能夠看到對方說話的表情和身體語言,當然比乏悶的語音通話要好,尤其是家人之間、戀人之間的交流,雙方在單位時間內的信息交流需求很大,只有視頻才能充分表達。要通過互聯網實現語音通訊是再容易不過了,我想可能是因為電信大佬們的阻撓和相關法律的保護,目前還不能廣泛推廣,但這些東西阻擋不了技術進步的車輪,傳統語音通訊被取代的那天已經不遠,未來的電話(有線和無線)的都會是生動的視頻電話,而Facetime正是代表了這個潮流和趨勢。

蘋果的產品還有很多,當然也有一些不太成功的產品,比如ITV,但是,看看以上介紹的幾款,它們已經將微軟、惠普、戴爾、諾基亞、索尼這些傲慢的傳統巨頭弄得灰頭土臉,是否能夠東山再起還是個疑問。

這就是喬布斯領導下的蘋果!以他超群的產品和出人意料的創新,一次次征服了全球的消費者,(我想是無意中)壓垮了眾多傲慢、保守、緩慢的傳統巨頭。許多非常優秀的商業領袖因為喬布斯而變得黯然失色。這也使我想起了《三國》里周瑜的一句話:既生瑜,何生亮?

但是今天,“亮”走在了“瑜”前面,那些喬布斯的新老對手們可以舒一口氣了。你不見三星、黑莓、索尼、諾基亞股價集體上漲嗎。

諸葛亮去世以后,蜀從此一蹶不振,再也沒有了和吳、魏爭霸的能力,甚至連偏安一隅也不行了。喬布斯走后,蘋果還能像過去一樣輝煌嗎?

這是很多人都想問的問題。我也希望將來的蘋果公司給我們一個肯定的答案。但我的猜想是:肯定不可能像過去一樣輝煌。我不再期望蘋果能像喬布斯時代一樣,推出一個又一個令人驚嘆的產品,更不太可能通過它的創新和產品改變產業格局。否則,喬布斯就不是喬布斯了。

一個優秀企業家的價值是無價的,同樣,也無人可替。

能夠和喬布斯生活在一個時代是我們的幸運!

我萬分虔誠地希望有天堂的存在,那么,喬布斯就能夠再一次改變那里人們的生活,讓天堂里的生活更簡潔、更方便、更美好!

( Steve Jobs understood his principle of product will create a different game than Microsoft and Intel, can Intel fight back with Apple Inc., strategy, I don't think Extra-Book strategy can solve this issue, a lot of people lost job due to Steve Jobs like stop jobs, even, he is smart but his product kill a lot of jobs is an obvious result )


Tim Cook 在其正式擔正的發佈會上,緊隨 Steve Jobs 的步伐,仍然是以一大堆的統計數據來碎碎念,只是這次說的範圍又廣了一點,走到筆電與桌上型電腦的位置。Apple 說 MacBook Pro 及 iMac 系列已經成為美國最好賣的同類型產品,而且升幅較去年上升了 23%。這個數字與 PC 的 4% 比較明顯較強,只是兩者在數量本來就有很大的差距,所以我們可以看到股票市場其實並沒有被嚇倒,Apple 的股價還是一直掉。Apple 說全球有 6,000 萬個蘋果用戶,佔全球市場的四分之一。

( By Tim Cook strategy, we estimated the volume of Mac and iPAD will get the end user market from 25% surge up to 35%, an innovation plus price strategy kill other product, generate an major effect to slaughter the Microsoft and Intel )

分析
  • Tim Cook 是價格與產品品質要求很嚴格之執行長,將造成其他廠商價格與品質壓力;
  • 在 Smart Phone,iPhone 與 Android 將進入高度競爭,在 Tablet,iPAD、Window 7+ 與 Android 也將進入高度競爭;
  • 在雲端,Google、Amazon、iCloud 也將進入大幅競爭時代;
  • 許多終端功能集中於 Smart phone 與 Tablet;
  • 許多軟體功能集中於雲端與 Apps;
  • 產品大幅流血殺價又拼品質之時代來臨;

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2011年10月2日 星期日

美國杠桿ETF指數基金的保證金要求

China, Brazil ETFs outperform the NASDAQImage by affisch via Flickr

金融行業管理局(FINRA)從2010年4月30日起,對在當日沖銷融資融券賬戶中的杠桿ETF指數基金提高了保證金維持要求。有關當日沖銷的更進一步說明信息,請訪問在資訊中心中的當日沖銷計數或當日沖銷問答題目

杠桿ETF指數基金將股票與衍生物相混合來放大就指數基淮的曝光度,而且它們具有每天的投資目標。
杠桿ETF指數基金通常是兩倍(2x)杠桿或者三倍杠桿(3x),意思是這意味著常規的ETF指數基金試圖按1:1來匹配指數的表現基淮,而杠桿ETF將通常要匹配2:1或者3:1。

FINRA 對杠桿ETF的日間維持要求是 25%乘以一個ETF的杠桿額度。所以,一個2倍的杠桿ETF的日間維持要求是50%(25%x2),而3倍杠桿的ETF的維持要求則為75%(25%x3):


ETF指數基金

日間保證金維持要求

2x 杠桿 ETF

50%

3x 杠桿ETF

75%


史考特對杠桿ETF的隔夜保證金維持要求要稍高一些,如下:

ETF指數基金

隔夜保證金維持要求

2x 杠桿 ETF

75%

3x 杠桿ETF

100%


對於當日沖銷購買力的影響

當日沖銷購買力(DTBP)也會受到購買的杠桿ETF的杠桿額度的影響。杠桿ETF的當日沖銷購買力的計算方法是在一天開始的時候用您的超額保證金除以FINRA對您購買基金的維持保證金要求。

例如,如果在一天開始的時候您有$10,000的維持超額部分,您通常會將其除以25%紐交所的最低維持要求得出$40,000當日沖銷購買力。然而,如果您購買杠桿ETFs,您的購買力會按照日間維持要求而改變:
如果您購買... 您的當日沖銷購買力將會是...

如果您購買...

您的當日沖銷購買力將會是...

無杠桿ETF

$40,000 ($10,000/.25)

2x 杠桿 ETF

$20,000 ($10,000/.50)

3x 杠桿 ETF

$13,333 ($10,000/.75)

當您使用融資購買杠桿ETF,對您購買力的影響程度會按照ETF的杠桿額度來變化。如要抉定對您當日沖銷購買力的影響,您需要將您購買的維持保證金要求除以紐交所的25%的最低保證金維持要求。讓我們來看看以下例子:

假設您有$20,000的當日沖銷購買力,這是由保證金超額部分$5000除以紐交所的最低維持要求25%得出的($5000/0.25 =$20,000)

您買入100股3倍杠桿ETF,每股$25,得出$2500。

您這次購買的維持要求是$2,500 x0.75(FINRA對3倍杠桿ETF的維持要求),得出$1,875。

對您當日沖銷購買力的影響則為$1,875/0.25(紐交所的最低維持要求), 或者$7,500。註意$7,500 是您購買3倍杠桿ETF的購買價格的3倍。

您現在的當日沖銷購買力則是$12,500($20,000 - $7,500 = $12,500)

有關杠桿ETF的保證金維持要求得更多信息,請聯系您當地的分行

融資交易涉及利息費用及有關風險,包括損失超過存入賬戶的金額或在下跌市場中存入額外抵押的可能。史考特的融資融券合約可在chinese.scottrade.com 或史考特分行查看,包括 融資融券公開聲明以及貸款政策,利息費用,及融資賬戶涉及的風險。




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