Journal Of Life: 明年理財重點之一 : 匯率趨勢 ( currency trend by ETF, automatic analysis )

24日亞市早盤，盡管歐元兌美元在跌至觸及200日均線位置一帶后暫時止步，不過由於短線面臨的下行壓力仍然較大，因此后市依舊有望在下破該位后進一步逼近1.30關口，不過，只要不破1.30位置匯價仍然有望在短線形成雙探底的技術格局后開始回升。近期，一方面市場對於歐洲債務危機的擔憂情緒未消，另一方面國際評級機構又在一旁“落井下石”，特別上一個交易日惠譽又再度下調葡萄牙和匈牙利的信用評級，這使得歐元在短線的頹勢依舊。

具體來看，惠譽評級23日將葡萄牙主權信用評級從“AA-”下調一個等級至“A+”，并將評級前景維持在負面，稱其原因在於葡萄牙削減經常帳赤字的速度放緩，而且該國政府和銀行的融資環境變得“更加艱難”。受此影響，歐元在隔夜短線的反彈明顯受抑。

惠譽同時還對葡萄牙不斷惡化的短期經濟前景表達出擔憂之情。截止目前，葡萄牙政府在通過改革提振經濟增長借以抵消緊縮計劃帶來的財政拖累方面幾無進展，這也讓評級機構以及投資者對該國經濟的疲弱前景感到憂心。

葡萄牙財政鞏固計劃的目標是到2012年將預算赤字與國內生產總值(GDP)之比降至3%，到2013年進一步降至2%，并且到2012年讓政府債務與GPD之比在86%觸頂。但惠譽表示，要實現這些目標，葡萄牙政府可能需要額外采取措施。與此同時，惠譽警告稱，如若無法實現2011年預算赤字和結構性赤字目標，就會侵蝕市場對葡萄牙公共財政中期可持續性的信心，而這正是支撐葡萄牙當前評級的東西。

此前在12月初，葡萄牙公布其三季度GDP修正值季比僅增長0.3%，低於前值，凸顯出在國內需求放緩的同時經濟面臨的陰暗前景。葡萄牙的歐洲主要貿易伙伴經濟增長提振了出口，但失業率上升和上調稅率抑制了國內需求。

此外，惠譽國際評級23日還將匈牙利的長期外幣發行人違約評級由BBB下調至BBB-，長期本幣發行人違約評級由BBB+下調至BBB，上述評級的前景仍為負面。該機構將匈牙利的A級上限評級下調至A-，并確認該國的短期外幣發行人違約評級為F3。惠譽表示，下調匈牙利評級的主要原因是，該國中期內的基本預算狀況顯著惡化，并且政府和銀行業的外幣債務較高，令該國難以抵御負面沖擊。惠譽還警告稱，可能進一步下調匈牙利評級，除非該國切實可信地實施中期財政鞏固措施。

由於早在年初歐債危機就已經爆發，國際三大評級機構紛紛下調歐洲各債務沉重國的主權信用評級，這引發歐元暴跌，盡管在年中時一度淡出人們視野，歐元也逐漸收復失地，但隨著愛爾蘭引發的歐債危機恐再度爆發的擔憂情緒在近期再度升溫，再加上國際評級機構一如既往的在一旁“落井下石”，歐元在近期已經重拾跌勢。

而國際評級機構在在本月初便已經開始在市場上煽風點火，先是惠譽下調愛爾蘭短長期本、外幣發行人違約和國家資產管理局發行的債權評級，隨后穆迪又在月中將西班牙和希臘的政府債券評級進行下調，緊跟著穆迪又再一次下調葡萄牙的信用評級，時隔兩日，又輪到惠譽對葡萄牙等國的同樣下調。這無疑在給原本就身受重壓的歐洲火上澆油，從而刺激市場對於歐債危機將再度大規模擴散的憂慮情緒持續升溫，進而打壓歐元全面走軟。因此，只要目前這一狀況得到不很好的改善或轉變，歐元再度觸及甚至下破1.30關口將只是時間問題。

歐元難止跌澳元最看好

財訊網外匯評論員桂強理12月24日接受江西電視臺3套《小劉理財》欄目采訪，就本周外匯市場走勢做評述，并就明年初主要貨幣操作做出指導。

桂強理指出，近期評級機構頻繁下調或警告下調歐洲國家的主權債務評級，歐洲債務危機繼續發酵，歐元兌美元本周跌至三周新低1.3055，已逼近11月底第二輪債務危機高峰時期創下的數月低點。與此同時，本周東北亞地緣政治緊張局勢也推升避險情緒，美元指數受推動觸及三周高點80.83，傳統避險貨幣瑞郎更是一枝獨秀，瑞郎兌歐元累創紀錄新高。與此同時，主要非美貨幣走勢分化，商品貨幣尤其澳元表現強勁，兌美元在一個多月后再次站上1.0平價關口上方，因歐洲危機暫時僅限於歐洲地區，而新興市場依舊表現強勢，且美國經濟展現強勁復甦勢頭，而全球寬松流動性預期更是刺激商品價格繼續上漲，美股及原油均創下兩年多來新高。

操作上看，桂強理認為，因未來1-3個月預期會有更多歐洲國家主權評級難保，歐洲短期內也難以展現強烈合作的政治愿望和動力，歐元弱勢盤整待假期結束后或進一步小幅下滑，后市若跌破1.2970低位，將打開下探1.26一線的空間。繼續看好商品貨幣尤其澳元表現，預計明年初有望挑戰歷史高點1.0180附近。